LIBOR/Swap curve ??? - 期貨

※ 引述《Sargent001 (KKK)》之銘言：
: 有人能告訴我這個曲線的意義嗎???
: 我實在不知道這個曲線到底和LIBOR curve / Swap curve / Zero curve
: 有何差異 @@
: 或者有那本書講這些東西比較清楚的,可推薦一下 !!!
: 謝謝~~~
zero curve就是所謂的zero coupon bond rate curve，
也就是市場對不同時期利率的期望值
zero coupon這種東西市場上並不存在，它只是一個表達工具
zero curve只能從現有的產品上引申出來（implied）
通常用的是bootsraping的辦法，從不同maturity的產品中把它計算出來
比如說，先從6個月的債券中算6個月的zero rate，然後運用這個結果
從1年的債券中算出1年的zero rate，然後利用前面的兩個zero rates
一直推導下去....

通常從不同產品算出來的zero curve是不一樣的
從treasure bond算出來的是所謂的treasury curve
但是這是政府借貸的利率，一般的人沒有辦法拿到這種利率
所以能從市場上借貸的利率，只能從市場上尋找
從市場上找risk free 利率，通常的標準就是銀行間的借貸利率
也就是所謂的LIBOR， LIBOR curve一般都比treasure curve要大一些

至于LIBOR curve/Swap curve有什麼不同
我也不是太清楚，
通常可以認為，這兩個東西是一樣的
LIBOR curve就是從不同maturity的 interest rate swap裡面推出來的
但是，LIBOR curve也可以由 Eurodollar future裡面推出來
swap 的流通性比 Eurodollar的流通性差
Eurodollar是MTM （market to market），損益是隨時計算的
所以，swap curve有liquidity risk和 credit risk
（因為銀行本身也有liquidity risk和credit risk，雖然很小）
而Eurodollar推出來則沒有
這兩個東西似乎又不太一樣

一般用來price或者是hedge一個金融產品
最好用swap curve，因為它包含了liquidity risk，credit risk

這個問題看起來簡單，不過好像蠻難回答的








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