能源淺見 (內含亂七八糟觀點 ) - 投資

大家安安

最近看一看新聞報導 報章雜誌 或是板上的文章

對能源基金似乎都是一面倒的看好

看到的推薦不外乎是

"新興市場需求旺盛"

"供給與需求不平衡"

但請問投資能源基金的投資人

你們對能源了解多少

買基金跟雖然號稱懶人投資法

但本身還是要做功課

雖然我是個業餘的投資人

但仍想了解自己的投資是什麼

因此對能源作了點研究

能源基金主要的成分股是石油相關類股

而能源基金的淨值波動與油價有著極高的正相關

針對石油的價格

將本身所知來幫大家做個整理

若需改正之處 歡迎指教

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要了解油價

要先了解 OPEC (石油輸出國家組織)

會員國有 日產原油 (桶)

沙烏地阿拉伯 940 萬桶

委內瑞拉 250 萬桶

科威特 260 萬桶

伊拉克 260 萬桶

伊朗 390 萬桶

阿爾及利亞 138 萬桶

阿拉伯聯合大公國 250 萬桶

卡達 80 萬桶

利比亞 165 萬桶

奈及利亞 220 萬桶

印尼 92 萬桶

總計 3045 萬桶 ( 1桶油約等於160公升 )

(2006年 EIA資料 但伊拉克因戰爭關係 因此以之前的數據計算 )

(俄羅斯日產量約 900萬桶)

每日全球所需石油桶數約為 8650 萬桶

OPEC 供給數約佔全球石油需求產量約 35%

OPEC 在全球市場上是唯一大型的能源組織

因此具有價格的強勢決定性

(我想俄羅斯 與墨西哥的加入也是未來可期的事情)

在新聞報導常常會看到因為氣候 戰爭 意外 歲修

導致煉油廠關廠

使得石油的備用產能的不足

也造成石油價格在短時間有著劇烈的變動

一般而言

備用產能每日應維持300萬桶左右為佳

若備用產能高於300萬桶 則代表需求降低

此時石油輸出國將減產應對

若備用產能低於300萬桶 則代表需求強勁

此時石油輸出國將增產應對

而以目前的國家來看

也唯有沙烏地阿拉伯具有增加大額產能的能力

(每日仍有約100萬桶的剩餘產能能供應)

而目前的備用產能初估約剩 150萬- 200萬桶左右

也造成現在石油居高不下的原因

因此請大家有投資能源基金要注意 OPEC 每壹次的會議與發言

另一方面請注意

OPEC 的宗旨為

"為維護產油國利益與維持原油價格......布拉布拉為宗旨 "

光看第一句就知道OPEC著重的就是產油國的利益

倘若石油價格能長期維持在高點 讓民眾認同高油價的時代來臨

未來產油國在供應石油的買賣契約上的價格更能提高

此時產油國更是要維持住 " 供需仍不均衡 " 的狀態中

在這一波石油價格飆升的情況下

產油國更享受到賺到一大筆錢的快感 (呵 我也想不到好的形容詞)

看看委內瑞拉的總統查維斯敢諷刺布希是驢子

而委內瑞拉2003年的經濟成長率為 - 9.5%

2004年石油價格飆漲下為 +17.3%

都是石油的關係

因此油價在產油國的把持未來將居高不下

備用產能的差距只是提供 OPEC 作為油價漲跌所利用的數據之一

真正的數據我認為沒那麼嚴重

而我未來設定的油價區間約60-90元左右 (在無重大經濟利空的情況下 )
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在2000年左右大家都把大筆資金投入 "達康"公司

以及那時石油的低價 造成煉油 探勘 的設備老舊化

也間接影響到石油的產能

當2004年新興市場開始經濟大爆發

直接影響到能源的供需 造成的石油價格一面倒

輕原油在 2003年 10月 10日價格為 32 元左右

2007年 10月 16日價格為 87.5元

天達能源 2003年成立至今報酬率314.51%

大陸目前每日原油需求量約 760萬桶

預計每年將增加 50萬桶的需求

到2012年來預估每日需求量可達1000萬桶

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以上的數據

大家看的應該很開心

因為似乎一片晴空萬里

漲到每桶原油漲到 100 美元似乎近在眼前

但是我最愛潑冷水 ( 哈 )

首先是石油的蘊藏量

大家以為石油的蘊藏量只剩50年嗎

提供一個數據給大家參考

2006年委內瑞拉 每升石油價格賣 3 美分

比水還便宜

倘若真的發現蘊藏量不足

產油國本地石油的價格早就升高甚至是會開始配額供應

而在每一次的石油危機發生之後

都會有新的油田加入市場

北起北海

南至墨西哥灣的坎佩奇

現在似乎在地球之兩級也似乎有著豐富的油源能開採


第二是供給的彈性

每當石油價格高漲

老百姓將展現出他們能屈能伸的一面

耗油休旅車的銷售量減少 改開小型車

大眾交通運輸量的使用率年年升高

工業的生產所需的能源也會降低

如美國的鋼鐵業在之前的能源危機發生後

每生產一公噸的產品所需的能源降低了 20 %

石油具有難以替代性

並非無替代性

還有很多的理由 我能舉出石油價格長期處在 80 元對全球經濟將有不佳的發展

我能跟大家說油價 100元不是不會到

但應該不會是近2年

(不過現在油價 86元了 打了我一巴掌呀 啪 )

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要維持高油價

全球必須有極強勁的經濟發展作為後盾

很好奇的看一下我國能源局的資料

從民國75年開始進口能源大幅成長

而民國75年我國的經濟成長率達 11.64%

76年我國的經濟成長率達 12.74%

正好是我們邁向人民富足的開始

即使在西元2001年台灣的經濟成長率是 -2.17%

但石油的進口仍高於西元2000年

到現在我國的每日進口原油約120.5萬桶

(我把它當成是台灣每日需求量 因為台灣95年 自產石油 14萬桶而已)

相較於大陸自1991年以來平均都約有10 %的經濟成長率

以及人口數 幅員 大陸每日 760萬桶需求量更具成長的空間

石油的需求量一定是與日俱增的

但是要維持在一個合理的價位

才不會過度影響到經濟的發展

不過若發生新興市場泡沫化

我想油價會跌到30元也不為過

不過那時也將會是超級買點浮現

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而能源基金的投資人

要單筆投資的

我現在建議等油價回落 70元左右再考慮

已持有的基金投資人

可以先放著 看看好戲

倘若近日的油價續漲而基金本身淨值未能跟上腳步

那就建議大家先落袋為安吧

有時間與機會再寫一篇礦業的心得文

祝大家投資愉快

以上 淺見

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