關於再平衡中債券部位的操作 - 投資

各位前輩好 我是一個剛投入資產配置領域的新手
關於資產配置中的[再平衡] 已經先拜讀過本版之前的文章
我先提出我對於[債券]部位配置的一點看法
更進一步 我定義這裡的債券為最具安全及避險角色的[美債] 捨棄其他投資級債券

不少前輩都認為過度的再平衡很容易變成買低賣高的交易行為 未必能獲得更高的收益
甚至建議應該用[時間]而不是[偏離程度]來做為再平衡操作的依據
這部分如果是股票的話我完全同意 因為股票長期看來整體趨勢是向上
這跟人類經濟發展跟技術精進有關 這已經不需要討論
但是[美債]我就覺得有討論空間 因為債券的價值有其極限!

VGIT自2010年的淨值走勢 美債因其面值特性 所以雖然會有短期的波動
但是其淨值會維持在一定的波動範圍之內 與SP500整體趨勢向上不一樣

回到資產配置中所謂的[避險] 我認為如果你不選在美債部位淨值上升時賣出
那這個避險是毫無意義的 你等於是買了一個不會出險的保險
因為這個所謂的避險部位如果你選擇的是持續持有
他所帶來的避險作用將會隨著淨值波動而[消失] 唯有將它在上漲時分批賣出
等到它恢復淨值後再逐步買回 才真正有[避險]的效果
(大家總不會是用美債的利息來避險吧?)
這與一般的買低賣高操作的不同是在於我們對於[美債]的高度信任
(若你質疑美債的安全性 那世界上沒有安全的資產了)

美債這個資產雖然有債券利息給的殖利率 但是長期看來根本沒有資本利得
(因為他是一個上下於平行基準線的波浪)
既然長期持有沒有資本利得 就不能用成長股或優質股buy and hold這種方式
而是應該在波浪高端賣掉部分 波浪低端慢慢回購
(前提是美債真的安全 除非你質疑美債的安全性)
而非如同一般股票部位的操作
(股票長期往上 美債平行)

也就是我的結論是再平衡的操作裡面 股票部位的操作可以是[時間]操作
(類似定期定額這樣 可以消除很多人為因素)
而[美債]則應該用[偏離程度]操作 美債高價時的資本利得
可以暫時持有現金也可以投入股市 重點是美債如果你不用偏離程度操作
它就不具有避險作用

以上的討論都是你的資產是閒置資產 不會有突然要用錢的時候 可以理性操作
請各位前輩能給予一些指教 不曉得有沒有什麼地方是思考不周之處 感謝!

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