聯發科目標價躺著也挨刀 - 股票

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2.原文內容：
聯發科目標價躺著也挨刀

【陳俐妏／台北報導】晶圓代工龍頭台積電（2330）法說會後，股價利多不漲，IC設計龍
頭聯發科（2454）也受影響，外資雖維持「強力買進」評等，但目標價平均值從台積電法
說會前的802.2元降至796.02元，跌破800元大關。

台積電法說行情失靈，影響晶圓代工族群股價，台股接下來要看另一座護國神山群IC設計
表現，法人表示，將聚焦超額訂單風險、明年庫存壓力、財報匯損。

外資坦言，半導體產業風險不在題材動能，而是下半年開始累積的高庫存風險，台積電法
說雖認為近期庫存將在季節性水準之上，但外資認為，後續半導體高庫存將成為常態，且
會在明年上半年開始發酵。

聯發科庫存受矚目
聯發科今年9月受惠華為最後一批大單敲進，單月營收達300億元，帶動單季營收接近台幣
千億元，今年營收以美元來看，有望突破全球IC設計100億美元大關的天險。

但華為訂單歸零，高通價格競爭，是否代表聯發科今年營運就登頂，客戶重複下單的庫存
風險，備受市場關注。隨著5G iPhone 12正式推出，今年將5G換機潮將啟動，外資法人表
示，聯發科與高通5G晶片之爭，長期均受惠5G平均單價提升，而庫存修正建議關注年底消
費旺季買氣，以及明年中國農曆年手機動能。

據彭博調查，在台積電法說會後，外資券商維持聯發科評等，24家評「買進」（buy）同
等評級，「持有」（hold）4家，「賣出」（sell）1家，普遍仍給予「強力買進」（
strong buy）的最高評級。

不過，聯發科12個月目標價卻遭微幅下修，跌破800元大關，樂觀者如麥格理（MACQUARIE
），股價目標仍上看902.5元天價，意謂還有33%漲幅空間；悲觀者如大和證券，12個月目
標價只給666元，比上周五收盤價680元還低。

聯詠漲價表現看好
至於聯詠，在華為提前拉貨下應，9月營收達79.74億元，連續3個月創新高，帶動第3季營
收達220.01億元，季增18.22%、年增32.58%，也創單季新高，飛越財測預估。

近期面板的漲價趨勢帶動了整體包括大尺寸面板驅動 IC（LDDIC）、觸控面板驅動 IC（
TDDI）的需求，聯詠成功調漲了產品價格，後續價格趨勢值得關注。

而聯詠近期車用領域也傳捷報，旗下時序控制器（T-Con）將獲得電動車龍頭特斯拉採用
，現正認證中。

3.心得/評論：
我覺得股票最有趣的地方就在於同一個股票，每個人看法評價卻差很多

同一時間，有人看好聯發科上漲到900，有人卻看衰跌到600多元..中間差了300多元

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