黃金始終是最愛！謹慎掌握4條通往避風港的大道 - 理財

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〈分析〉黃金始終是最愛！謹慎掌握4條通往避風港的大道

鉅亨網邱勤美．台北綜合報導
2007 / 12 / 18 星期二 22:20


黃金價格自2000年開始上揚，並在上月漲到30年來最高價位：每盎司800美元。《Los
Angeles Times》報導，同期的美國股市遭逢重創，但 S&P 500的黃金指數漲幅達190%，
投資報酬率為 26%。黃金市場在1980和1990年代並不被看好，現在卻成為全球投資者的最
愛，甚至吸引了新興的亞洲資金投入。

45歲的Martine Pham說，美元經歷了 6年來最大的貶值幅度，購買黃金為她的股票和證券
帶來保值作用。

「在最糟的情況之下，你會慶幸自己有買黃金。」 Orvis Adams這位82歲的投資者表示，
他的黃金資產僅不到所有投資項目的2%。

投資黃金的四大熱門管道包括：持有黃金現貨、持有有價證券、購買 ETF指數基金，以及
投資金礦生產業的股票基金，以下列入優缺點，以供投資人評比購買。

方法一：持有黃金現貨

政府發行或私人鑄造的金幣和金條是持有黃金的傳統方法，但也是最累贅不方便的。

但 Ken Edwards這位金幣盤商說，沒有什麼比得上把貴重黃金捧在手上那種「滿足、奇妙
」的感覺。

美國官方在過去20年內競相設計各式金幣以吸引公眾注目，好為鑄幣產業帶來營收。

30年前老牌的南非Krugerrand號稱全球最大金幣鑄造者。現在的市場則有American Eagle
、ChinesePanda、Canadian Maple Leaf以及他國官方鑄造廠與之競爭。

其中一面鑄有豎琴和小提琴的AustrianPhilharmonic是目前最受歡迎的金幣。

但鑄幣的價值大多取決於重量和市場價格，外加盤商交易費用（價格依買進或賣出的時間
點而定）。

盤商交易費用一般多為幣值的2%至4.5%區間。所以，交易者可以貨比三家。

紐約黃金價格在上周五的標價為每盎司793.30美元。

以上這些金幣都包含1盎司純金。但有些金幣如Krugerrand則包含部分的合金，如銅，以
增加其韌度（因純金延展性較高）。其他如Maple Leaf和最近推出的American Buffalo則
幾乎都是純金。

Edwards 表示，「有些人就是比較喜好質地堅韌的合金。這純粹是個人喜好。」

有些投資者偏好金條。即使每塊僅重 1公克的金條，官方與民間也都願意鑄造。

Michael Carabini是New port Beach貴重金屬交易商 Monex的經營者。他推薦大多數的投
資者購買金幣。

「因為金幣的流通性較佳，比較容易賣出。」他這麼部分是因為金幣在全球的辨識度較高
。

除了一盎司純金以外，還有鑄造廠鑄造1/10盎司規格的小額金幣。

但你可能必須以高於面值的價格買進這些小額金幣，而且與一盎司金幣比較起來，賣出時
盤商會以較低的折扣購買。原因是這些小額金幣的流通性較低。

Edwards 表示，「一盎司金幣的每日交易約多過小額金幣交易一百次。」

Carabini表示，即便如此，小額金幣對某些投資者而言仍具有價值。例如，若你打算把這
些金幣分給下一代，拆成小額金幣就比較方便。

不過計程車司機可不歡迎以金塊當作車資。在美國，像是金幣等貴重資產在賣出時必須支
付較高的所得稅率，與股票最高額稅率 15%相比，它的所得稅率為28%。

持有金幣金條最大的問題是保管費用。對於每盎司高達 800美元的黃金而言，藏在地底下
絕不是個好辦法。

所以不論你是租用銀行保險箱、加設保全系統，你都必須支付一筆可觀的保管費用。

例如 Monex就提供保管引用：每20盎司黃金收取每月5.50美元的服務費用，Carabini如此
表示。

方法二：持有黃金有價證券

這個方案容讓投資人以有價證券形式持有黃金，不論是個人專戶持有或與其他投資人共同
持有。

發行證券的公司負責保管，並有義務提供投資者變現或黃金贖回。

Martine Pham兩年前想要持有黃金，但不願自行保管它們，因此她購買金幣，並以購買證
券形式委託 GoldMoney這家英國有價證券公司代為保管。 GoldMoney在倫敦、蘇黎士和瑞
士都有金庫。

