選擇權獲利方式可行性? - 理財

※ 引述《Intension (心感)》之銘言：
: → Intension: 有點知道為何sell put 長期可能不好的原因了，除了佔 09/18 11:14
: → Intension: 保證金，有小試sell put appl 一年後7%收益(略低現價 09/18 11:14
: → Intension: 的屢約價)，目前顯示虧損(顯示可以收到8%的權利金)， 09/18 11:14
: → Intension: 請問那如果都是要承擔風險，設定15%-20%的權利金再sel 09/18 11:14
: → Intension: l put/sell call會比較好嗎？ 09/18 11:14
: → Intension: 沒賣到就算了 09/18 11:15
: → Intension: 現金保留30%，最多sell put 30%，設定跌10到15%的價位 09/18 11:17
: → Intension: 接(如果是本來就想買的價位)，股災就買下來可行嗎？ 09/18 11:17
我想說的是這張圖：
https://youtu.be/JuxDO-jxNm0?t=340

期權價值隨著時間遞減是越來越快的，假設Sell Put一個4個月到期的期權拿10塊好了：
第1個月時間價值掉8%，表示如果股價不變，此時平倉你賺0.8塊
第2個月時間價值掉12%，表示如果股價不變，此時平倉你賺2塊
第3個月時間價值掉25%，表示如果股價不變，此時平倉你賺4.5塊
第4個月時間價值掉55%，表示如果股價不變，此時到期你賺10塊

所以你拿時間價值效率最高的是最後的那一個月


然後再假設幾種狀況，假設第1個月，：
如果股價是漲20塊，那期權價格掉，且降低一點時間價值
選擇平倉，賺期權的價差，但再怎麼賺也不會賺超過10塊
（公式很難，我不太會算，但總之絕對小於最初賣的價值）

如果股票是平盤，那減低時間價值，
選擇平倉，賺0.8塊

如果股價是跌20，雖然減低時間價值，但期權價值是增加的
你這時候不會選擇平倉，因為這樣你就虧了
所以按你的邏輯你只會想放到到期，看會不會接到這支股票

但如果放4個月後股價還是跌20塊，讓你接到這支股票了
實際上你雖然拿滿時間價值10塊，但虧了股價的20塊，總計虧了10塊
你說這時候你選擇長持，可是你這筆錢這4個月都放在這了，然後還要長持等到漲10塊
那你這筆錢等於除了放4個月，還要再放到再漲10塊回來的時間，這時間就太長了


但剛剛的描述沒有對錯，例如上述假設，並沒有考慮對於該股的股價是在高位還是低位
也沒有考慮選擇權會因為波動率價格的浮動

如果是在像去年股災，大跌的底部時做一個長期的sell put呢？
可能很快股價漲上去之後，你就可以平倉了，因為這時候賺的是期權價值的變化
而且你可以先拿一筆現金，你可以拿這筆多出來的現金做些別的事（例如buy call）

所以作法沒有對錯，但要想清楚這樣做的得失、利弊，是否是你想要承擔的

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