iShares核心積極配置ETF-AOA分析介紹 - 投資
By Steve
at 2016-05-28T20:51
at 2016-05-28T20:51
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前言:redlance (紅爵士)大曾寫過一篇關於AOA ETF的介紹,而這篇文章將以另一個角度
來分析這支ETF並補充一些關於這支ETF的細節情報。
=====這是分隔線,不是台三線,也不是三條線=====
iShares Core Aggressive Allocation ETF成立於2008年11月4日,而這一年也是金融市
場動盪的一年。之後的2009年3月8日,標準普爾指數曾出現683.38點的低位。而在這樣
的氣氛之中,這檔ETF誕生了。
不同於傳統ETF的直接投資於各類型的證券,這支ETF是一支組合型ETF(FoFs)。至於要買
哪些ETF呢?想當然爾,當然是iShares的ETF(如下圖)。這支ETF追蹤S&P Target Risk Aggressive
Index(標普目標風險積極型指數),而這指數是由10支iShares ETF組成的。
http://i.imgur.com/DgIaPN9.png
iShares的iShares Core Allocation ETF(iShares核心資產配置ETF)系列的的最大特色是
透明,因為他的配置是十分清晰明瞭的(例如:AOA最大持股是IVV(ISHARES CORE S&P
500 ETF,iShares標普500ETF,而這樣的子基金名稱一看就知道他在投資什麼。)
而除了採用組合式的配置以外,這檔ETF追蹤的指數--標普目標風險指數它的成份股產生
方式係採用由上而下的模式產生--先決定新興與已開發國家的比例,再來決定要投資哪些
國家、配置多少比例於哪些子基金。
http://i.imgur.com/UDlP2tu.png
那這個指數又有什麼特色呢?依據「S&P Target Risk Index Series Methodology」的
「Highlights」說明提到:「該指數旨在加強股票曝險程度,以尋求獲取長期的潛在資本
利得的機會。本指數仍將涵蓋一小部分的配置於固定收益產品,以提高投資組合的效率。
」,所以比較適合長線投資人投資。
http://i.imgur.com/wh7uDmP.png
一般投資朋友在作指數投資時常常會執行「再平衡(Rebalancing) 」而藉由賣出部分高於
資產配置比例的資產、買入低於預定資產比例的資產。這樣除了有助於維值預先設定的資
產組合配置、達成「隱藏版」的買低賣高之外,更可以預防資產泡沫與獲取提高報酬的機
會。那麼AOA ETF是否有內建「再平衡」策略呢?我想這是許多投資朋友關心的問題,而答
案是:是的!依據「S&P Target Risk Index Series Methodology」的「Index
Maintenance」的說明即有一段Rebalancing:「本指數將於十月最後一個交易日收盤後執
行年度再平衡。」而這也代表說這個ETF也會追隨它的基準指數執行每年一次的再平衡。
http://i.imgur.com/6FR8khQ.png
這支ETF的費用是由0.34%的總費用率(管理費、子基金申購費與海外交易雜費)所組成,但
有0.14%的費用回饋(依據公開說明書,此費用回饋是Blackrock將部分經理費與管理費退
回給投資人,但這項回饋到2016/11/30,之後須視修約而定)。這樣的費用率在組合型基
金中是較低的一群。
依據Morningstar的資訊顯示,這檔ETF有4億多的總資產,每日交易平均量為81,600股,
流動量對於一般投資人來說是十分充裕的。
截至2016年5月,這檔ETF投資的前五大國家為:(非直接持有,係以子基金持有)
美國:55.36%
日本:8.62%
英國:5.54%
法國:3.02%
德國:2.86%
http://i.imgur.com/cADWnkf.png
這檔ETF若仔細分析這10支子基金,我們可以發現這ETF在資產配置上是十分直接的投資
於傳統的資產類別:美國大型股、美國中型股、國際股票與廣域債券。而除了直接投入
傳統資產類別,這檔ETF也透過子基金投資於較小的部分在新興市場股債、美國小型股
、高收益債券、REIT和TIPs。
以下是這檔ETF的近五年的各年度報酬狀況:
