資金寬鬆 央行年底可望升息半碼 - 銀行

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中國時報2007.11.27

資金寬鬆 央行年底可望升息半碼
【陳一姍／台北報導】

　中央銀行昨日公布十月金融狀況，貨幣供給廣義指標Ｍ2年增率僅3.22％，再度跌
破目標區下限，創下近四年半新低。市場人士分析，截至目前，資金情勢依舊寬鬆，加上
美國可能降息，與台幣利差縮減，央行理監事會十二月底很可能仍維持升息半碼。

　富邦金控經濟學家羅暐分析，央行貨幣供給成長趨緩，反映國內投資仍不振。主計
處預期明年全年平均消費者物價上漲率僅1.84％，因此十二月底央行仍只會升息半碼。

　Ｍ2年增率創4年半新低

　由於今年前三季，Ｍ2年增率偏低與國人資金持續外流有關，央行經研處處長施燕
昨日特別指出，十月因為外資淨匯入比九月多，對國人資金外流有點抵銷的效果。不過被
問到，十月是否沒有資金外流的因素了？他謹慎表示，只能說會比較淡化一點。

　值得注意的是，國人持有外幣存款十月底餘額為2.047兆，比去年同期增加24.35％
。

　由於是連續兩個月，單月Ｍ２年增率低於目標區下限3.5％。施燕表示，今年一到
十月M2年增率4.7％，還在目標區範圍內，對於單月現象不是那麼在意。

　另外，央行會判斷，Ｍ2成長慢會不會造成資金緊俏。目前台灣貨幣供給的存量夠
，利率很平穩。加上央行貨幣操作可以很靈活，所以還不是問題。

　根據貨幣理論，如果Ｍ2過高，就有景氣過熱的危險，必須升息。台灣因為放款趨
緩，M2過低的政策意涵為何？羅暐認為，這個數字大家都已經不太重視了。台灣央行目前
比較是管價而非管量。要預估台灣央行升息幅度，主要看物價上漲率。

　施燕表示，以主計處明年上調的消費者物價上漲率1.84％來估算，負利率狀況還好
，還沒有到負利率的情況。羅暐因此分析，如果十一月物價年增率降下來，則央行十二月
底應該仍只會升息半碼。

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