金磚真的變泥磚嗎??印度現況.... - 投資

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上篇文章提到資源礦業新聞和資源礦業基金的一些關係後，接著要來說說印度，
我相信印度是很多投資朋友心中又愛又恨的標的，印度在今年初出現高點21206
之後，馬上開始展開一波跌勢，而下跌走勢就如下圖兩條紅色線所形成的下降趨
勢，期間的震盪接在兩條紅色線之間，而今年最急最兇的一波跌勢就數兩條咖啡
色間的這一段了，不過還輸台股一點，印度期間還有反彈，但台股是一路殺到底。

直到今年的七月中，開始了一波漲勢，首先突破咖啡色的下降趨勢，而在七月底
時居然突破了紅色的下降壓力線，突破之後隨即作了回測，目前依然站穩在下降
趨勢之上，沿著灰色的上升趨勢區間緩步走漲，接著印度股市要挑戰的下一道重
要關卡即是水平的那條藍色線，如果此波印度漲勢可以漲回藍色線之上且站穩的
話，將以藍色線為支撐繼續作上攻的動作，一點分析大家參考參考。

就均線來看，目前月均線已經開始向上彎，大盤指數也都來到了季均線之上，只
要能持續則將使季均線也開始向上彎，半年均線的斜率也開始由斜轉平，就訊號
來看目前的印度都還算是好現象，大家就靜觀其變吧。

以上的分析和以下圖上的畫線僅供參考，畢竟不同的人來看圖都會有不同的見解，
而這邊乃小弟對印度目前的分析就是了。


另外想說的就是，好死不死的，在七月初的時候有一篇新聞標題寫著"〈分析〉金磚
變泥磚！印度無視內需之急 股市與經濟一同陪葬"，這個時間點差不多就是此次印度
股市的最低點也就是起漲點，真是很神阿，再來我就不多說廢話了，貼這篇新聞給大
家看看吧，如下!



〈分析〉金磚變泥磚！印度無視內需之急 股市與經濟一同陪葬

( 2008/07/04 21:00 鉅亨網 )

【鉅亨網程宜華．綜合外電】 曾散發著誘人光環的金磚四國，如今卻已經被打掉兩國
。去年曾獲投資者青睞的印度，在短短半年內從天 堂掉到地獄，經濟成長卻隨著股市
一同跌入萬劫不復的 深谷，企業家痛批聯合政府改革無方，選舉卻很有力。

《BusinessWeek》報導，才不過就 6個月前，印度 一切看起來是如此的完美，國內龐
大的需求帶動總體經 濟成長率高達9%，企業獲利暴增 20%，股市更上漲 50% 之多，當
地公司又不斷很有野心地進行海外併購，吸引 了不少國際投資資金紛紛搶進搭上這班
快車，期盼能直 衝天際。

然而到了今年，局勢卻出現出乎意料之外的逆轉， 在全球經濟低迷、需求放緩之下，
從年初至今股市市值 蒸發掉了 1/3，曾經意氣風發的印度現在卻成了頹敗的 傷兵，
通貨膨脹更來到13年來高點，外商踉蹌逃離，貨 幣匯率急轉直下。撤離的外資資金
估計已經有 550億美 元，去年則是湧入 190億美元。

多數經濟學家預估印度今年經濟成長率僅為8%，這 個數字對於一個正在成長的國家
的確有點嚴重。許多印 度人因此擔憂好不容易掙取來的投資評級將會迅速消失 ，金
磚四國的傳奇就此畫下句點。

到底，在這段日子來發生了什麼事，讓印度在一夕 之間命運出現如此大的變化？

當然，全球大環境不佳是個重要的因素，油價上漲 加上次貸風暴的危機，讓外資紛紛
撤離原本的避風港， 但輕農的印度聯合政府本身也要負很大的責任。

印度現在面臨的許多問題，如果政府處理得宜的話 ，其實是可以避免的。印度為了經
濟衍生出的龐大需求 ，有75%的石油都是進口的，政府還有60%的燃料費補貼 。在2007
年國內通貨膨脹還低於3%時，標準普爾信評機 構就已經呼籲印度政府應該要減少燃料
相關的補助。但 是印度國會硬是花了 250億美元來實行減免農民貸款， 以及上增加官
員的薪俸。

