講一下這次QE3的看法 探討FED柏南基邏輯 - 投資

瞭解柏老心路歷程對於判斷大盤很有幫助

畢竟想要在美國股市賺錢 絕對不能和FED作對 既使你不同意他的看法

柏老這次QE3並沒有設定一個目標要把失業率降到多少

(雖然當年在修總經時 知道美國過去數10年失業率約在6趴多)

那他的貨幣寬鬆政策何時才會縮手？QE3後 還會有QE4 5 6？

最主要關鍵在於他要看到經濟成長率夠高而讓失業率能夠「持續地」降低

他特別強調失業率「快速地」降低卻不能持續 這是他無法接受的

換句話說 如果是這樣 貨幣寬鬆政策仍將持續

也就是說他不會只看1,2個月失業率下降數據 而是會看整個趨勢是否下降?

另外還會搭配看勞動參與率 畢竟現在是過去30年以來最低點

有很多找不到工作的人被迫放棄就業市場

柏老認為 美國經濟成長要到2015年中 才能將失業率降到令人接受的地步

並認為2015年中以前 通膨不會超過2％ 如果超過 他會採取必要手段把通膨拉回來

柏老對失業率沒設定特別目標 例如7％或6％

(他講是這麼講 但我們都念一樣教科書 6趴多應該是他心目中的一把尺）

柏老倒是對通膨忍受度有明確的上限 也就是2％ 他此次將1碼的FED RATE延到2015年中

主要原因是看到過去6個月 每月的失業率都仍然維持高檔

基本上和今年1月失業率差不多 可見經濟成長力道不足 有必要延長低利政策

以有效降低企業資金成本

QE1 QE2改善了美國金融環境 也降低了失業率（從10％降到8％）

更重要的是 避免美國經濟掉入更難解的通縮泥沼 柏老特別對此有很大憂慮

FED貨幣寬鬆政策手段是要降低房貸利率 國債利率 和公司債利率

並提升房屋和股票等資產價格 讓老百姓感覺他買的房子一直漲 他會感覺富裕了

有更大意願消費 另外讓未來想買房子的人認為 房價未來會漲

所以他會跳進來買房 這樣房市就會活絡

股市也一樣 股民認為他的股票大漲 401K帳戶淨值也增加 因此更有意願去消費

買房的人和買股票的人因感覺更富有了 就會增加消費

此舉將有助於美國經濟的復甦 (也對 這陣子才去買車 用蘋果穿耐吉戴雷達）

消費增加 公司自然會賺錢 也更有意願雇用更多的人 甚至增加投資

美國民間消費佔GDP的70％ 所以效果會不小

以上說的是貨幣寬鬆政策手段 而最終目的就是要降低失業率

至於QE力道 例如要花多少錢 則視經濟狀況而定 經濟狀況變差 就多買一點 變好就少買

這也就是為什麼這次FED採取無限制(open-end 空白支票）貨幣寬鬆政策的原因

另外柏老也強調 由於FED高度獨立性 在採取任何貨幣工具時 完全不會考慮政治因素

並且會努力把政治因素排除在外 只會根據經濟數據做決策

另外對於房貸利率 柏老並無一個標準 例如一定要降到2% 還是3％

而是只要房市價格處於穩定上升趨勢 2％ 3％ 5％都不是重點

如果3％房價趨勢還是向下 就會繼續壓低房貸利率

bottom line： 要瞭解FED的邏輯和他們在想啥蠻重要的
搭配每週 每月 每季出爐經濟數據 因為FED也在看和你一樣的東西
就能更精準地預期FED下一步動作
玩股票最重要的是判斷大盤趨勢 判斷錯誤 既使你買了滿手績優股
一樣讓你損失慘重 所以大盤趨勢跟著總經走 前者是狗 後者是主人
主人走上坡或下坡 最終狗還是要跟著主人
FED主席是喊水會結冰的人 他一開尊口 全世界的人都要停下來聆聽
所以FED在想啥 成了投資美股最重要的功課

CNBC這次調查58位經濟學家 90%認為FED會在未來12個月實施QE3
77%認為會在9月就實施 有這麼高的勝率
搭配這幾個月來的經濟數據和FED在JACKSON HOLE
花很長時間在闡述QE1 QE2的好處 為自己政策辯護打預防針
這些就足夠讓你判斷要在9/13宣布前先卡位加碼買股票

一點心得 如有說錯 請不吝指正..

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