雙率雙降 吹起亞幣競貶風 - 理財

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雙率雙降 吹起亞幣競貶風

2008-11-15∣中國時報∣【黃琮淵／台北報導】

　經濟衰退警報響起，亞洲貨幣再吹競貶風。金融圈人士表示亞洲向來是「弱勢匯價
救經濟」信仰者，如今出口衰退，如不讓匯價跟貶，未來經濟成長率想必很難看。推估我
央行也難逃此趨勢，未來將加快「雙率雙降」步伐，新台幣利率、匯率將同步走貶。

　連五個交易日走貶後，新台幣昨日雖一吐怨氣，以升值9.8分，33.079元報收。但
累積本周以來，新台幣貶值2.55角，貶幅為0.78%。

　匯銀人士表示，金融風暴過後，央行能忍受的匯價單日升貶幅度，較過去為寬，未
來若單日升貶個1至2角都可視作常態；但他強調這波貶勢啟動以來，央行未明顯干預，顯
示央行態度是「挺貶不挺升」，有意讓新台幣隨亞幣「載浮載沉」，現看起來是「沉」的
機會較大。

　匯銀交易室主管指出，光就33元關卡，央行「守都懶得守」，就可預見央行對新台
幣走貶是樂見其成。他分析，過去每逢整數關卡，央行總會拖個兩、三天才讓匯價衝關，
但近期根本不守，「異常乾脆」的舉動，其實也提醒外界，不要對新台幣止貶存有過多想
像空間。

　降息還有加快腳步的可能

　在利率部分，外界推估央行還有3至4碼降息空間。行庫高階主管表示，央行現階段
利率政策，不只跟老外（如全球央行行政策）連動，連國內經濟表現（如出口數字）也得
兼顧，在內外皆衰氣氛下，降息不但是大勢所趨，還有加快腳步的可能，未來鐵定是「雙
率雙降」。

　央行官員坦言：「全球情況這麼糟，怎麼可能還雙率雙升？」據悉，為免出口數字
直直落，央行將大幅放寬新台幣貶幅，藉此維持出口競爭力；在匯率走向上，雖會參考韓
元貶幅，但不會讓台幣貶那麼快，反倒在中國人民銀行行長周小川，釋出「不排除讓人民
幣貶值」的風向球後，會「多觀察」人民幣的表現。

　行庫主管說，過去貨幣政策走「雙率雙升」，除了有抑制物價，還有留住資金、提
振國內資本市場的效果。不過現在狀況不同，改走「雙率雙降」的主要目的，主要是為救
出口廠商：利率大降是為營造低利環境，有利出口商自救；匯率走貶則是在出口轉衰之際
，還能稍維持出口商的競爭力。

　匯銀估台幣難守34元關卡

　新台幣未來走勢，匯銀人士斷言，不但會貶，「恐連34元都守不住」。他說，2001
年網路泡沫化時，新台幣重貶至34元附近，但現在這波金融海嘯，對經濟面影響恐比網路
泡沫化時更甚，換言之，央行若想維繫出口產業競爭力，不排除年底前就放新台幣貶破34
元關卡。

　環顧亞洲貨幣走勢，除日圓因利差交易回流，獨步走強，其餘都是貶值，其中又以
韓元貶最凶。匯銀人士推估在「弱勢匯價救經濟」信仰下，亞洲貨幣將再掀起一波競貶風
，「韓元、新台幣，都還有得貶」。

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