大致讀完了兩遍
雖然是1958年的書籍 距今已經60年前 但因為被奉為成長股經典就還是翻一翻
但是作者前後只有反覆強調營收要成長 EPS要提升 管理階層要優秀有能力
這些投資市場的入門常識而已
實在看不出來有什麼獨門深奧的見解
新手村的投資夥伴也知道要挑營收成長 獲利成長 利潤率高的股票啊
而且 費雪的這一派(強調營收跟利潤連續高速成長帶來股價翻倍的成長股)
跟巴菲特師從的葛拉漢一派(強調股息分配 便宜的買進價值股)
完全是在天平的兩端
葛拉漢說要重視股利分配 現金殖利率好棒棒
vs 費雪說股利不影響 高成長的股票即使股利分配率低
只要管理階層好好利用保留盈餘創造公司成長 依然會給投資人豐厚的報酬
葛拉漢/價值投資派說PE比盡量低 PB盡量低 最好人棄我取 別人恐懼我貪婪
vs 費雪說高本益比未必代表未來的好消息已經反映 優秀公司可能仍然維持高本益評價
這根本就劍宗氣宗針鋒相對啊
究竟 巴菲特怎麼能說自己有15%像費雪 85%像葛拉漢呢?
又 不管是費雪或巴菲特給股東的信 兩人都多次強調管理階層的能力非常重要
但是投資人憑藉什麼去衡量管理階層的優秀與否?
不可能是靠商周今周刊財訊的採訪嘛 那都是業配文
但實質上你我當然都不可能接觸到公司的董事長 總經理 也無從理解它們的經營理念
看都沒看過的人 你要怎麼評價?
要怎麼從人的素質這個質化因子來判斷公司管理階層?
或是我們只能結果論的從公司的經營績效來給人打分數?
想請教有經驗的前輩 謝謝
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