航運業推薦、上半年心得分享 - 股票

Hi，大家好
文章比較長一點，大家可以選自己喜歡的看
上半部是講航運，
下半部是講Q2投資心得、一些其他個股的看法

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推薦個股：長榮（2603）
成本：12.5-13，之後會再慢慢進
目標價：暫定18元，等真的發生以後，會再調升
停損價：11。

這邊簡單說明一下航運產業，
我比較看好的是貨櫃業，散裝的話其次
我也只是業餘看看，只能簡單說明一下

貨櫃業的故事大概是這樣...
2000-2008年，中國經濟起飛，全球貿易火熱，船的需求大幅增加
2008-2012年，雖然需求比較遲緩了，但是大家還是一直訂船
2012-2016年，一堆船出來了，但是中國沒那麼好了，
運價跌到航商賺不了錢，最著名的例子就是韓進破產
2016-2017，韓進破產導致這個行業供需缺口突然開始變動，所以造成上一波的漲勢
但實際上產業供需反轉還沒到，所以馬上有回來了
2018-之後，前幾年太爛，根本沒人敢造船，需求慢慢追上供給、產業重回正常軌道


故事大致上就是如此，景氣循環股大致上都是這樣，
最近可能大家比較熟悉的被動元件、工具機、MOSFET都是這樣子的背景
這種股票最重要的就是判斷時機點，到底什麼時候會反轉？會好多久？


那為什麼是這個時機點呢？
在2017年其實就開始看到這個行業有在復甦，但當時候有很多的船是閒置的
當價格變好的時候，這些船就回來了，也導致上次的榮景只有短短半年的時間
那今年的狀況就不一樣，船供給量上下半年6：4，但需求量是4：6
閒置運能也只剩1%（最高我記得有到9%左右）
也就是說，度過上半年的寒冬以後，接下來基本上就沒問題了
從7月份的運能新增速度也看到明顯的減緩，
2019-2020更不用說，供給量是持續的在下滑
股價反轉雖然還沒開始，但我認為幾個月內應該會發生了
開始以後基本上好一兩年應該是沒什麼問題
股價要翻倍我認為也是沒問題的


為什麼選長榮？
1）長榮自購船比重較高、2）聯盟規模較大且較有發展、3）美洲航線比重高
所以選了長榮而不是陽明
另外，萬海因為都跑近洋所以比較穩定，但相對的股價當然也比較沒有爆發力
所以我還是選了長榮


幾個問題大家比較常問的：
貿易戰的影響？
影響當然會很大，不過也是要看項目
但貿易戰真的認真打下去，有哪家公司可以避免的？
我自己是有做好避險，所以其實我是比較不擔心這塊

油價成本是否大幅提高？
油價的部分我認為不用擔心，
在供>需的時候，所有的成本漲價，都沒辦法反應在價格上
但當供<需，且這個行業是必須的情況下，我認為反應在價格上是滿合理的
燃油成本佔航商成本大約是10-20%，就算燃油成本漲了50%，
運價只要上漲5-10%就可以補回來，
而且其實運價隨便漲跌幅都是好幾十%的，所以我認為應該是還好。

幾個指標大家可以參考一下，細節自己去google吧
CCFI、SCFI 運價指數（每週五開獎）
CICFI（每週三開獎）
Alphaliner每日運力
Maersk、COSCO(1919 hk) 的股價

*我自己在看公司喜歡參考國外龍頭的股價
因為其實台灣很多公司是沒什麼人有研究的，股價常常會表現的比較沒有效率
以長榮、陽明來說好了，雖然公司規模很大，但台灣有研究的分析師可能沒幾個
但maersk或COSCO 看的分析師就多很多，所以他們的股價通常會比較有效率一點


從技術面來看，我認為前波低點差不多就是在這邊了，11塊以上應該還算是安全
我認為目前的技術面來看，只要基本面不要變差，基本上應該安全
就每週五等SCFI報價，等哪天大好就開始反轉了



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投資心得：

今年上半年的績效不錯，第一季的我就不提了，之前的文章有提過
4-6月賺最多的主要來自於
茂矽+21萬，平均報酬率43%
這支我在30元附近就買了，等了一兩個月才開始動，45-50元就出掉了

一開始看到digitime每天報mosfet的新聞
但是股價卻都還沒開始動，我就去研究了一下，
最後選了這檔是因為公司財務操作，獲利改善是必然的，
只是產業什麼時候被注意到我也不知道
買了一兩個月以後才突然之間大家開始在炒mosfet
好幾天漲停這樣，就瞬間到目標價 50元，就順勢出掉了
接下來我認為還是有空間，但漲多整理是需要的，等技術面轉佳+大盤穩了再進


空上銀、直得 +11萬
原本4張直得，現在剩下兩張，昨天也被軋到了，
等線性整理一下我會再繼續空

工具機產業說明一下，
雖然獲利看起來都還是很好，但股價反應的是未來，
等到獲利下滑以後才出場已經太晚了，
目前看起來整個產業趨勢已經準備反轉了
從過去經驗來看，一次循環大約就是1-2年，
這波隨著去年半導體大擴張，延長了榮景到今年第一季
但接下來半導體、汽車擴張速度大幅降低
基本上需求已達高峰，接下來就是開始下降循環，
當獲利開始下滑，股價預期再跌個30-50%應該都還算合理



第二季其他賠比較多的是東陽-7萬、空國巨（權證）-5萬，
還有一些其他小賺小賠的就不說了
總結大概賺了20萬，上半年賺50萬（其中14萬是去年的未實現獲利）
投入資金大約是230萬，上半年報酬率大約是15%



目前持有較多的
長榮：這幾天持續再進
慧洋：穩定的轉好，股價短期先看35，長期應該是滿穩的
淳安：7/10看到營收開始灌東西進來了，當天開盤就進場，
現在已經賺了20%，股價看三位數，但感覺不對要趕快跑
台達電：第一季谷底，第二季毛利率開始好，8/1開獎，現在進場差不多
50反：因為不買期貨、選擇權，只能買這個避險

其他有在關注的：
元太、台玻、富邦媒、如興、東陽

如興：
這支我看了很久，之前的文章也提過很多次
我覺得差不多可以進場了，但我還在看籌碼走勢
我的基本想法就是我覺得要選舉了，
為了在避免像黃國昌那樣的質疑，股價做上來應該是滿需要的
Q2的財報重點會放在
借款是不是有辦法處理掉，整體費用下降的趨勢，毛利率是否有辦法回到正常水位...
如果上述的重點沒有辦法解決，可能就會出掉再觀望一季


元太：我是認為可以再等等，六月份營收那麼好，不太知道是為什麼
但我看起來應該還不是電子標籤，
感覺可能是鍵盤要開始出貨，但我覺得初期的量應該是一次性的，
之後看看營收會不會持續好轉
而第二季的毛利率問題應該還是沒有解決，因此建議再觀望一下

富邦媒：暫時沒救，我之前的文章應該有提到
台玻：快來了，旺季來臨，現在只有小進幾張，等報價確定反轉才會進多一點
東陽：再一小陣子看看，不用急著進場




另外重申一下我的投資觀點
1、 技術、基本面沒有對錯，沒有沒用的工具，只有不會用的人
2、 風險控制很重要，停利停損設好，大盤不穩就想辦法把beta消掉，睡的安心比較重要
3、 自己做研究才能抱得安穩，明牌聽聽就好


以上，如果有幫助到你，可以考慮捐贈一些獲利所得給有需要的人

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