陸股入摩 牽動台股資金面 - 股票

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MSCI（明晟）將在14日宣布半年度調整結果，全球資本市場關注焦點在陸股入摩，根據外
資、內資法人機構初步估計，陸股入摩後，今年可能吸金逾6,000億元，台、韓股將是資
金排擠效應受害最大市場，台積電（2330）、鴻海等外資重量級權值股將面臨新一波震盪
期。

外資機構分析，陸股入摩目前時間表，將在14日MSCI宣布後，在5月31日收盤後生效，也
就是6月1日起，陸股將是MSCI各項指數的重要成分；當中，因陸股權值太大等因素，MSCI
為避免對外資被動、主動式基金影響太大，因此在今年分二階段納入，第一階段是在6月1
日起只納入2.5%權重、9月3日提高至5%。

陸股入摩是否意味陸股開始飆漲、抑或台股與韓股將大受衝擊，法人分析，首先，目前全
球有12.4兆美元追蹤MSCI系列指數，從約1.6兆~2兆美元追蹤新興市場指數，3.2兆美元追
蹤全球指數來看，在9月3日權重將由0分別上升至0.81%、0.1%，亞洲指數（不含日本）為
1.1%，雖意味陸股國際度將大幅提升。

但另一方面，台、韓股也因占權重將下降，以目前外資預估9月將吸引約160億美元、年底
達212億美元，吸金逾6,000億元來看，將是主要遭資金排擠市場。

其次，以主要吸引外資追蹤的MSCI中國指數來看，成分將由目前在香港掛牌的陸企（H 股
）74,1%、在美掛牌的阿里巴巴與百度等陸企25.82%、B股0.08%，在9月調整為72.95%、24
.39%、019%，新增的A股為2.48%，整體占MSCI新興市場指數權重將由30.5%上升為約31.9%
。

有國內法人機構以此估算，陸股入摩後今年吸金規模170億~250億美元、約5,000億~7,400
億元的被動基金流入，長期可能高達逾3,000億美元，將不利台股表現，台積電、鴻海、
大立光等外資概念股的資金動能首當其衝。

台新MSCI中國ETF基金經理人王嘉豪分析，其實以台股在MSCI新興市場權重今年可能下降0
.2個百分點來看，預估台股此次遭排擠資金可能僅約40億美元、約1,200億元，外資在4月
單月賣超逾800億元，資金排擠賣壓已大致獲得渲洩，基本面仍將是台股表現主軸。

3.心得/評論：
在陸股納入msci後隨著比重將逐步提升，6月2.5%9月5%，外資在台韓股賣超方面也會逐漸
加重

若以內文推算已賣超800e後大約還需要賣超400e補齊
而中國在比重提升到5%前台韓股可能又會賣超一次，還是要看台股比重被調降多少，也要
看內資能不能把外資丟出來的股票都接走，是後市觀察重點

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