電資定存股：信錦、大聯大、敦陽科、中菲 - 股票

1. 標的：
信錦 1582
大聯大 3702
敦陽科 2480
中菲 5403


2. 分類：多/空/請益/心得
長期多+請益


3. 分析/正文：

在個股的投資上，我個人是信奉長線投資，除非大環境或基本面遭遇到重大變化，否則只
會依造自己的財務需求才會賣出

原則上在基本面上我找的本益比至少都要15以下，殖利率5%以上，並且至少固定配息15年
以上，近幾年eps都有成長才會選，以下是我從電子股跟資訊股中挑出來的四檔個股，請
各位給一些正反面意見

以下的股價與基本面資料是根據2020/10/16所抓的資料

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(1) 信錦 1582

基本面：股價84.4 / 本益比10.1 / 股價淨值比1.18 / 殖利率5.43 連續15年配息

產業面：
電子零組件業，全球市佔20%，軸承底座大廠，含監視器底座、電競底座，致電子產品的硬
需求，穩健的好公司

去年跟裕隆提親合併敬德科技，希望擴大規模，增加滲透率與市占率

EPS今年有望突破8的新高

延伸閱讀：https://www.youtube.com/watch?v=eduLv32xscg


(2)大聯大 3702

基本面：股價39.45 / 本益比10.2 / 股價淨值比1.18 / 殖利率5.52 連續15年配息

產業面：
亞太第一的半導體零件通路商，另外也在物聯網、AI、雲端儲存、高階運算布局

同時也是金融壽險業的最愛，有兩成都是金融機構所持股

近期Q3的營收5G基地台、手機需求帶動營收也創新高1699.9億元

不過另一方面，其榮枯與半導體產業息息相關，若景氣不佳電子出口減少的話，也應該會
造成衝擊，其波動應不如內需股穩定

延伸閱讀：https://reurl.cc/14On9X、https://reurl.cc/7oVZgd


(3)敦陽科 2480

基本面：股價63.2 / 本益比14.6 / 股價淨值比2.61 / 殖利率6.12 連續23年配息

產業面：
敦陽科是台灣最大軟體系統整合業者，美間有規模的公司都需要有系統整合業者協助，算
是硬需求。營收占比三成的維護收入為穩定獲利來源，為源源不斷的現金流

營收中約45%來自台灣的科技業者(尤以半導體廠為主)，18%來自電信業者，8%來自台灣的
金融業者，約28%的營收來自維護收入

營運穩定的另一個原因是敦陽科的客戶十分分散，沒有任何佔有10%以上的客戶，所以風
險十分分散

連續4年eps跟股價每年都正成長

未來願景上，該公司營運可望受惠於AI、5G及資訊安全的發展趨勢而成長，除了在人工智
慧的領域外，5G在各大電信商正式啟動後，商機在未來幾年可望延續。此外，資安問題、
勒索病毒等問題也日漸受人重視

延伸閱讀：https://reurl.cc/pyYqQQ


(4)中菲 5403

基本面：股價52.1 / 本益比11.8 / 股價淨值比2.53 / 殖利率5.37 連續22年配息

產業面：
和敦陽科是競爭對手，交易量小，這是缺點也是優點。缺點是流動性較低，優點是價格有
可能被低估。原則上基於分散風險的狀況下，中菲跟敦陽科應該只會選一支，再請各位推
薦哪支比較好

中菲最初以船運資訊系統起家，後來從證券業的帳務系統切入銀行體系的券商，接著走向
期貨、信託業務，至今營收來源以金融業為主，有近七成客戶來自金融業，也就是說，相
較於敦陽科，中菲的命運與金融業較為緊密

中菲電腦的銀行信託部之解決方案已獲國內外銀行約三十餘家採用，市佔約8成，自行開
發的券商前後台系統，市佔約3成。所以有規模經濟優勢的條件

營運尚屬於穩健，產業特性受到季節性影響較小，長久跟客戶建立起的緊密關係，以及轉
換成本高，加上公司建立規模經際優勢，讓常態性的維護及升級等專案帶來長期穩定收入
，也讓競爭對手切入不容易，反之要搶走客戶市場也具難度

未來願景上，FinTech趨勢在近年興起，加上純網銀即將在2020年底開業，金融業對於網路服務及系統
整合需求逐年攀漲，可期待在未來的系統升級及軟體服務投入大量的預算所帶來的商機

延伸閱讀：https://duncanteng.me/2020-5403-01/


4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制)
信錦 82 以下進
大聯大 38 以下進
敦陽科 61 以下進
中菲 50 以下進

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