財報不會難－比率分析引言 - 股票

[心得] 財報不會難－比率分析引言FST-20120831

要作比率分析，先問自己幾個問題：

1.想要突顯研究焦點
2.分母與分子的關係
3.分析結果數值特性

財務報表有那麼多的數值，並不是任意數字相加減乘除運算之
後就會是有價值的指標，因此比率分析計算容易但是要了解其
中意義並非如此簡單。

想要突顯研究焦點

這是指標的應用價值所在，自創比率分析時不知道焦點難免覺
得亂搶打鳥，並且不容易作理論與案件驗證。

分母與分子的關係

分子分母間關係是什麼？有無交集或誰是誰的子集？是否具有
充分條件或必要條件的因果關係？有無線性或函數的關係？這
些會影響到其中的邏輯性。

分析結果數值特性

是否會收斂在特定區間，如共同比率分析相加為100%，或屬於
發散性指標，不易使用固定閥值來篩選。

以下就未分配盈餘比率 = (法定盈餘公積 + 未分配盈餘) / (總資產)令為UDE%

展開

UDE% = 保留盈餘 / (股東權益 + 負債)
= 保留盈餘 / (股本 + 資本公積 + 保留盈餘 + 負債)


由上式可見，此比例式分母包含分子，因此是一種共同比分析
類型，但是因為各個公司的組成不同並不適合跨公司比較，為
此比例式的缺陷。但是適合用來觀察同一公司的財務結構的組
成變化。

下由引言分別來討論（未做驗算）未標年度與報表別要讓觀者
來猜，實在是浪廢你算那麼多，可驗證應是發表數據基本態度
。

※ 引述《asdf555 (WS)》之銘言：
: 中華電信20%.
高資本公積因而偏低
: 超豐32%.
低負債低資本工積因而較高
: 友達10%.
高負債營運虧損因而偏低
: 光罩20%.
低資本公積
: 中再保5%.
金融股高負債特性因而偏低
: 台積電41%.
高獲利低資本公積較低負債因而很高
: 宏達電34%.
保留盈餘很高但被負債拉低數值
: 中鋼18%.
高盈餘配發率負債較高因而偏低
: 中保38%.
高法定盈餘公積因而偏高
: 新保39%.
高法定盈餘公積因而偏高
: 順發22%.
高負債而偏低
: 華南金15%.
計算應該有誤　應小於1%
: 第一金17%.
計算應該有誤 約1%
: 彰銀1%.
金融股特性
: 奇美電最高5%
(最近期為負值)營運虧損高負債高資本公積因而偏低

以上數據就review初判應多有誤值。
: 我自己算的.自己研發的公式.大家看完有什麼感覺?有什麼建議嗎?哪邊有錯?

指標結論：不適合跨產業分析，建議用於單一公司時序觀察。
　重要性：普通，有更佳常用指標。

請照我上文思考補充一下，空洞沒看法的文章要當我有閒才會
回的。問問題也先丟些自己的看法好不好呢？這樣更多人討論
不就獲得更多，撰文討論激發思考才是關鍵，不然石沉大海不
也枉然你的一翻費心。　^^



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2012.08.
IanLiφ



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