黃毅雄的 T_bond - 財經

看大家在討論黃大仙

突然想到今年商周有一篇專訪
轉錄如下 以饗版友 : (這篇文章 網路上隨便都googel的到)


黃毅雄平日不看盤、1年進出不到5次 從貧戶之子到不敗期貨之神

商業周刊1164

形容美國像假員外，外表有錢卻對外借款；日本是假乞丐，表面經濟不好，本質卻很有錢
，這是期貨大師黃毅雄判斷的投資風向，接下來他看好什麼？


15年前，黃毅雄的一篇公開演講稿，在網路上流傳至今，成為每個年輕人踏入期貨市場必
讀的經典，演講中談到他從一個西螺貧戶之子，只有小學學歷，卻能從操作外國期貨翻身
，讓多少人湧起「有為者，亦若是」的期待眼神。


跟黃毅雄相識超過30年、寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩更說，民國60、70年代，當時寶來曼
氏前身的羅盛豐期貨，是國內最大外國期貨商，在那個很多人還在瘋股票，可能連期貨兩
個字都還沒有聽過的年代，黃毅雄一個人的外國期貨下單量幾乎養活羅盛豐整家公司，「
1個月成交量起碼都上萬口以上，」賀鳴珩形容，「一個苦練出身，極有紀律的武當派大
俠！」


下單實力：連全球最大交易所都關注


…這10幾年來，黃毅雄從未在媒體曝光過，許多人以為他已經退出市場，但實際上並不然
。根據寶來曼氏期貨去年舉辦的外國期貨競賽，黃毅雄仍在奮戰，寶來曼氏期貨客服交易
部經理王鼎表示，黃毅雄在這次競爭中，同時拿下平均每口獲利率、總獲利和成交量3個
項目的冠軍，打敗幾千名競爭者。負責接單的王鼎表示，黃毅雄一年進出不到5次，有時
半年才接到1次單，盤中也不看盤，連電腦看盤軟體都是前兩年才裝的，「但他腦海中就
自然會有買賣點訊號，」王鼎形容。



當在家中接受採訪時被問到，「真的從20萬到200億嗎？」靠著一路苦學，不斷自修，現
已57歲的黃毅雄笑答，「亂講！那是期貨商故意神話我，拉生意的台詞，沒有那麼多啦！
」「我不是封神榜裡面的神，我只是人！」



原先期貨商希望能替黃毅雄出書，宣揚他的操作理念，但黃毅雄卻希望能藉此機會傳達他
對社會現況和對經濟發展的建言，而非把焦點放在個人成功上。


問他為什麼這麼熱血，「（台語）阮是艱苦小孩出身，看到那麼多失業者燒炭自殺，我心
裡很難過！」「不怕狗吠火車嗎？」反問他，答得簡潔，「做為知識分子，我對社會有一
份責任。」


今年標的：看好日經指數和黃金


透過期貨操作遊遍全球，對於各個國家的經濟狀況、適合投資哪些國家、投資哪些商品，
黃毅雄都如數家珍。

新的一年，他最看好的是日經指數和黃金，他看到了什麼？
第一，日本股市是去年國際股市中漲幅最少，但黃毅雄從技術面看到日經指數處於月線的
低點。

第二，日本政府又擴大預算支出100兆日圓，讓他回想起他2003年時成功的操作經驗。
當時日經指數也是處在相同區間，指數在8500點以下，當時日本政府也是祭出擴大內需方
案。他推算日本經常帳盈餘每年都有700~800億美元，日經指數從最高點38000點跌到8500
點，已經跌到只剩下不到1/4價值，明顯被低估。

當時他從8500點以下開始建立部位，除了12000點曾經部分獲利出場外，中途都是一路緊
抱，一直到2007年時，指數來到17000點以上，技術面完成頭部形態後，才分批全部出清
，5年內前後進出不會超過5次。


黃毅雄認為，在操作期貨商品都是先從一個大方向來抓緊機會。自己對政策建言和投資思
維也是同樣起點，就是看每個國家的經常帳。


美日比較：美國債務多、日本底子好


他以美國為例，在黃毅雄眼中，他形容美國是一個假員外。

「美國看起來很有錢，但實際上卻是一個假員外，又大量對外舉債，就會陷入利滾利，如
滾雪球般，這就是債留子孫。」過去這7年裡貿易赤字游走於4000~6500億美元之間，端視
景氣好壞而定，加上必須付給外國的公債利息，依10年期公債利息平均約3.5％來算，利
息支付1年約4000億美元之譜，每年新增經常帳赤字將近1兆美元，債滾債，就會債留子孫
。

