阻升瑞郎 瑞士央行下猛藥 - 投資

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阻升瑞郎 瑞士央行下猛藥

2011-08-11 01:11｜工商時報｜記者吳慧珍／綜合外電報導

有鑑於市場避險需求日熾，導致瑞士法郎被過度高估的情況惡化，瑞士央行（SNB）周三
再下猛藥擴大干預行動，大幅增加瑞郎在貨幣市場的流動性，實施換匯交易，以期遏阻瑞
郎的挺升走勢。專家指出，瑞士央行不無可能重回市場進行直接干預。

SNB周三聲明指出，國際金融市場避險意識高漲，以致瑞郎被過分高估的問題加劇。央行
將「密切注意」外匯市場發展，有必要會採取「進一步措施」阻升瑞郎。

SNB宣布，將商業銀行存在央行的活期存款額度，從甫於上周三調高後的800億瑞郎，再大
舉拉高到1,200億瑞郎。此外還將實施換匯交易，以加速瑞郎貶值。

SNB上周三基於強勢瑞郎危及經濟成長，升高瑞士通縮風險，無預警降息至貼近零水位，
且擴大貨幣市場的瑞郎供給量，將銀行存在央行的活期存款規模，由300億瑞郎放大到800
億瑞郎。

SNB發布干預新措施後，周三瑞郎匯價一度從發布前的1.0350瑞郎兌1歐元，回貶到1.0529
瑞郎。兌美元自0.7225瑞郎兌1美元，回軟到0.7259瑞郎。但稍後瑞號郎又告反彈。

瑞士信貸對瑞士央行欲藉提高瑞郎的市場流動性遏阻升勢提出質疑，也提到換匯手段的成
本不貲。瑞士信貸經濟師席勒（Fabian Heller）指出，「投資人資金湧向瑞郎，主要還
是出自避險考量，削弱瑞郎吸引力是否有用仍是個問號。」

德國商業銀行分析師魯奇曼（Ulrich Leuchtmann）說，「外匯市場已料到央行會有干預
動作，但這些措施陣仗雖大卻不恰當，起不了什麼用。」

匯豐控股外匯分析師馬克爾（Paul Mackel）也指出，根據1970年代的經驗，SNB祭出的這
些阻升手段恐無濟於事，問題出在瑞郎強升非國內而是國外因素。

瑞士政府官員周三與當地進口業、製造業、消費者團體與競爭監督機構等多方代表會面，
評估強勢瑞郎對經濟的衝擊。

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