連環拳來襲 新興貨幣不再抗跌 南非/巴西 - 投資

連環拳來襲 新興貨幣不再抗跌 南非/巴西幣回吐漲勢

新興市場去年升息對抗通膨、外加原物料價格居高不下，讓開發中國家的貨幣相對抗跌。
不過此種情勢在4月初開始轉變，美國升息和中國成長趨緩的「毒性組合」(toxic mix)，
導致新興市場貨幣出現疫情初期以來的最猛烈跌幅。
MoneyDJ iQuote報價顯示，追蹤新興匯市的「WisdomTree新興市場貨幣指數基金」
(WisdomTree Emerging Currency Strategy Fund、代號CEW.US)，週二(10日)上揚0.19%
、收16.821美元。今年迄今跌幅為2.55%。

金融時報10日報導，4月初以來，MSCI新興市場貨幣指數大跌逾4%，主因FED出手打壓通膨
、積極收緊貨幣政策，致使美元強升，並擊沉股債。與此同時，中國嚴苛的封城措施，也
威脅到新興市場原物料的重要需求來源。

中國4月出口增幅創兩年低，在新興貨幣掀起新一波賣壓，週一(9日)人民幣貶至18個月低
點。TD Securities新興市場資產組合主管Cristian Maggio說，中國需求降溫之際，又碰
上FED升息、通膨攀升。這還嫌不構，我們並面臨烏克蘭戰爭風險，這是劇毒的組合。

美國利率上揚會削弱新興市場資產的吸引力，許多人把錢撤出風險較高的經濟體，轉入相
對安全的美國金融體系。原本較為抗跌的新興市場貨幣，從一個月前開始走貶，與原物料
緊密連動的巴西幣和南非幣，均已回吐部份漲勢。

原物料井噴 年初拉美市場大吸金

烏俄戰爭點燃新一波原物料漲勢，對大宗物資曝險較多的拉丁美洲鹹魚翻身，成了投資人
新寵。今年來股市報酬優於西方國家，並吸引大批資金流入。3月初時，iShares MSCI巴
西ETF(iShares MSCI Brazil ETF、代號EWZ.US)漲幅超過20%。5月10日為止，漲幅縮小至
7.94%。

路透社3月9日報導，摩根大通(JPMorgan Chase、小摩)拉美暨加拿大執行長Alfonso
Eyzaguirre說，最近的震盪局勢讓拉丁美洲浮現機會，商品價格攀升對一些市場有正面影
響，新興國家經理人也把更多資金投入此區。他指出，俄羅斯、烏克蘭、歐洲鄰近國家的
投資限制，提高了拉丁美洲在新興市場投資組合中的權重。

今年來，拉丁美洲貨幣強勢挺升。相對於美元，新興市場前四大表現最佳的貨幣分別是巴
西、哥倫比亞、祕魯、智利。油價和糧價飛漲和拉美國家幣值走升，增添市場順風。中南
美洲國家早已率先升息，動作快於美國聯準會(FED)，提振了當地債市報酬。

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接下來只能囤山芋了吧?

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