降準、降息為何能止跌？ - 股票

※ 引述《salonliu (沙龍)》之銘言：
: 降息不增加市場資金量

這句話是錯的。



建議看一下這一篇建立基本觀念：

我用「超簡化世界」、「稍微複雜一點的世界」、「再複雜化一點」、「美國現況」，逐

步解釋貨幣學。文章不長，請耐心看完。


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先用超簡化世界的例子來建立基本觀念：
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原本世界上有100元貨幣，利率1%。

有個商人把這100元從銀行借出來，一年後要還101元。

但是世界上只有100元貨幣啊，那多出來的1塊錢怎麼辦呢？


為了解決這個問題，鬍鬚柏年底會印1塊錢出來，然後歐巴 馬總統會發行面額1塊錢的債

券。



註：鬍鬚柏是美國央行總裁。
http://i233.photobucket.com/albums/ee241/photobastard/BenBernanke.jpg





鬍鬚柏會拿印出來的1塊錢買下這一張債券，然後這1塊錢就會流到歐巴 馬總統手上。

接著，歐巴 馬總統會把這1塊錢花掉(看是要買子彈打仗還是買食物救濟黑人)，讓這1塊

錢流入市場給商人賺。

這樣商人就能還101元的債務了，銀行年底出現1塊錢的利潤。然後你會看到美國政府負債

增加。


在有利息存在的世界，貨幣供給量必須逐年變多，才可以避免整個體系呆帳率大於利率，

導致銀行業整體必然虧損。



所以歐巴 馬政府亂花錢，搞到負債17兆美金，是為了拯救資本主義世界免於崩潰XD

(聖帝普丁對上面這一句話有不同的看法XD)
http://pbs.twimg.com/media/BAnQ1VPCcAEX1PJ.jpg



歐巴 馬總統表示：Print money! I am awesome!
http://weknowmemes.com/wp-content/uploads/2012/03/obama-drinking-a-beer.jpg



美國國債統計：
http://www.treasurydirect.gov/NP/BPDLogin?application=np

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不過超簡化世界，簡化到太脫離現實了，所以接下來舉個稍微複雜一點的世界
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假設世界上有四個商人，A、B、C、D。世界上還是只有100塊錢，利率1%。

A從銀行把這100塊借出來，跟B買材料。B拿到這100塊錢，他把這100塊錢存回銀行。年中

時C跟銀行借出100塊跟A買產品。A收到100塊，再把這100塊存回銀行。然後D跟銀行借出1

00塊錢再跟A買東西。A又收到100塊，再把這100塊存回銀行，這樣A的存款就有200塊了，

這樣A就根本不用擔心付不出1塊錢利息的問題了！！很神奇吧？

然後，因為A把這100塊存回銀行，所以理論上銀行又可以把這100塊借給B，B又可以再拿這

100塊來花。


所以只要有銀行存在，100塊可以當無限多個100塊來用，簡直是變魔術。

這樣會導致貨幣供給量泛濫，所以鬍鬚柏就出來靠北了。

(但是從另一個角度來看，這無限多個100塊的債務人，未來得還無限多個1塊錢利息)



鬍鬚柏規定，銀行每100塊存款，只能放款90塊！立了這個規定後，100塊錢就不能當無限

多的錢來用，就變成只能當(100+90+81+72.9+.......)這麼多錢用。

接下來，鬍鬚柏可以藉由調控「每100塊存款可以放款少錢」，來管理市場的貨幣供給量。

所以在這個系統裡面，就不一定要每年印錢來解決那最後一塊錢的問題了。有時只要放寬

「每100塊存款可以放款少錢」就可以確保貨幣供給量足夠了。


不過就算如此，還是一樣，貨幣供給量必須逐年增加，才可使這個有利息的系統免於出現

呆帳潮，導致崩潰。(因為每塊從銀行借出來的錢，都有還的一天，而且還的時候是連本帶

利還，所以還錢時需要比一開始借時更多的貨幣。)


只是這「貨幣增加」不一定要真的印，放寬「每100塊存款可以放款少錢」也行。

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然後再複雜化一點
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雖然鬍鬚柏規定「每100塊存款可以放款90塊」，但是因為經濟不景氣，工商活動少，所以

