股災可能要來了！專家警告：美股泡沫恐 - 股票

原文標題：股災可能要來了！專家警告：美股泡沫恐比想像中更快破裂
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發布時間：2021-05-27 16:31
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原文內容：

〔財經頻道／綜合報導〕加拿大西安大略大學 （Western University）艾維商學院金融學
教授阿瑟納薩科斯（George Athanassakos）26日警告，歷史上觸發市場泡沫破裂最常見的
催化劑，就是通膨和利率走升，而美股正處於資產估值泡沫之中，這場泡沫恐比想像中更快
破裂。

阿瑟納薩科斯26日在加拿大《環球郵報》撰文表示，回顧歷史，金融創新導致了投資銀行家
、商業機構創造新證券的風潮，從南海公司到荷蘭鬱金香狂熱，人們合理化一切資產的估值
，金融創新促進大量借貸和保證金投資，但在通膨、利率走升時會導致泡沫破裂。

阿瑟納薩科斯指出，從1987年的「黑色星期一」股災，到1990年代末期的網際網路泡沫，再
到2008至2009年的經濟大衰退，都是在利率走升的環境下發生。

提及當前美股，阿瑟納薩科斯表示，藉由保證金交易購買股票的水平正在飛漲，保證金債務
已創下近20年來最大成長，進入市場的散戶人數越來越多，但眾所周知，散戶投資者是糟糕
的市場定時炸彈， 他們在市場高峰時興高采烈，在市場底部驚慌失措。流入指數股票型基
金（ETF）、美國股票基金的資金，正呈現爆炸式成長。

阿瑟納薩科斯還點出市場上存在的多種危險情況，如具有金融創新特性的線上股票交易平台
羅賓漢（Robinhood）將投資看成1場遊戲，尤其鼓勵新手投資人頻繁交易；Reddit等社交平
台，出現所謂的新投資「專家」階層；毫無真正價值的加密貨幣湧現；特殊目的收購公司（
SPAC）掀起熱潮等。

此外，阿瑟納薩科斯指出，還有多種指標顯示，美股正處於欣欣向榮的危險跡象，包括調查
顯示看漲者遠比看跌者多、VIX恐慌指數處於極低水平、職業基金經理人的現金餘額遠低於
歷史水平、內線交易人士賣出頻率遠比買入頻率高、槓桿貸款盛行、全球債務不斷攀升、估
值指標已過高等。

阿瑟納薩科斯最後警告，儘管聯邦基金利率迄今維持不變，但通膨仍在醞釀當中，利率走升
只是時間問題，美國10年期公債殖利率已在數月內從0.6%升至1.6%。



心得/評論：投資者異常狂熱、恐慌指數攀升、過度舉債、指數高不可攀、內部人持續賣出
、升息腳步已不可擋...眾多因素顯示著美股已達高峰,搖搖欲墜 ※必需填寫滿20字




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