郭明錤：新iPhone之5G PA需求與穩懋iPhon - 股票

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週五 (14 日) 知名蘋果分析師郭明錤發表研報，下修將於 2020 下半年發表的新 iPhone
之 5G PA 需求，並認為穩懋 (3105-TW) 的 iPhone 業務可能低於預期，建議投資人密
切關注穩懋產能利用率之變化。

郭明錤在該份最新研報中，調整對 2020 下半年的新款 5G 版 iPhone PA 設計之預測，
將每部 5G 版 iPhone 之 5G PA 用量大幅下修到 1 或 2 個；此前郭明錤預估為 6 個。

郭明錤此前曾在報告中預測，2020 下半年的新 5G 版 iPhone 採用之新增 5G PA 共 6
個，包括各 2 個 n41、2 個 n77 與 2 個 n79，但郭明錤目前已下修了該預測。



郭明錤解釋，由於根據他們的最新調查指出，因 n41 與 4G 中高頻 PA 整合故不使用，
且取消 2x2 Uplink，故每部新款 5G 版 iPhone 採用之 5G PA 降至 1 或 2 個，其中 n
77 與 n79 各一個，或 n77 與 n79 整合成一個。

另外，更重要的是，郭明錤並在本份研報中，宣布調整此前對 iPhone 5G PA 供應商之預
測。

先前郭明錤預估，博通 (Broadcom)(AVGO-US) 將負責獨家設計 2020 下半年新 iPhone
的 5G PA，並與穩懋成為 iPhone 5G PA 的獨家供應商。

但郭明錤在本份研報中最新預期認為，Qorvo (QRVO-US) 與 Skyworks (SWKS-US) 將有望
取代博通，成為 iPhone 5G PA 的供應商，博通將專注於供應整合的 n41 中高頻 PA。

而郭明錤針對博通、穩懋、Qorvo、Skyworks 四間大廠的最新看法如下：

1. 博通：

郭明錤表示，雖然博通整合 n41 的中高頻 PA 單價提升，但因博通幾乎是去年發表的 iP
hone 11 系列中高頻 PA 獨家供應商，故 2019 下半年博通來自 iPhone 之營收基期高。

再加上因為退出了 5G PA，故郭明錤認為，博通已失去新產品的營收動能，故推估博通在
2020 下半年發表的新 iPhone 業務上，年增率成長有限。

2.Qorvo、Skyworks：

郭明錤表示，由於 iPhone 5G PA 供貨比重目前尚未確定，但仍預測 Qorvo 與 Skyworks
兩間供應商在 2020 下半年的 iPhone 業務，將會有較好的年增率成長。

3. 穩懋：

郭明錤表示，因博通退出 iPhone 5G PA 供應商之行列，故穩懋的 iPhone 5G PA 業務恐
低於預期，再加上面臨來自中國手機市場衰退之風險，故郭明錤雖然仍正向看待穩懋的長
期趨勢，但考量到當前整體業務多空態勢不明，故認為投資人應須密切關注近期該公司的
產能利用率變化。

郭明錤指出，近期穩懋股價的強勢反彈，也代表市場對穩懋成長預期很高，故建議投資人
須關注穩懋近期產能利用率，並謹慎面對來自武漢肺炎的潛在風險。


3.心得/評論：
地表最強的蘋果分析師講話了，該不會有人做錯了吧，


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