美日不急於升息 貨幣利差交易捲土重來 - 投資

由於美國聯準會(Fed)與日本中央銀行並不急於調升利率，從事貨幣利差的交易員看到了
投報率自2年低點反彈。

《彭博社》的數據顯示，3月17日以來，把日元貸款投入以紐元計價的資產的年投報率為
286%。七大工業國(G7) 3月18日聯手出脫日元，協助日本阻升日元匯價。

借美元投資巴西幣的投報率為101%。

本月UBS V24 Carry指數最高來到510，3月18日在486.5，寫下2009年以來最低。

因為交易員判斷聯準會與日銀把利率維持在歷史低點的時間會比今年稍早預期的還要長，
利差交易正出現捲土重來的跡象。

雖然匯率走升可能有助於新興國家抑制通貨膨脹，但這樣卻也有影響出口的風險。

Okasan Securities Co.債券與貨幣交易員Tsutomu Soma表示：「目前美日兩國的利率都
很低，美元與日元都是很不錯的融資貨幣。日元尤其理想，有鑑於日本剛剛發生大地震，
央行長時間內不可能升息，而且干預匯市可能會阻升日元。」

日銀隔夜貸款利率介於0%至0.1%，美國的基準利率介於0%到0.25%，這代表投資人在這幾
個國家的貸款利率遠低於在澳大利亞或巴西等國家投資所賺取的報酬。澳洲央行的現金利
率為4.75%，巴西的利率為12%。自G7採取行動以來，澳元已經兌日元升值13%，而巴西幣
走強了11%。

利差交易投報率在2009年3月後大幅上升，當時遭逢金融危機，聯準會為了推動美國經濟
發展而下砍利率。2010年4月，UBS V24 Carry指數急升到538.6，1年前為480左右。

在評估全球經濟復甦力道逐漸增強的氛圍下，之後投報率逐步下滑，UBS指數3月18日下降
到486.5。

然而，日本發生超級大地震與海嘯，加上美國經濟降溫，使得美國很快就會升息的樂觀氣
氛散去，激起了更多利差交易的需求。

經濟學家預估，即將在本周公布的官方報告可能會顯示美國第1季經濟成長率減緩至2%，
2010年第4季為3.1%。

http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/110426/2/2k1mh.html


--