選擇權賣方策略(曝險策略) - 期貨

我最近有過類似的操作方式
不過不是買mx避險，而是買進較近部位的op來避

上個月中我趁指數低檔，順勢賣了1口7800put 和 7700put 收了500多點的權利金
後來8月底指數彈到8700的時候，我很貪心的賣出 9100call 85點
然後和7800 組成複式組合單....就此惡夢開始....

8月最後一天，指數長紅突破8900，此時9100call已經來到將近200
於是我就買進1口9200call來避險，當時買進價位163
9月剛開始幾天正如大家所看到，每天開高走低，92call 價值就醬回到100左右
後來我就嚴格執行停損，當天晚上美股也跌，心想停損的正是時機....
沒想到隔天台股開低走高，甚至大漲100點，9200call 瞬間又站上150
當然我的9100call也是被軋的爽歪歪......

過兩天，美股大跌，沒想到台股隔天又演出開低走高戲碼，
我當時判斷，這一波可能會衝過9100，於是改買9000call 150 來作弊險
結果，指數從9083一路滑落到8900，我在120的時候嚴格執行停損
改賣8600put收取60點權利金，禮拜五又一波大漲，9100call漲到110
8600put 則跌到30，我準備留倉到結算，
小軋也無所謂說實在的，除非漲破9300，要不然月中500點的權利金應該夠我賠

我想說的是，alex假設穿過8125 買台期指避險
過一個價位再加碼，這樣的想法是對的，如果就這樣一去不回
起碼你還可以賺取7900put的權利金 !!
但問題來了，就跟我的情形一樣，那如果指數是盤在 8100~8200之間呢??
當指數從8100 漲到 8200，你手上兩口避險單敢獲利出場?
當指數從8200 跌回 8100，你手上兩口避險單敢停損出場?

重點就是在這裡!
如果你嚴格執行政策，這樣盤一盤就會跟我一樣起碼少獲利好幾千
最後一天結算再來個大漲或大跌，所有的獲利反而被避險單吃掉.....
如果不嚴格執行呢?
受傷可能更加嚴重.........

所以這個作戰方式我覺得應該改成這樣..
先賣出一邊: 8100call or 7900put
如果大盤在盤整，那就不要有其他動作，靜靜吃掉單邊權利金就好
如果大盤跌破7900，那可以買進避險部位，並且過陣子考慮賣出更價外的put
反向建立區間部位，此時若反彈甚高，第二口還能充當避險單的避險單。

同時賣出8100call 和 7900put 說實在的區間真的太小，
以上都還沒考慮到隱含波動率、保證金維持等等因素......
所以除非是很接近結算，要不然這種操作方式，吃不消!!



※ 引述《alexlovesky (白蠍-純白無瑕的殺人蠍)》之銘言：
: 當行情穿過履約價但不確定是否一去不回時使用
: 適合:
: 24小時交易的市場(交易時間越長越好)
: 情境:
: 於8000時
: 賣出8100call & 7900put 各2口
: 時間價值總計200
: 向上穿過8125買進一口mx
: 向上穿過8150買進一口mx (完全避險CALL部位)
: 向下穿過8125賣出一口mx(損失25)
: 向下穿過8100賣出一口mx(損失25,共損失50)
: 向下穿過7875賣出一口mx
: 向下穿過7850賣出一口mx(完全避險PUT部位)
: 向上穿過7875買進一口mx(損失25,共損失75)
: 向上穿過7900買進一口ma(損失25,共損失100)
: 以上述的行情
: 你完全看錯支撐與壓力
: 但結果仍是賺錢(以曝險策略操作)
: 讓大家了以期貨部位做選擇權賣方部位的避險

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趴趴熊 ∫ Daisuke
∫◤ Ｂ ◥ Matsuzaka
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