被男客 - 股票

※ 引述《griffeyc (griffeyc)》之銘言：
: 對R大的文一向很認真拜讀，
: 這邊提一點不同的想法，期盼共同討論。
: 我比較偷懶，沒去FED查Ted spread，
: 直接對照Bloomberg提供的圖。
: http://www.bloomberg.com/apps/cbuilder?ticker1=.TEDSP:IND
耶？Bloomberg有提供這個查詢？...:p
真好～我都是用FED每日的資料匯入EXCEL做整理分析...^^"
感謝提供...
: 美股兩波下殺大約是7月中及10月中，
: 而ted spread是在股市大跌後飆高。
: 似乎沒有所謂"在大跌前飆高"的現象。
: 對於TED spread拉大，我個人的解讀是，
: 「票券市場信用風險貼水擴大」
: 但由於LIBOR跟著FED降息而下降，
: 對於企業而言，借貸成本其實是往下的。
: 只是現今他們得多付比一年前高出二倍的風險貼水。
您的意思是...名目借貸成本下降（利率下降）
風險貼水上升，但實質借貸成本還是下降？

企業短期融資成本這部分
基本上我會看3-Month Libor或6-Month Libor走勢
因為很多避險用的利率衍生性金融商品都是鎖這兩個利率走勢

你的解讀其實沒錯，信用風險貼水正在擴大
但是為什麼又突然擴大？而且是大幅擴大？

3-Month Libor又較一個月前上升34bps左右
而一個月前還是債券債保險商會倒閉或降評事件
所引發地方政府債券流動性危機剛落幕

坦白說現在這狀況讓我很不安
3-Month Libor照理說不應該再往上走這麼多
特別是已經預期利率還有可能再往下砍1碼的狀況下

而且按照過往經驗
若是預期降息前後的libor會往下降而不是往上升才對...

現在的狀況是：

3-Month Libor 比FED Fund Taeget Rate高出約67bps
（資料來源：www.bankrate.com，時間為4/23）
3-Month EuroDollar Rate 比FED Target Rate高出約85bps
（資料來源：ED Rate為4/23 FED網站上所公布的資料)

情況真的有點反常...@@"

除非的情況是以下這樣：
大家真的預期這次降息FED就不搞降息了
所以一向敏感的短率開始彈升...

但真的是這樣子嗎？坦白說對此我仍心存懷疑...

檢視去年股市從高點下跌「加速」過程
都伴隨著TED Spread異常加速飆高

所以這點您的觀點我很認同
TED Spread並不是「預測」股市起跌的領先指標...

我有很大的理由相信...
「假設」SP500從1400點附近又開始下跌（造成下殺的理由不明，因為還未發生）
TED Spread領先的「神秘」擴大會是一個很值得探討的原因

我持續在觀察信用市場風險是不是真的開始ease
因為現在股匯市的樂觀全都根植在這個base上
但是我目前看到的都好像都還不是這麼樂觀...@@"
: 至於VIX，看文中的意思，r大應該是用vix當做領先指標來預測股市，
: 請教r大拿vix當領先指標的原因是什麼？
VIX基本上我的確常拿來當美國股市後市可能走勢判斷指標
因為它是觀察股市「潛在」波動的不錯工具

VIX本身設計就是為了衡量股市波動度
來提供投資人判斷後市可能的變化（連續上漲或連續下跌）

: 就個人的了解，VIX在股市大跌後大漲，持續漲勢後下滑。
: VIX的變化是股市變動的果而不是因。
很同意這段～這是果，不是因...:)
: 如果說要拿來預測，推測背後的想法跟"乖離"差不多。
: 「漲多會回檔，跌深會反彈」
: 那麼…是不是直接看S&P 500的技術指標就好了呢？
: 以上~
不見得唷....
有時候SP500型態與技術指標只是告訴你指數目前可能走盤整
但是VIX卻告訴你大波動有可能要發生...

就好像2月的美股破底...
VIX的走勢型態就暗示美股即將將破底....
看SP500技術線圖有時候反倒看不出來有破底危機....
今年1~2月的VIX走勢不妨可以對照研究一下...:)


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