2011 2012 2013 2014 2015
總體含息報酬 (%) -1.80 15.14 22.40 6.01 -0.99
ETF市價報酬 (%) -1.77 15.17 22.30 6.04 -0.97
基準指標報酬(%) -1.58 15.19 22.52 6.11 -0.79
而若採用累積式的角度來看,這檔ETF的長期表現是不錯的:
http://i.imgur.com/d9ACh6R.png
另一項值得注意的是這檔ETF的「積極」的命名,此處的積極的意思是:這檔ETF的股票比
例是遠大於債券(如下圖)。依據iShares的說明,該ETF採用80%的股票與20%的債券所組成
,這也代表這檔ETF的標準差與波幅會較大。但偏向股票的設計也代表投資人有機會獲取
較大的報酬。
http://i.imgur.com/WjYByEv.png
最後,AOA這類的ETF並不會為投資人在特定時間調整股債比例,而是固定而精準的追隨其
目標指數來投資。而這ETF的目標正如同iShares Core Allocation ETF的標語"Core In
One(集核心於一體)。這樣穩定的資產配置方式也是採用買進策略持有的、具有較長投資
年期的投資人所需要的。整體而言:AOA具有堅實的總資產、充足的流動量與具有優勢的
費用率架構。
=====這也是分隔線,但這是第二條線=====
假如收入22K的投資人,每年用36000元投資的話他用這檔AOA ETF作為長期投資的話效果如
何?以下是模擬成果(假設股息再投入、未考慮交易成本):
http://i.imgur.com/SQ9pA4d.png
8年下來,他獲得10,764美元的投資成果,IRR為7.47%。但須注意的是:這樣投資的標準差
是13.91%,最佳投資成果是+25.79%而最差成果是-1.74%。這樣的成果是一般國內與境外基
金無法企及的。而這也是長期指數投資的威力!
--
來分析這支ETF並補充一些關於這支ETF的細節情報。
=====這是分隔線,不是台三線,也不是三條線=====
iShares Core Aggressive Allocation ETF成立於2008年11月4日,而這一年也是金融市
場動盪的一年。之後的2009年3月8日,標準普爾指數曾出現683.38點的低位。而在這樣
的氣氛之中,這檔ETF誕生了。
不同於傳統ETF的直接投資於各類型的證券,這支ETF是一支組合型ETF(FoFs)。至於要買
哪些ETF呢?想當然爾,當然是iShares的ETF(如下圖)。這支ETF追蹤S&P Target Risk Aggressive
Index(標普目標風險積極型指數),而這指數是由10支iShares ETF組成的。
http://i.imgur.com/DgIaPN9.png
iShares的iShares Core Allocation ETF(iShares核心資產配置ETF)系列的的最大特色是
透明,因為他的配置是十分清晰明瞭的(例如:AOA最大持股是IVV(ISHARES CORE S&P
500 ETF,iShares標普500ETF,而這樣的子基金名稱一看就知道他在投資什麼。)
而除了採用組合式的配置以外,這檔ETF追蹤的指數--標普目標風險指數它的成份股產生
方式係採用由上而下的模式產生--先決定新興與已開發國家的比例,再來決定要投資哪些
國家、配置多少比例於哪些子基金。
http://i.imgur.com/UDlP2tu.png
那這個指數又有什麼特色呢?依據「S&P Target Risk Index Series Methodology」的
「Highlights」說明提到:「該指數旨在加強股票曝險程度,以尋求獲取長期的潛在資本
利得的機會。本指數仍將涵蓋一小部分的配置於固定收益產品,以提高投資組合的效率。
」,所以比較適合長線投資人投資。
http://i.imgur.com/wh7uDmP.png
一般投資朋友在作指數投資時常常會執行「再平衡(Rebalancing) 」而藉由賣出部分高於
資產配置比例的資產、買入低於預定資產比例的資產。這樣除了有助於維值預先設定的資
產組合配置、達成「隱藏版」的買低賣高之外,更可以預防資產泡沫與獲取提高報酬的機
會。那麼AOA ETF是否有內建「再平衡」策略呢?我想這是許多投資朋友關心的問題,而答
案是:是的!依據「S&P Target Risk Index Series Methodology」的「Index
