通膨惡化 ？ - 股票QA

通貨膨脹

最核心的觀念在於"預期"

例如台灣雞蛋

假如台灣人突然在某個時間點 同時搶購雞蛋

供給未增加 需求大量增加 那麼自然造成價格上漲


造成預期的原因有很多 但最核心的觀念是"未來價格會持續上升"

所以人們今日買的價格絕對會比未來買的價格划算

進而造成通膨螺旋


而"未來價格會持續上升"的原因 可能是 供給面減少 或是貨幣的實質購買力下降

去年剛好就是這兩個因素的堆疊 進而造成今年的通膨狀況


那麼反過來說

當預期心態消失時 就會造成需求大量減少 價格自然下降

當然就會產生了衰退



今天的問題點在於 FED 希望的是 價格的下降 又不希望需求減少

來達成軟著陸 但這有可能嗎?????

FED不斷的透過放話 來試圖讓市場的"預期心態"消失

但過多的貨幣流通在市場中 卻牛步回收

我知道她們是想收得剛剛好平衡

不過問題就是 錢就真的太多了啦



: "一般而言，長天期公債殖利率會高於短天期公債殖利率，
: 代表投資人持有公債的天數越多，所能獲得的額外風險溢酬越高，
: 也就是隨著公債到期天數越長殖利率越大，故殖利率曲線應為正斜率，若
: 殖利率曲線反轉，「殖利率曲線的斜率」（以下稱「長短期利差」）
: 呈負數，則市場認為經濟可能將步入衰退"
: 根據 Arturo Estrella 和 Mary R.
: 在2006年”The Yield Curve as a Leading Indicator:Some Practical Issues”
: 對於殖利率曲線變化與經濟的研究表示:
: "這意味著收益率曲線可能比其他領先指標更具前瞻性。
: 換言之，收益率曲線產生的衰退信號可能明顯早於其他指標產生的訊號。
: 引用國際貨幣基金會IMF 2021/4-Understanding the Rise in Long-Term Rates
: 說明十年期國債殖利率的重要性:
: "十年期美國國債的收益率是對不同要素的反映。其中美國國債的實際收益率是預期
: 經濟增速的一個替代指標"


倒掛不代表未來就一定會有高機率發生衰退

https://macroscale.blogspot.com/2020/03/blog-post_79.html

一般來說還要搭配看 住房市場的狀態


那麼反思 假如今天殖利率不是倒掛 而且非常陡非常的陡的正斜率

會不會發生衰退

當然也會阿

以現在的狀況 假如殖利率曲線發生了非常陡的正斜率

這也表示 FED的縮債速度>市場可以吸收的速度 且通膨狀況也無法控制

反而會是硬著陸的狀況

今天倒掛還反而過程中可以隨時重啟QE

進而讓經濟達成軟著陸


在殖利率曲線非常陡的時候 FED是無法使用QE的 因為會造成美元崩潰


所以總結 殖利率曲線並不適宜拿來當判斷經濟衰退與否的指標

且要搭配"通膨預期"來看會比較適當

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