請益新手的ETF資產配置 - 投資

難得有指數投資同好發了一篇很不錯的配置文，不回一下說不過去：)


※ 引述《wannarock (流離)》之銘言：
: 目前我的年齡是26，沒有任何負債，另外存有一筆約半年的急用金。
: 現在仍在工作存錢，達到一定目標後打算匯款開海外的帳戶，以ETF為主要投
: 資標的。目前這筆錢的用途是未來退休金，在五年內可能用到的錢，目前仍是
: 使用定存，因為考慮到這次的大空頭可能需要花一段時間回復。
: 另外考量到海外投資賦稅的問題，把美國的投資比例壓低在20%以下，REIT
: 也不打算配置美國的部分。此外大型/小型股的配置比例及選擇，主要參考
: 《智慧型資產配置》跟《資產配置投資策略》。 國際小型價值股的部分考
: 量ETF 到費用跟流通量，所以選了WisdomTree的DLS，而ishare的SCZ 以及
: IFSM似乎流通量還比不上DSL，不知道有沒有其他更好的標的。
: 債券的部分，因為之前已經有投入一部份了，所以暫時不打算更換，不過
: 參考富蘭克林網頁的財務報表，粗略估算後發現真正的內扣費用，高達1.3%
: 同時半年度周轉率高達50.19%，有興趣的版友可以上富蘭克林網站下載觀看
: ，可以發現基金公司除了「正規」經理費用外，還扣了我們什麼費用，而且
: 我還沒有加上申購手續費。


這部分我覺得你功課作得很不錯了，不過債券部分後面我再一起講。



: 在風險承受度上，我大致估算，如果在一年前投入這樣的配置，目前的損失
: 大約會是-35% ~ -40%，這也是我投入資金後預計承受的風險。


這邊要想一下，就是既然一年前到現在可以跌40%，就代表有可能再跌更多，所以

即使你躲過這次的下跌之後才投入，萬一下一個空頭也這麼猛，

跌超過40%怎麼辦？停損嗎？ 我的建議是如果承受度是40%的話，可能

要再降低一些配置風險。不然有可能會被迫中斷。


: 至於再平衡策略上，還沒有完全決定，目前還在看書和Boglehead forum 研
: 究中。
: 以下是我考慮過後的資產配置，請版上各位大大幫我看看有什麼問題需要
: 注意。
: 股債比: 80/20
: 投資台灣的比例(VWO + TW50)：20.6%

挑個無妨的小錯， vwo大概有10%的台灣在內。乘起來

的話應該總共 21.5%左右。

: ETF Full Name 內扣費用 比例
: VTI Vanguard Total Stock Market ETF 0.25% 15%
: VBR Vanguard Small-Cap Value ETF 0.11% 5%
: VEA Vanguard Europe Pacific ETF 0.12% 15%
: DLS WisdomTree Intl. SmallCap Dividend Fund 0.58% 5%
: RWX SPDR DJ Wilshire Intl. Real Estate ETF 0.60% 5%
: VWO Vanguard Emerging Markets ETF 0.25% 15%
: 0050 台灣50 0.36% 20%
: 富坦全球債 1.30% 20%


1、區域分布我沒有特別意見，我覺得是合理的配置。


2、我覺得是否要配小型股和價值取向是見仁見智，

我自己是只有配全球小型股，沒有偏好價值型，我自己的理由是，

，不是說不相信價值型長期很可能獲利能較好，且波動較小。而是 因為它周轉率會比

較高一些。（因為價值型一般是看股價淨值或是本益比，這個常常會因為股價

變化而變化，所以價值型股指數，隨著變化換股的頻率，會比較大。（大小型股

指數也會換，但次數少一點。） 這點你的意見不用跟我一樣，我覺得選擇

配價值股也是合理的，你選這支etf的理由我也覺得正確。


3、rwx應該是房地產，不是股票。（這也是不重要的小錯）這一年來，雖然是

房股齊跌，但未來二者的走勢不見得會一樣。


4、交易成本：

因為你有不少支，只配5%，所以要考慮到etf交易成本的問題。如果一次買的數量

太小，一次性成本會比較高。所以在一開始時，如果一次錢數不夠大，也

可以考慮是否急於一次就把所有的配置買滿。（但如果能利用zecco的免費十次功能的

話可能解決大部分這方面問題。


5、債券的部分不建議全用富坦全球債：如果有注意富坦全球債的走勢，可以發現，

它在今年的大空頭中，是和股市一起下跌的。（加上配息可能可以勉強打平）

雖然即使股債齊跌也並非奇怪的事。但反過來看先進國家的國債，近來其實大致上

是上漲的。主要是因為富坦全球債中有超過一半是新興市場債，而新興市場債在

經濟差、股市差的時候常會一起下跌。（包括匯率和債券都有可能跌）


也就是說，它作為降低風險的配置是有效的（跌得幅度有限）但效果還不夠好，


所以，如果你的確想要在債券的部分配一些新興市場債試圖增加一些殖利率是可以

，但是如果債券的部分新興市場債佔了多數，這個分散風險的效果就不是很理

想。

其次，相較而言，除了你提到的周轉率問題之外，富坦全球債可以說是以「重押」

而不是「按比例分散」的胡式來買債券，某些國家所佔特別多，

如果你詳細計算每個國家，按照你原本的配置，很多新興國家的債券（例如墨西哥、

印尼）都還超過股市的比例，這並不是非常好的分散風險方式。


結論是，我還是覺得富坦全球債是在國內能買的基金中，算是不錯的的基金

但還是不建議20%的債券配置都用它。假如你因為考量，暫時決定要用主動基金

而非etf來配債券的部分，（etf的話選擇就比較多）

加上你已經買了不少了，，建議也許可以富坦全球債佔一部分，另一部分找支先

進國家公債為主的基金，這樣也有助於拉低你整體配置的風險。

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目前暫時想到這些！我覺得你其實已經做很多功課，

考慮得也頗完整清楚，我的意見只是提供進一步思考，但也不一定都適合你。


祝計劃順利實行！





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