降息前多久美債反轉？ (附fedwatch - 股票QA

利率政策大致分為

1.升息週期 2.停止升息週期 3.降息週期 4.停止降息週期

債券

短期---->長期 越往右 越受到風險偏好與通膨影響

短期<----長期 越往左 越受利率政策影響


長期公債殖利率隱含三種東西 1.利率政策 2.風險偏好 3.通膨預期

所以常會看到在停止降息週期時

短期利率極低 通膨也尚未出現時 但長債殖利率卻上揚

這是因為這時利率極低 風險偏好增加 所以風險貼水上揚


我們再看2年期的殖利率 目前約3.95% 美國重貼現5%

以銀行的角度

收到存戶的錢支付利息 2年期的公債 是否就沒有投資的價值了???

以今年的100萬來說 雖然只能換到3.95%的殖利率收益

但若未來的2年間 假如重貼現率降下 進而折現能力變好

我這張公債在未來在折現上就會出現更好的價值

就會有投資價值


所以近期2年期的殖利率下降 其實也可以假設金融機構預期 升息週期已經進入尾端

這樣的折現概念一樣可以套在長期公債中


所以結論是

長期公債殖利率要快速的下降 只要結合三大要素即可

1.預期重貼現率或貼現率下降時

2.風險偏好大幅下降(例如遇到經濟危機時)

3.通膨萎縮不振 或是有通縮的可能時

透過以上三點

大致就可以知道時間點在 停止升息到降息週期 這段時間就會出現





: 假若先不考慮其他因素，只就基礎利率這個條件來看了話，不知道有沒有更好的有憑據操
: 作方式，不只是憑感覺快要降息就入場
: Btw假日把基礎利率跟美債價格跑回歸分析，（分長天期及短天期），都沒有得到很好的
: 相關係數和回歸係數（理由可能比如前兩年利率一直是地板上，但債券價格卻不斷下殺，
: 導致只就線性回歸上沒有太多相關的解釋空間）

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