鉅亨看世界－歐元王朝崛起 - 經濟

鉅亨看世界－歐元王朝崛起

鉅亨網／11月26日
2007 / 11 / 26 星期一 18:00

雖然歐洲出口商叫苦連天，但歐元的強勁升值，使得這個歐盟國家所使用的單一貨幣，開
始展現出它的重要性。

從埃及街頭的黑市到亞洲央行，在貨幣交易人心中，歐元已日漸取代美元的地位，成為最
能保值的貨幣。23日，歐元兌美元匯率再創下1.4966美元新高。

一直以來，美元是全球各國央行外匯儲備所採用的貨幣，也是各國街頭小販願意接受的第
二種貨幣，更是全球遊客必備的通貨。

不過，現在埃及古城 Luxor的市場交易人，卻棄美元於不顧，寧可購入歐元或當地貨幣。
在俄羅斯，原本因為美元比俄羅斯 ruble來得穩定，商店、餐廳和旅館的價目表都是以美
元標價，但現在有很多改以歐元標價了。

這些改變看似不可能影響貨幣市場，但有愈來愈多的投資人可能考慮出脫他們手中持有的
美元部位。說得更精確些，交易商正密切關觀察，中國央行是否會對其投資組合做出任何
調整。

中國1.43兆美元的外匯儲備，其中絕大部份是如美國國庫券的美元資產，而中國央行可能
並不樂見美元持續下滑。在22日，中國央行行長周小川就對美國財長 Paulson呼籲，應致
力讓美元升值。

歐元在1999年進入金融市場，2002年起才有實體貨幣在市場上流通。根據 IMF(國際貨幣
基金會)資料，1999年，全球以歐元做為外匯儲備就達 17.9%，到2006年時，比例更成長
至 25.8%。同一段期間內，美元佔全球外匯儲備的比例則從 71%下滑至 64.8%。

美元身為國際儲備貨幣的地位，使美國本身受惠良多－它可以用自己的貨幣進行借款，也
對出口商有好處。本月稍早， Paulson就為美國的立場辯護，「自二次大戰以來，美元就
是世界的儲備貨幣，這是有理由的，因為我們是全球最大的經濟體。」

但由13個歐洲國家共同組成的歐盟正迎頭趕上。 IMF預測，2008年歐盟經濟規模將達12.6
兆美元 (8.49兆歐元) ，只比美國的14.3兆美元 (9.63兆歐元) 差一點點。

在擔憂美國經濟受到次貸問題拖累之下，美元兌歐元和其他貨幣近來都大幅下滑。而美國
鉅額貿易赤字問題，也可能使海外人士持有更多美元，進一步促使美元下跌。

但若要說美元將從此自世界貨幣舞台退場，顯然還言之過早。曾在比利時Leuven大學任經
濟學教授，也曾是歐洲央行董事會被提名人的Paul de Grauwe說，在1980年代美元走軟，
也曾引起這樣的臆測，「當時人們都說，會有其他的貨幣取代美元，不過這並沒有發生。
」

不過目前，很顯然歐元的走升，對歐洲經濟成長不全然是好消息。一方面美國經濟正在放
緩，會使美國對歐元區產品的需求下降，而歐元升值又不利於歐洲出口產業。

因為歐元升值，法國航空業者Airbus以美元計價的的商品相對變得便宜，但其以歐元計價
的製造成本卻上升了。德國《明鏡週刊》報導，Airbus執行長Thomas Ender說，現在歐元
已經「漲到痛苦的臨界點」，並說美元下跌的幅度「攸關生死」。

不過，強勁歐元仍然有其他好處存在，它維持能源價格在相對低點，也抑制了通膨漲幅。
而歐元的強勢，反映了歐元區日漸升高的信心，及全球對經濟統一的歐洲的看法。

Bank of America 首席歐洲經濟學家HolgerSchmieding說，「歐洲大陸現在更有自信了。
強勁的歐元顯示了，全球人們不再認為歐洲經濟還像以前那樣，這也意味著人們認為歐洲
央行表現得相當稱職。」

向來對歐盟抱持懷疑態度的丹麥和波蘭，現在也正重新考慮加入歐元體系的可能性。

丹麥首相 Anders Fogh Rasmussen於22日表示，現在大局已有所改變，將再次舉辦加入歐
元的公投。丹麥曾於2000年拒絕加入歐元體系。

波蘭首相則於23日表示，現在正在準備讓波蘭加入歐元區。波蘭是 5個新加入歐盟，但並
未立刻將貨幣轉換為歐元的國家之一。

HSBC貨幣策略師 Paul Mackel說，「以情緒因素來說，過去對歐洲持高度懷疑的國家，現
在若改變想法，也是很正常的。這對站在歐元這一邊的官員和國家而言，是個很正面的訊
息。」

2002年起，歐元在12個歐盟成員國中流通，到目前為止，丹麥、英國、瑞典等 3個國家是
加入歐盟卻仍未採用歐元的國家。2004年，斯洛溫尼亞(Slovenia)加入了歐元行列；而賽
普勒斯(Cyprus)與馬爾他 (Malta)，也將在2008年 1月 1日啟用歐元。

賽普勒斯決定為採用歐元舉行慶典，在今年的年末慶祝活動中，聖誕老人將退居幕後，改
由為希臘主神宙斯生下 3個兒子的女性Europa擔任主角，歐洲大陸正是以她的名字所命名
。不過當地居民似乎感到很憤怒，「Europa是哪來的？你不能惡搞聖誕老人。」一位擁有
3歲和 6歲女兒的40歲母親說道。

大部份經濟學家與分析師都認為，美元貶值雖然快速，但短期之內，歐元不太可能取代美
元成為全球的硬通貨。歐元與美元在全球外匯儲備中所占比例，仍有 39%的落差。

再加上油價、原物料、次貸問題等因素，使歐元區經濟面臨著下滑風險，不過歐盟委員會
仍認為，歐元區的基本面仍然穩固，也看好和中國、印度間雙贏的貿易關係。長期而言，
歐元正緩緩威脅著美元，或許取代美元成為全球最強勢貨幣，也只是時間的問題。

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