高盛：黃金12年多頭 明年終結 - 投資

高盛：黃金12年多頭 明年終結

【經濟日報╱編譯葉亭均／綜合外電】 2012.12.07



高盛指出，金價於明年觸頂後，之後幾年將持續回落，終結長達12年的多頭行情。
（路透）
金價當前仍處於90年來最長的連漲態勢，但高盛集團5日指出，金價將於明年觸頂，且隨
著美國經濟加速成長，隨後幾年價格將持續回落，終結長達12年的多頭行情。

高盛的報告指出，即使聯準會擴大支出，金價也將在2013年攀頂後下滑，並下修金價預測
。高盛預測，金價3個月內將漲抵每英兩1,825美元，6 個月後跌到1,805美元，1年後則為
1,800美元，分別低於先前預測的1,840美元、1,940美元和1,940美元。高盛預測2014年金
價平均為每英兩1,750美元；今年均價為1,670美元。

美國、歐洲到中國等主要央行承諾採取更多刺激經濟措施，激勵黃金今年邁向連續第12年
上漲。投資人目前持有的黃金指數型產品（ETP）數量創紀錄，從俄羅斯至南韓等央行今
年也增加黃金準備。國際貨幣基金（IMF）預估，全球明年經濟將成長3.6%，高於今年的
3.3%。

高盛分析師柯里（Jeffrey Currie）在報告中表示：「短期而言，更多寬鬆政策加上成長
疲弱等因素應會支撐金價。但中期而言，金價前景取決於聯準會推出更多寬鬆措施、以及
美國經濟成長好轉帶動實質利率回升兩股反向力量拉鋸的結果。我們的模型顯示，美國成
長前景好轉將勝過聯準會資產負債表進一步擴張，因此金價的周期可能在2013 年出現轉
折。」

受美元強勢影響，金價6日連續第3個交易日走跌，紐約商品交易所黃金現貨盤中小跌
0.28%，報每英兩1,689.25美元，為1個月來低點，今年來漲幅達8.1%。期貨金價在去年9
月創1,923.7美元最高紀錄。

高盛預測，若聯準會明年稍後未加碼寬鬆措施，2014年底金價可能跌至每英兩1,625美元
。如果美國成長轉弱，明年底金價可能會攀至1,900美元；但如果經濟成長轉強，意味金
價將停滯於當前水準，並在2014年底跌至1,500美元。


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德之不修，學之不講，聞義不能徒，
　不善不能改，是吾憂也。　～～論語‧述而

伐木不自其本，必復生；
　塞水不自其源，必復流；
　　滅禍不自其基，必復亂。　～～國語‧晉語一

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