她表示選擇這個方式持有黃金是因為它便於轉換成基金。 GoldMoney提供客戶隨時轉換成
基金的24小時服務。其他業者還有美國佛州EverBank與澳洲的Perth Mint 。

信託上限和費用都可以貨比三家。 GoldMoney表示它沒有保管上限，而保管和保險用為每
個月每一公克黃金2.60美元，不論客戶委託保管的黃金價格有多少。

EverBank則有價值5000美元的上限，但不收取信託管理費用。

在簽約手續費用上，Perth Mint收取 1.75%，EverBank則是0.5%。

方法三：投資ETF指數基金

ETF 指數基金提供投資者一條便捷的黃金投資管道。

StreetTracks Gold Trust（GLD）是全球最大黃金指數基金，Ishares Comex Gold Trust
(IAU)則僅次之，這兩個指數皆在紐約證券交易所各自進行交易。

這些指數基金的好處是易於追蹤黃金行情，因為黃金 ETF的基金指數乃依據庫存的黃金現
貨浮動。

2004年成立的 GLD市值將近 160億美元。而2005年成立的 IAU則市值約14億美元。

這兩大指數的交易額約佔全球黃金總值的1/10。例如，上周五 GLD的每股價格接近 78.50
美元，在今年上揚了 24%，而紐約黃金現貨的未來報價預期上揚25%。

這種指數型基金也可當作看空金價的籌碼，因為它可以短線操作，即預期金價下跌的投資
者可向券商融資低價買進，再以高價賣出，然後賺取價差。

但這項交易的缺點就是每回買賣都必須支付券商仲介費用。

而且黃金本身即為貨幣的一種，所以不會有現金型式的股利。

而美國國庫Internal Revenue Service認定 ETF指數為直接黃金交易，因此規定投資者必
須支付 28%所得稅（hard-asset long-term capital gains tax），高於一般股票所得最
上限15%。

有些投資人偏愛這種指數型的黃金交易，因為黃金有價證券的交易有部分風險。例如當
2001年美國股市因恐怖攻擊而休市 4天時，持有黃金證券的人就不能進行任何買賣交易。

在Portland的黃金盤商Larry Heim不建議投資人買賣有價證券。「因為我不想要冒這個風
險。」他表示。

方法四：購買礦業股票、基金

投資礦業公司的股票和基金也是另一種買賣黃金的方式。

金礦產業股的表現一般反映黃金交易價格，但股市中的長期漲幅則與公司營運密切相關。

例如：金價今年上漲了 25%。金礦公司 Barrick今年股價則上漲 24%。而股本規模稍小的
Yamana則下跌了5% 。

芝加哥 Morningstar投顧分析師Katherine Yang警告，一般說來黃金生產業的股值的屬「
高度蒸發」型。

換句話說，若你打算購買這個產業的股票，你需要做一些功課，並且評估報酬率。

大致說來，評估16家金礦業者的Philadelphia股價指數繼去年上揚 11%與2005年上揚 29%
之後，在今年上揚了近 17%。

有些分析師擔心，即使金價上揚，華爾街股價下跌仍會拖累金礦產業股。

Frank Barbera 這位洛杉磯Gold Stock Technician newsletter 的主筆寫道，「我們可
能會看見金礦產業股價產生脫鉤現象。」

脫鉤現象的產生是股市利空時使得投資人必須賣出所有的好股壞股。 Barbera表示，「在
股市慘綠時，你只能認賠賣出。」

他表示，但就長期而言，他偏好持股小型的金礦公司，若這個產業持續蓬勃並且股價持續
上揚。

想要持有多種金礦個股的投資人可以選擇持有以金礦股為投資標的的基金。

「對沒有興趣但想要接觸的人，這是個好的開始。」Barabera表示。

有許多共同基金選擇，可供你貨比三家。有些基金的手續費用較高，降低投資報酬值得三
思。

Morningstar 的兩大基金首選為American Century Global Gold和Vanguard Precious
Metals and Mining fund。


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不要因為投資一次成功　就志得意滿

投資理財是長久且持續的　應以平常心看待




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