倒是日本，外界都說慘遭泡沫經濟餘毒。但黃毅雄指出，這20年裡日本每年皆有將近1000
億美元貿易順差，目前日本央行手裡就有1.7兆美元外匯存底，如果不是日本央行鼓勵商
社持有外匯(如豐田握有2000億美元的美國政府公債)，日本外匯總值可能早超過中國的
2.39兆。「賺這麼多錢的日本，不絕於耳的被說成是經濟泡沫，那日圓不是應貶回過去的
240元(兌1美元)或更早的360元？而不是今天的90元匯兌1美元了！」日本這種表面上經濟
不好，但本質上卻很有錢的做法，黃毅雄把日本歸類成「假乞丐」，因此即便美國債信公
司穆迪甚至還威脅說要調降日本債信評等，但對於黃毅雄來說，反而看到日本有錢的一面
以及美元很難再強勢的趨勢，「所以我長期看好日圓，理由即此。」

至於黃金，更是黃毅雄長期看好的標的，「未來15年內，看到黃金每盎司出現5位數的報
價不是不可能，」黃毅雄認為，支撐金價的因素就在於美元沒有強勢的條件，尤其是美國
國債金額超過13兆美元，聯準會只要升息1碼，利息支出就要多增加上千億美元，同時，
美國經常帳赤字從去年10月開始又有擴大的趨勢，美國還是會重回「以債養債」的體質，
貨幣自然不如日圓強勢。包括實質資產(金、銀、銅)都是很好的持有標的。


延伸閱讀：期貨大師卻在台灣股市摔跤

在期貨操作上鮮少失手的大師級人物，卻無法從台灣股市獲利？
黃毅雄自嘲，「從外國期貨賺的，都是賠到台灣股票上，我期貨獲利率是9成，但買台灣
股票獲利率幾乎是零。」他認為，台灣上市櫃公司發布的利多、利空都是要坑人，就像某
家上市公司在去年初說「景氣還要壞3倍，」結果小股東都嚇到賣股票，但被誰接手了？
他這十幾年已經很少進出台股。

但是對於關心台股的投資人，黃毅雄有他對台灣經濟的看法。

黃毅雄認為，台灣外匯存底超過3000多億美元，平均每人創匯金額高達1000美元，高於日
本人的800美元，底子可以說很好；台灣可以藉此對內擴大舉債，創造有利的就業條件，
不該有這麼多失業勞工。

他分析，當今台灣失業率高，雖然股價指數一度上8000點，卻不見社會民生改善，原因在
於勞務財淪喪，人民謀職不易；政府應擴大預算赤字把錢補貼給台商，遷廠回台聘用本地
勞工，企業主只要付出大陸勞工薪資約新台幣8000元，政府再給本地勞工22000元，共3萬
元所得，就能多聘雇1名員工。他舉日本為例，日本在1992年以前每月貿易順差幾乎囊括
每個月美國貿易赤字，當時日本出口的包括商務財(品牌)、技術財(技術專利)與勞務財(
代工生產)，失業率常態性保持於1％，內需強勁，但受到台灣、南韓商品競爭後，及日本
企業直接或間接在大陸製造，雖然出口貿易爬升到占國內生產毛額(GDP)40％，但多半是
由設在台灣和大陸的工廠來生產。

因此1992年後，雖然日本貿易順差仍持續，但內容上只剩下商務財與技術財繼續成長，勞
務財卻不停流失，造成東京、大阪街頭流浪漢年年增加；而那些日本廠商前往設廠的國家
如中國、印度、越南，人民開始充分就業，敢於消費，中產階級應運而生，也敢於生育，
反倒是日本生育率頻創新低。

如果台灣政府敢大膽讓失業率降低，重回勞務財的優勢，台股自然有突破萬點以上的實力
。


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感想:

1. 黃大仙原來現在還在市場上 而且成績還是很好
2. 在大仙眼中 台灣股市比國外期貨還可怕...XD
3. 聽說大仙在做多黃金 500元的時候 就開始買了 (那現在應該噱翻了吧....)

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