聯準會無限量QE恐短多長空 學者憂3大後 - 股票

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聯準會無限量QE恐短多長空 學者憂3大後遺症

2020-03-24 15:22中央社 記者潘姿羽台北24日電

美國聯準會再出殺招，宣布無限量QE，固然展現救市決心，但也讓學者憂心短多長空，待
疫情落幕後，恐怕出現資金泡沫化、物價調控成棘手挑戰、銀髮定存族利息收入愈來愈薄
的3大後遺症。

3月以來，美國聯邦準備理事會（Fed）已兩度緊急降息，基準利率降至趨近於零，回到
2008年金融海嘯爆發後的水準，23日更加碼宣布將無限量收購美國公債與房貸擔保證券（
MBS），重啟俗稱量化寬鬆（QE）的資產收購計畫。

對此，紐約時報（The New York Times）直接以All In形容聯準會量化寬鬆無上限的作法
，不難看出市場對於聯準會此舉的驚訝甚至驚嚇。

中經院副院長王健全認為，聯準會看到疫情的嚴重性，繼金融海嘯之後，再次祭出QE，但
時空背景不同，2008年金融海嘯是金融體系出了問題，把錢灑到銀行可以算是對症下藥，
這波則是企業面臨斷鏈危機、受到實際衝擊，「QE效果可能沒那麼好」。

王健全進一步指出，美國大力推動貨幣政策，看起來是宣示效果，希望穩定市場信心，但
若未能搭配財政政策，恐怕連「短多」都打上問號。

富邦金控首席經濟學家羅瑋則說，疫情衝擊加上油價崩跌，全球股市市值大幅萎縮，市場
信心潰堤，出現流動性問題；在此情況下，美國無限量QE至少可以達到兩大效果，一是短
期解決信心不足，讓信用緊縮的狀況不再蔓延。

其次，美國即將大舉推動擴張型財政政策，為了避免市場利率受到帶動而攀升，影響消費
力，美國聯準會無限量QE，可達穩住市場利率的效果。

儘管無限量QE短期能帶來正面效益，羅瑋也點出3大後遺症，成為疫情過後，政府必須嚴
肅思考的課題。

第一，疫情結束之後，經濟慢慢回溫，但全球低利率情況會維持一段相當長的時間，資金
氾濫之下，緊接著可能就是資產泡沫化的問題。

其次，即便經濟走向復甦，聯準會考量對經濟的影響，不見得馬上縮表，此時資金處在極
度充裕的水位，且需求回溫、油價上升，會不會加劇通貨膨脹，將挑戰各國央行對物價調
控的手段。

最後，羅瑋也說，先進國家的人口結構都步入高齡化，但逐漸成長的老年人口，卻面對長
期低利率的環境，無疑將傷害消費信心。

「眼前先求生存，但短期規劃就要想到長期的後遺症」，王健全表示，2019年冠狀病毒疾
病（COVID-19，俗稱武漢肺炎）嚴重衝擊全球經濟，且沒辦法預料何時會結束，因此當務
之急是穩住經濟，不要繼續惡化。

但他坦言，如今聯準會釋出這麼大的流動性，未來會不會造成另一波飆漲還很難說，待疫
情結束後，如何讓經濟回到正軌，不要因低利率、氾濫資金而衍生其他問題，將成各界關
注的焦點。

3.心得/評論：
撒出去的錢有一天終究要回收的
問題在於自己的本會不會一起順便被回收

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