單筆 還是 定期定額 看夏普與貝它 - 投資

1.原文連結︺ttp://tw.money.yahoo.com/special_article/adbf/d_a_080811_41_1387nG

2.內容：


投資共同基金當然是以報酬率為第一考量，但什麼樣的基金適合單筆投資？什麼樣的基金又適合定期定額？我們常聽到的答案是，波動幅度大的較適合定期定額投資，「波動幅度大」的說法有些模糊，所以這次要教大家用夏普(sharpe)指數與貝它(β)係數兩項指標來判別基金的投資方式。



先介紹何謂夏普指數，是指投資人每多承擔一分風險，可以拿到較無風險報酬率（如定存利率）高出幾分的超額報酬。夏普指數通常在０～２之間，如果某檔基金的夏普指數是０，就代表其報酬率和定存利率相同；如果夏普指數是負數，就代表買這檔基金不如存定存。。

貝它係數則是用來衡量基金相對於市場的風險，數值愈大，代表波動性愈大。當貝它係數等於１，表示基金漲跌幅與所比較的市場基準(benchmark)<如台股基金之比較基準台股指數>相同；若為正數，表示基金漲跌幅大於於市場的波動幅度，如貝它係數為1.5，表示指數漲(跌)10%，基金漲(跌)15%；若為負數，則表示基金漲跌幅與市場的波動呈相反走勢，如貝它係數為負1.5，則指數漲(跌)10%，基金跌(漲)15%。

了解夏普與貝它的意義後，就來告訴大家如何利用這兩個指標來訂定基金投資策略。我們用台股基金來做說明，下表是近三年報酬率前十名之基金，對照其報酬率可以發現，印證了夏普指數愈高，報酬率愈好的說法。


近三年報酬率前十名之台股基金
排名 基金名稱 報酬率（％） Sharpe β係數
1 永豐永豐 91.49 0.31 0.74
2 統一大滿貫 86.14 0.19 1.2
3 保德信高成長 83.17 0.19 1.22
4 日盛上選 82.50 0.18 1.17
5 元大多福 73.16 0.17 1.24
6 統一經建 72.99 0.17 1.28
7 寶來2001 72.79 0.17 1.18
8 華南永昌永昌 72.43 0.17 1.14
9 元大經貿 72.26 0.15 1.29
10 元大新主流 69.70 0.16 1.25

資料來源:Lipper


若投資基金採單筆投資，其風險來得比定期定額高，因此除了夏普指數高外，還要選擇貝它係數低的基金，以降低風險，由表中可以看到永豐永豐基金不僅報酬率及夏普指數都是最好，連貝它係數為0.74也是最低，比起其他同類基金來說，更適合以單筆方式投資。

再仔細看看永豐永豐基金的持股策略，是採長線佈局，且幾乎不碰電子股，所以其波動幅度不若電子股比重高的台股來得劇烈，在這幾年傳產類股出頭天的景況下，創造出不錯的報酬率。

若您是採用定期定額方式投資，則選擇貝它係數高者較為有利，因為波動性較大，每個月定期扣款可降低投資風險。

此次舉例說明的台股基金其報酬率、夏普指數、貝它係數都是以三年為參考值，因為基金投資強調長期持有，由其在市場不穩定時，長期的觀察指標較具參考價值。

投資人在選購其他類型的基金時，也可比照上述的方式，找出適合單筆及定期定額投資的共同基金。不過，要聲明的是，當您選出適合單筆投資的基金時，並不表示該基金就不能運用定期定額方式投資，也可兩種方式搭配運用，更能獲得豐厚的報酬。

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