關於債卷的問題 - 理財

※ 引述《echoyou (~~)》之銘言：
: ※ 引述《echoyou (~~)》之銘言：
: : 標題: [舉手] 關於債卷的問題
: : 時間: Wed Nov 21 17:29:50 2007
: : 舉例
: : 假如有一個舊債卷A 價錢100
: : 那時的利率是5%時所產生的債卷 殖利率為5.5%
: : 這時 政府降息了 降到4%
: : 這時有一個新債卷B產生 價錢100 殖利率是4.5%
: : 請問一下齁
: : 一般來說 A債卷這時價格因該會上升對吧
: : 但是A收的利息卻還是原本當時決定的價錢
: : (這時買A債卷的人 因為購入價格比較高 所以殖利率一定比5.5%低)
: : 而B雖然價格比A低
: : 但是所收的利息卻比A低
: : (大意就是說 A 110元 然後利息拿11 B是100 然後利息拿10)
: : 請問一下這時買入A B債卷的價值是一樣的價值對嗎?
: : 我對債卷十分的不了解 有問題請多多指教
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: : ◆ From: 220.139.230.141
: : 推 jackcselab:應該還要考慮到期日跟本金的問題 11/21 17:34
: : → jackcselab:如果兩者到期日一樣，A投入的錢跟最後歸還的本金不一樣 11/21 17:35
: : 推 badfood:沒錯 A債券價格上升但配息不變 故殖利率下降至市場水準 11/21 17:34
: : → jackcselab:所以A的殖利率必須比4.5%高一些才能彌補 11/21 17:36
: : → ffaarr:還要考慮另一個因素「到期時間」才能確定。 11/21 17:34
: : → jackcselab:想想好像不對，也許我該回去查查殖利率的公式...:p 11/21 17:38
: 不好意思齁
: 我的問題重點主要是在
: 假如 5年前 美國(假設不會澇跑 不會倒)發行的債券A
: 和現在美國發行的債卷B
: 我買A 和 B 其實意義差不多對吧(變動因素只考慮到利率不同)
: 請問是這樣嗎?


如果假設全部條件都一樣 A&B 二者不同的只有 A是10年期債 B是5年期債
A是5年前發行 剩5年到期 B是今天發行
再假設 債券面額為1000 年初付息
A&B 都是一年付息一次
票面利率都給5% 市場殖利率也假設都一直是5%(現在到5年後)
今天去買A債券與去買B債券 所支付的價格會是一模一樣的
依照公式

Price(Bond) = 50 + 50/1.05 + 50/1.05^2 + 50/1.05^3 + 1050/1.05^4
A&B債券 都是上面這個公式算出來的價格

但這種發行時間隔5年 還會給一樣票面利率的情況是蠻少見的

以上都是建立在一堆相同條件的假設下囉 真實情況就複雜許多了



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