Maintenance」的說明即有一段Rebalancing:「本指數將於十月最後一個交易日收盤後執
行年度再平衡。」而這也代表說這個ETF也會追隨它的基準指數執行每年一次的再平衡。
http://i.imgur.com/6FR8khQ.png
這支ETF的費用是由0.34%的總費用率(管理費、子基金申購費與海外交易雜費)所組成,但
有0.14%的費用回饋(依據公開說明書,此費用回饋是Blackrock將部分經理費與管理費退
回給投資人,但這項回饋到2016/11/30,之後須視修約而定)。這樣的費用率在組合型基
金中是較低的一群。
依據Morningstar的資訊顯示,這檔ETF有4億多的總資產,每日交易平均量為81,600股,
流動量對於一般投資人來說是十分充裕的。
截至2016年5月,這檔ETF投資的前五大國家為:(非直接持有,係以子基金持有)
美國:55.36%
日本:8.62%
英國:5.54%
法國:3.02%
德國:2.86%
http://i.imgur.com/cADWnkf.png
這檔ETF若仔細分析這10支子基金,我們可以發現這ETF在資產配置上是十分直接的投資
於傳統的資產類別:美國大型股、美國中型股、國際股票與廣域債券。而除了直接投入
傳統資產類別,這檔ETF也透過子基金投資於較小的部分在新興市場股債、美國小型股
、高收益債券、REIT和TIPs。
以下是這檔ETF的近五年的各年度報酬狀況:
2011 2012 2013 2014 2015
總體含息報酬 (%) -1.80 15.14 22.40 6.01 -0.99
ETF市價報酬 (%) -1.77 15.17 22.30 6.04 -0.97
基準指標報酬(%) -1.58 15.19 22.52 6.11 -0.79
而若採用累積式的角度來看,這檔ETF的長期表現是不錯的:
http://i.imgur.com/d9ACh6R.png
另一項值得注意的是這檔ETF的「積極」的命名,此處的積極的意思是:這檔ETF的股票比
例是遠大於債券(如下圖)。依據iShares的說明,該ETF採用80%的股票與20%的債券所組成
,這也代表這檔ETF的標準差與波幅會較大。但偏向股票的設計也代表投資人有機會獲取
較大的報酬。
http://i.imgur.com/WjYByEv.png
最後,AOA這類的ETF並不會為投資人在特定時間調整股債比例,而是固定而精準的追隨其
目標指數來投資。而這ETF的目標正如同iShares Core Allocation ETF的標語"Core In
One(集核心於一體)。這樣穩定的資產配置方式也是採用買進策略持有的、具有較長投資
年期的投資人所需要的。整體而言:AOA具有堅實的總資產、充足的流動量與具有優勢的
費用率架構。
=====這也是分隔線,但這是第二條線=====
假如收入22K的投資人,每年用36000元投資的話他用這檔AOA ETF作為長期投資的話效果如
何?以下是模擬成果(假設股息再投入、未考慮交易成本):
http://i.imgur.com/SQ9pA4d.png
8年下來,他獲得10,764美元的投資成果,IRR為7.47%。但須注意的是:這樣投資的標準差
是13.91%,最佳投資成果是+25.79%而最差成果是-1.74%。這樣的成果是一般國內與境外基
金無法企及的。而這也是長期指數投資的威力!
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By Robert
at 2016-06-02T05:55
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By Freda
at 2016-06-03T13:04
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By Daniel
at 2016-06-05T19:14
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at 2016-06-16T22:56
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at 2016-07-09T06:01
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