美銀行爆雷 華爾街慌了 - 股票QA

※ 引述《saviora (颶風之翼)》之銘言：
: 我以為SVB這件事最大的問題就是那個CEO
: 1. SVB的160億存款流失不是一瞬間 而是2022年整體流失
: FED也不是瞬間加息加到這麼高 也是有給他活路走的
: 講難聽點 去跟FED借錢再加上賠本賣債搞不好就可以過這關了
: 2.賣債其實也不是壓倒SVB的最後一根稻草
: 真正主因是SVB CEO跑去寫信跟存錢在SVB的客戶說大家千萬別跑
: 不說還好 一說那些大客戶就一傳十 十傳百 馬上來擠兌
: 沒破產也瞬間破產了
: 3.這位CEO還在破產前兩個禮拜賣股套現 擺明就是要放給SVB死
: 都懷疑他跟存款客戶說別跑是不是想故意搞死SVB

我是認同第一點的看法，整件事問題出在銀行
不過這裡我想討論的是：FED的應對
以過去一年來FED對通膨的反應，
加上利率調升具有效果滯後性。
在這個階段FED極可能選擇下列方法：
個案處置，全面清查，加強監控，
調升準備金提存，討論升息路徑調整，
重新檢視QT速率有無調整空間。

個案處置是宣稱這是個案，整體金融體系穩健
責令金融機構清查資產錯置狀況
加強利差交易收窄及流動性監控

重要的是下面幾項：
調升準備金提存比例。
準備金提存比例上升可能會促使銀行進行增資
對FED來說是一種收縮市場資金同時提升金融機構安全性的做法。

討論升息路徑調整的部分很可能呈現在三月。
原先的兩碼預期其實很有可能被迫改為一碼。
一來是拜登都說CPI數據穩健，
我個人解讀是CPI年增數據與上月相差不大
好的解讀是：通膨沒有顯著死灰復燃。
壞的解讀是：通膨下降速率顯著趨緩。
所以癥結點應該會在CPI月增數據。
二來FED明面上是獨立的機構，
實際上還是會有政治考量。
在這個風口浪尖的時刻，
除非有很強的理由，否則FED不會太過激進。
這是我認為三月最終一碼的理由。
但是這不見得是全然的好消息。
高利率時期可能會比原先拉得更長。
最終利率的定價也不見得因此就被壓抑住。
這跟最初FED激進升息的預測可能不太一樣。

重新檢視QT速率調整空間。
FED現在陷入利率工具可用空間屆臨目標，
但是想達成的效果卻未竟全功。
所以在今年出來的半年度貨幣政策報告中，
FED有提到會根據經濟跟金融發展調整。
https://i.imgur.com/02Jhbv7.jpg
在這次事件後想必FED針對縮表路徑調整，
會重新進行評估。
目前他們擔心的是幅度太大導致過度緊縮。
進一步反過來重啟寬鬆前功盡棄。
然而FED應該也會發現留給他們決策是否調整QT的空間和時間已經不多了。
但要說立刻啟動寬鬆或年底前降息。
我認為就目前的水平還有空間才對。
https://i.imgur.com/49lQAOL.jpg

這樣一來反過來看，
提高準備金提存似乎可行性很高。
阻力相對也小。

以上的舉措對於市場短期內的環境應屬負面。
我個人還是建議這個階段寧可保守。
歡迎一起討論FED舉措，去推導可能的趨勢。
至於什麼FED只准QE不准QT的言論。
我想我應該會選擇忽略不看…
實在是不在一個頻道上，太難了。

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