會去借錢的商人也少。所以各銀行放款量降低，每100塊存款放不到90塊了。

每100塊原本可以當(100+90+81+72.9+.......)這麼多錢用，不景氣時變成只能當

(100+80+64+51.2+.......)這麼多錢用。這樣一來市場上流通的貨幣就減少了。

所以當「每100塊可以當(100+90+81+72.9+.......)這麼多錢用」這個時期產生的負債陸續

到期要開始償還時，市場上貨幣供給量不夠的問題就浮上檯面了。

貨幣供給不夠時，銀行就會謹慎放款，只敢放款給信用佳且財力雄厚的優良客戶。所以比

較弱小的企業連「借新債，還舊債」的機會都沒有了，這就是俗稱的「雨天收傘」。



反應在物價上，就是物價下跌(通貨緊縮)，反應在銀行的財報上，就是呆帳率變高。

這時鬍鬚柏可以下令「降息」，吸引大家來借錢，又因為「降息」同時也降低存款利息，

所以銀行成本降低，增加了銀行放款的膽量。

(定存戶表示：「幹。」)


只要存放款業務重新熱絡起來，貨幣供給量就可以回到增加的狀態。

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稍微講一下美國現況
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金融海嘯後美國景氣糟糕到，連降息都沒辦法吸引大家來借錢，並且因為景氣太糟，銀行

戒慎恐懼，也不敢放款，只想死抱現金以確保自己手上有足夠的現金過冬，這情況使真的

須要借錢周轉的人也借不到錢，這些人破產倒閉使得銀行呆帳率進一步提高。


所以鬍鬚柏只好大量印鈔票(QE政策)來維持貨幣供給量的增加。

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此人類現行系統的盲點
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貨幣必須逐年增加，才能避免系統崩潰。但是地球的天然資源沒辦法逐年增加啊！

因為物以稀為貴，隨著貨幣增加，天然資源相對貨幣會越來越稀有。所以就會造成物價上

漲，這就是通貨膨脹。

雖然人類可以藉由科技進步來提高天然資源的使用效率，讓天然資源可以發揮更大的效果

(譬如汽車引擎的改善，可以讓每公升汽油可以跑更長的距離)；或者開採更多的天然資源

(譬如海底石油)以緩和天然資源的稀少性問題。

但是目前看來，「科技進步帶來的效果」無法勝過「貨幣增加的速度」，所以這個世界近

代大部份的時間都有通貨膨脹。

而且有些東西目前很難藉由科技進步來增加夠多的效用或產量，譬如島國的土地。逐年增

加的貨幣灌到稀少且不會增加的土地上，就會造成房地產病態上漲。但是因為房地產是民

生必需品，房價過高會引起民怨，所以有的國家會制訂較高的房地產持有稅，或在金融市

場營造利多，把這些過多的貨幣從房地產市場引導出來，引入股市之類的非民生必需品市

場。


但也不是說這些過多貨幣所引發的上漲會永遠上漲，每隔一段時間，這個系統就會有小規

模的崩塌(有時是物價太高導致社會動亂；有時是投機炒做過了頭，導致泡沫破滅)，崩塌

期就會出現股市崩盤、房價崩盤、銀行呆帳增加、物價下跌，這些情況，這就是通貨緊縮

。然後人民和企業以及議員就會去罵政府。


然後政府就會用降息或印鈔票等手段，讓貨幣回到持續增加的軌道上。然後通貨膨脹就再

次出現。所以資本主義世界就不斷在通貨膨漲和通貨緊縮之間輪迴。


資本主義是個不完美的制度，或許人類也是個不完美的物種。


有時間可以再看一下這兩篇系列文：

連國中生都看得懂的「貨幣史」
https://www.ptt.cc/bbs/PublicIssue/M.1439048514.A.BEC.html

連國中生都看得懂的「貨幣與債務」
https://www.ptt.cc/bbs/PublicIssue/M.1439048571.A.EA9.html

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股市上漲1%，投資人就會高估自己的智商1%。


股市下跌1%，投資人就會低估總統的智商1%。

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