醫療生技基金 抗蕭條首選 - 投資

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醫療生技基金 抗蕭條首選

能源及替代能源基金 多頭未死

2008年09月24日蘋果日報

【謝富旭╱台北報導】本報針對投信法人的第4季基金布局大調查，適逢美國金融風暴情
勢相當緊急、國際油價一度暴跌至逼近每桶90美元，在對全球經濟迷漫悲觀氣氛之下，高
達21家受訪法人認為，醫療生技產業是第4季最值得投資的基金，並不令人意外。不過，
石油能源與替代能源分別以10票與9票居第三與第四名，顯示油價回穩後，能源基金長多
走勢仍備受看好。

慎選產業

從產業角度來看，受訪法人未來1季最看好的5大產業依序為醫療生技（21票）、民生必需
品（11票）、傳統能源（10票）、替代能源（9票）、科技（8票）及金融（8票）。

受景氣循環影響低

進一步分析可以發現，受訪法人挑選產業型基金時，主要考慮兩件事：第一、尋找較不受
景氣循環影響、最能夠安度經濟蕭條的產業，其次，則是企圖在這場慘重的股災中，看看
劫後餘生後的市場有沒有便宜貨可撿。至於1年半前，在基金投資圈一度極為熱門的精品
與房地產基金，幾乎在這次調查中消聲匿跡。

擔任金融研訓院菁英講座的特約講師齊克用表示，全球股市將呈長空中多的格局。在各國
政府連手救市後，股市將展開一波像樣的反彈，短則持續到今年底，長則持續到明年初。
但是齊克用預測：「過去幾個月表現最好的醫療生技基金，在未來這波反彈可能表現最為
遜色，理由是，搶反彈的資金將率先湧進跌最慘的原物料、科技甚至金融股身上。」

民生必需品股強勢

不過，齊克用強調，這次美國金融風暴強況相當嚴重，暴露出資本主義體制的一些結構性
弱點，要完全恢復元氣恐怕需好幾年的時間。因此，長線投資人最好保守對待市場。他預
期資金往低風險、低報酬流動如定存與分紅保單，將成為一種趨勢，使得股市不易有表現
機會。

不過，若仍想藉由股票型基金承接股市反彈契機，醫療生技基金的確是經濟動盪不安下，
資金最佳避風港之一。以過去3個月來說，全球股市連番重挫，大部分股票型基金平均虧
損高達20%以上，醫療生技股卻大受青睞，近3個月報酬率竟衝上10%。其次，最抗跌的則
屬於民生消費必需品基金，摩根士丹利證券指出，相較其它類股，美國民生必需品股8月
底本益比已達近8年最高水準，顯示經濟不景氣時，資金對這類股票的鍾愛程度。

能源類股普遍超賣

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔說：「醫療生技股過去幾個月雖表現強勁，但是本
益比仍處在近7年來的低檔位置，即使撇開不景氣問題，也是值得長期投資的標的。」而
在經濟不景氣時，醫療生化類股過去表現紀錄也顯示，該族群的確是不景期時最抗跌，甚
至是極少數不跌反漲的產業。

至於能源與替代能源基金，則是投信認為「多頭不死」的另一產業型基金。匯豐全球關鍵
資源基金高仰遠說：「油價從147美元跌至100美元以下，回檔幅度雖大，但能源公司依舊
非常賺錢，更重要的是，能源類股已普遍有超賣現象，反彈可期。」

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