雙率飆高》敢吃央行豆腐…外銀看刀 - 銀行

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雙率飆高》敢吃央行豆腐…外銀看刀

【經濟日報╱記者 林巧雁、黃琮淵】 2007.05.29 04:41 am


央行近日雙率政策大反轉，可說有備而來。在匯率部分，新台幣一連三天大漲共2.5角，
創下近期以來新高；在利率部分，隔夜拆款利率一連三天飆高2.142個百分點，拆款利率
更攀至近六年新高。雙率彈升的幅度與速度，都是近年少見。

部分外商銀行過去緊抓央行雙率雙低的政策，毫不顧忌地「大吃央行豆腐」，央行隱忍已
久，市場人士因而直指，這次央行雙率反轉的「大反撲」，其實是對準多家外銀而來。

由於外銀手中持有大量美元，往往先利用換匯交易（swap），捧著大量美元換成新台幣，
新台幣到手後又直接轉向央行申購定存單（NCD）來賺央行的利息。

等到存單到期後，雖然新台幣持續貶值，外銀之前已經利用swap鎖定匯率，取回的新台幣
並沒有匯差損失，這時候再換回美元，反手間等於輕鬆賺進利息與匯差。

如此一來，外銀如同「左手跟業務局拿新台幣、右手在外匯局賣掉」，賺足匯差與利差，
反倒讓央行吃足悶虧。

除此之外，不少外銀利用新台幣的低利率，大行利差交易，也讓央行頗為感冒；加上先前
市場上普遍看貶新台幣，不少本國銀行同樣利用低利率拆借新台幣後，到外匯市場放空新
台幣。央行已多次私下關切，但卻無法抑制此種風氣。

央行近三個交易日以來，透過台銀、土銀、合庫向金融機構釋金，但利率從第一天的2.4%
、第二天的3.2%，到昨天高達3.7%，被銀行解讀為是「報復性手段」，修理過去利用隔拆
放空新台幣匯價的銀行。

再者，央行拉升新台幣，不斷收回市場上的新台幣，此舉更重創對外幣部位較大的外銀。
一來，新台幣逆勢升值，讓操作外匯的外銀，先是面臨匯差的損失；其次，外銀在亟需新
台幣的同時，必定得透過同業拆借，高掛的拆借利率正好可以再次教訓一下外銀。

【2007/05/29 經濟日報】

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