股價淨值比低就是便宜？別再信這鬼話了。 - 股票

說到PBR，就不得不提到我的朋友L哥……

當年他初入股市，第一支股票就是旺宏，在7~8塊左右入手10萬塊。後來跟他聊天的時候2
337已經從最高點60塊跌到40塊那邊了，我問他當初為什麼買？又為什麼60附近那邊不賣
？


（1）為什麼買？

他說因為旺宏的PBR < 1，再怎麼樣，清算的話都不會虧本，所以不會虧損，但往上漲無
上限。

我回答……低於1代表他很不賺錢，市場給他評價很低。另外，小於1也不代表不會再往下
跌啊！況且，這種大公司是很難會倒閉清算把錢歸給股東的，君不見友達、華航等等 xD


不過他沒聽進去，堅持說當初買進的決定，就是風險很低。我想，這就叫做膨脹。第一支
股票就把10萬bang成50萬，那種少年得志的狂妄……以前的他不是這樣子的。也是在這時
候，理解為何李佛摩可以破產那麼多次。


（2）為什麼不賣

他堅持旺宏的未來一片看好，死都不賣，什麼從60跌下來，不要怕，繼續抱。

我說旺宏是營收獲利一直在漲，但重點是這個旺宏本身的特性就是很不穩定，那天獲利又
變負數，股價直接跳回原點。

但，這都無法撼動他狂妄的靈魂……對了，今天收盤23.35，後來都不敢問他到底賣了沒
？



我不否認有靠專業眼光，投資比方50檔PBR低檔的公司，然後靠其中幾家起死回生，最後
拿到跟那些著名價值投資人差不多的報酬，大概10%~20%。

我不否認。

但像我朋友，L哥，用這種理由說服你的話，你也不會信吧？況且，他還是10萬塊all in
旺宏，怎麼看起來都不像是專業的投資人。


最後，想想如果你是老闆，願意用有犯罪經歷、或過去學歷非常差的人嗎？當然，他可能
很認真，因為他出身低，所以更願意奮鬥。但我只問你，你想不想？

我是不大想啦，不喜歡那種提心吊膽的感覺，那天他情緒控制不住對客戶噴個髒話，或者
洗心革面不夠，又開始犯罪或打混…？

這就是風險偏好，就是PBR數字的意義，每個人偏好都不一樣，沒有什麼高等低等的。重
點是，你知不知道你在做的投資的實情是怎樣？而不是被唬的一愣一愣，還以為是什麼大
好機會，市場這麼沒有效率、別人都是白癡。

對了，L哥說他覺得網路上投資人一堆白癡，他只要在前10%內強就能賺大錢了，所以未來
做個2~3年後，就要自己寫程式靠這些錢滾錢。

我也是笑笑而已。這世上，很多事，還是別說破的好……


※ 引述《sim2347 (快樂最重要)》之銘言：
: 常常看投資者選股，會用股價淨值比當參考指標，淨值比小於1代表股價被低估值得買
，
: 淨值比越高代表被高估。
: 每次看到有人跟我說股價淨值比，說真的我只想笑。不知道有多少電子廠股價淨值比
小
: 於1，面版，半導體....族繁不及備載，但那些是好股票？
: 為什麼一堆公司股價會低於淨值，不就是因為人們對產業前景不抱期待，公司的穫利不
如
: 預期。
: 舉面版廠友達，群創為例，這兩家公司股淨比長年來都小於1，但買這些公司能賺錢？
？
: 他們股價真的被低估了嗎？
: 他們淨值高，是因為買了很多高價的設備和廠房，但獲利能力非常差。簡單說，這些產
業
: 資產運用效率差！！
: 淨值高，只能代表他的資產大於負債，但資產多卻無法創造獲利，股價自然上不去，淨
值
: 比也自然而然低。
: 真正的好公司，股價淨值比永遠大於1，而且大很多（ex.台積電，大立光，華研），只
有
: 夕陽產業或走下坡的產業淨值比才會小於1。
: 股價不會被低估，淨值比低一定有他的原因，別再相信投顧告訴你的錯誤觀念了。

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