現在這些支出，加上即將實施的肥料補助金 250億 美元，將讓印度政府每一年得多花
1000億美元，佔印度 國民生產總值高達 10%！直接忽略了印度需要5000億美 元來擴大
內需，擴展基礎建設、教育和醫療體系的必要性。

於是，印度政府的外債比例，之前每年還可以壓在 GDP中不到6%的水準，但是今年恐怕
會增加到將近 10% 。標準普爾機構的經濟學家Subir Gokarn就表示，「從 去年開始，
印度政府就錯估了經濟情勢。甚至可以說在 過去 4年來，印度這個國會根本沒有做出什
麼重大改革 。」

就算是對印度最樂觀的人士，也幾乎想不起來在過 去這幾年印度有出現什麼經濟上的改
革。之前有說過要 成立30個經濟特區現在也宣告暫停，因為現在的印度政 府還沒有處理
好土地的問題。

而印度的農業發展更不用說，在肥料補助和技術落 後的環境下遭到嚴重扭曲，目前簡直
毫無生產力可言。 連印度政府自己在日前都發佈報告指出，如果印度農業 生產狀況無改
善，到了2020年印度將成為長期的糧食進口大國。

在 6月16日時，曾喊出金磚四國口號的高盛全球研 究主管 Jim O'Neill發表一份報告裡
，嚴肅地指出，由 於政府的惰性，導致印度在金磚四國中的表現吊車尾。 明明印度有
60%人口均從事農業，但整體農業生產力卻 不到1%。印度政府必須做出改革，加強教育、
控制通膨 等措施，才有可能在2050年前比現有超過40倍的經濟成 長力。

比經濟學家更擔心的莫過於印度的商人，他們的投資手法大多偏向跨國發展，獲利也頗為
可觀。不過因為 印度的港口、道路等基礎建設仍未完善，加上不發達的 企業債券場，房
地產、商品和人才價格又被吹捧的過高 ，使印度商人遇到了結構性障礙，遲遲無法突破。

因此，期盼了 4年的企業們，苦苦等不到基礎建設 的改進，眼見獲利空間逐日縮小，最
後很多都選擇轉赴 海外發展。相較之下，經濟學家肯定中國政府在過去的 領導政策，讓
中國的高速經濟成長趨勢一直維持將近10 年之久，而印度要維持個 3年都很困難。

不過印度政府也為自己辯護，表示「我們已經連續 4年都有9%的經濟成長率，這是史無前
例的。」，官方 認為最近的投資國內的資金比例都有成長， 在GDP中從 去年的 28%提高
到今年的 35%，和東協 (ASEAN)的國家 差不多，雖然坦承有多數的投資屬於私人。

信評機構Moody’s則表示，印度現在要做生意的成 本越來越高，讓一些原本總部設置在
印度的跨國企業例 如金融服務業，現在都紛紛遷移到另外一些成本較低又 經濟活動頻繁
的地區，例如新加坡與香港。甚至警告若 印度再持續視若無睹於緩滿的經濟發展，未來
可能將會 出現一些社會動亂事件。

印度政府在歷經改革後，嚐到了豐厚的財富果實， 在大城市中來來往往的豪華轎車和公
寓間，透露出社會 發展的種種潛力，但是卻沒有人真正去實現這個國家人 民的期待。

現在2009年又有全國性大選和年底五個州選舉，許 多人料想印度政府到選前將不會有什
麼太大膽的改革作 為，目前執政黨聲望屢屢下滑，自2007年來在11省份裡 的選舉已經輸
掉 9省。

企業家引頸期盼，印度能夠重回經濟改革一途，正 視國家發展所需要的條件，現在他們
把希望放在明年的 新政府身上。印度未來的命運繫在政治的腳步上，或快 或慢，或盛或
衰。

「最危險的是印度內政混亂繼續讓下一個 5年的決 策舉棋不定，印度的經濟成長率可能
只剩下6.5%，退回 到1991年的原點，陷入國際收支失衡的危機。」標準普 爾機構的經濟
學家Subir Gokarn提醒。






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