美國經濟數據與感恩節後行情分析 - 期貨

美國股市在感恩節過後 還會不會續跌是我們關心的重點
所以整理一些數據來做統整性的分析 研判之後的情勢發展

首先我們先把整體的概略圖list出來 如下圖
https://i.imgur.com/dhYLlud.png

(註:圖中的CPI以及PPI我們不採用核心CPI與核心PPI做為分析 而是一般的CPI與PPI)

主要我們把通膨的數據分為三大類 消費端的CPI 生產端的PPI 與生產端的PMI
那麼我們就從這三大類開始逐步分析

一.消費端的CPI數據 https://i.imgur.com/DjykYEU.png

如圖這是10月份統計的資料 可知整體的CPI是處於下降的趨勢中
但可以觀察到10月份的CPI是有彈升的 或許這是止降的訊號(重要)
那麼我們開始進行判斷

那麼開始收集11/9號之後所有跟CPI相關的個股行情
(註:為何是11/9號 因為是在PPI公布之後開始做採樣)

1.房地產類ETF(11/9後跌-1.52%):
https://i.imgur.com/DsKW28F.png
2.食品類ETF(11/9後跌-3.62%):
https://i.imgur.com/MkTIIb0.png
3.交通類ETF(11/9後跌-2.98%):
https://i.imgur.com/7Zy8Kas.png
4.醫療類ETF(11/9後跌-3.71%):
https://i.imgur.com/zDk33Jf.png
5.非必要消費類ETF(11/9後跌-6.85%):
https://i.imgur.com/M0HEiuJ.png
6.科技類取Nasdaq(11/9後跌-8.68%):
https://i.imgur.com/D8ZAzim.png
7.娛樂類ETF(11/9後跌-3.53%):
https://i.imgur.com/F9bpoJF.png

整體而言除了房地產類叫為抗跌外 其他都全面下跌首當科技業最為嚴重
所以我們大概可以預測11月份的CPI這部分應該是會下降的

至於各類股的未來走勢 我們可以比對PPI與PMI之後再進行交叉判斷


二.生產端的PPI數據: https://i.imgur.com/Oe9tt9X.png

如圖我們一樣觀察到10月份PPI短暫彈升但整體趨勢卻是下降中
但不同CPI判斷的方式 我們則是取樣原物料期貨來作為判斷

1.房屋-取樣木材期貨(11/9後漲+9.59%):
https://i.imgur.com/aVajfDW.png
2.食品-取樣玉米期貨(11/9後跌-2.82%):
https://i.imgur.com/w7yOthP.png
3.交通-取樣汽油期貨(11/9後跌-8.61%):
https://i.imgur.com/5eaX0vh.png
4.成衣(非必要消費類)-取樣棉花期貨(11/9後跌-8.61%):
https://i.imgur.com/hkIDgJ2.png
5.科技-取樣SEMI 11月20日報告:
https://i.imgur.com/7IBrYcE.png

從上面五項 其中木材期貨較為特別 其走勢在11/13號大幅上揚
(剛好比對美國加州火災發生的日期也在11/13)
另外四項則是全面走跌的狀態中 而半導體較有喜訊的部分是10/23~11/20
整體帳單稍微跌勢趨緩

但可以預測到11月份的PPI將會下滑

三:生產端的PMI 信心指標

https://i.imgur.com/dhYLlud.png
由第一張圖我們知道10月份的信心指標 分為服務業與製造業
其中製造業在除了在價格部分特別有信心外 其他如僱員與訂單都是趨於疲軟
而我們剛才已經比對過原物料期貨之後 大概可以知道
11月份的製造業PMI特別在價格這部分將會滑落

而服務業部分可以明顯看到比起製造業部分較為樂觀 都在60分左右


四:各類股分析

(1)房產雖自11/9滑落-1.52%
但其實在年末這波漲勢中跟他無關 自然下跌的幅度也不會太大
加上近期房屋數據有稍微起色 評估會相對抗跌 甚至有多頭的趨勢
加上木材期貨的上漲 雖說跟大火有關 但其實整體是相對穩定
另外可參考上篇所寫的美國家庭債務分析

(2)食品類11/9滑落-3.62%
也是從高檔回落 但可觀察玉米期貨整體趨勢無大幅轉空的跡象
加上感恩節後至聖誕節期間 都是銷售的旺季 雖股價轉弱
但在12月中之前 認為都是可能有短期的反彈可能

(3)交通類11/9滑落-2.98%
但汽油卻將近跌了-8%左右 可了解投資者已預先預期感恩節前後的大量運輸需求
在假期結束後 認為可能會再下殺一波
汽油跌不是代表運輸業成本下降嗎?
運輸業有物流 航運 空運 若石油成本不斷下降也代表整體運輸需求下降

(4)醫療類11/9滑落-3.71%
整體而言醫療類在2018年漲勢最為高檔 這波雖然還是殺了下來
但可以觀察信心指標 特別是非製造業的PMI(服務業)是較為熱絡的
大概可以預期 醫療類的股票隨時都會進行反彈
另外可參考上篇所也的美國家庭債務分析

(5)成衣類(非必需消費類)11/9滑落-6.85%
由於感恩節至聖誕節仍是銷售季節 但觀察棉花期貨的趨勢低迷
加上此類數年輕人的產業 在上篇美國家庭債務分析有提到 年輕人消費力將會下降
故這類股股票在12月中前會趨於弱勢 甚至不排除在12月中後會下殺

(6)科技類11/9滑落-8.68%
特別是SEMI公布的圖表中 可以看到半導體的帳單大幅下滑
從高點已經滑落將近22.6%
而費城半導體在10/23時公布的數據時 最高滑落到-18.6%
現已經彈升至-10.9% 主因是因為11月份的數據叫為趨緩
但整體而言個人判斷反彈的過於太高 在整體下降趨勢未改變之前
仍有費城半導體大幅下殺的可能性
而科技業的原料大部分都跟半導體有關 故強烈避開所有科技業產業鍊

(7)娛樂類11/9滑落-3.53%
屬於年輕人的產業 不用期待 看看就好 也不用特別注意


五.指數與未來行情分析

可以預期CPI與PPI在11月份會回到下降的趨勢中
大概知道現在的通膨應該約落在2.5%甚至更低一點
十年期公債價格約落在30.65%左右
我們知道FED目標是要控制2%的通膨率左右
若12月升息確實可以有效控制通膨落在2%上下左右
但卻忽略掉科技業可能整的泡沫掉的風險 雖然FED主席似乎也不太在乎股票怎樣
但加上中美貿易戰與英國脫歐協議的問題
可能瞬間造成通膨滑落2%之下 那麼金融就會出現明顯的反轉
加上新興市場的經濟並不穩定

公債的部分應該會受到原物料影響與國際情勢避險 繼續價格上漲殖利率下降
股市勢必將會受到影響 但由於感恩節至聖誕節前是銷售旺季
而剛好FED也將會在12月中才進行升息

而這時由於本週英國脫歐協議與11月底G20會議的政治問題
在11月底前美國股市都會受到壓抑
但在12月初應該會有所反彈

預測較大的趨勢突破應該12月中前後左右發生
但若國際情勢惡化或是銷售旺季發生不如預期 那麼行情可能提早突破

-----------------------------------------------------------
結論:

1.避開科技股
2.關注英國脫歐協議與中美關係
3.放空者應該移動到1月份會有較高的勝率
4.感恩節至聖誕節前 美股會有像樣的反彈(前提是英國與中國問題消除)
5.12月中左右 若原物料仍然低迷 反轉機率非常之高


題外話11/9號寫一篇看空美股的文章後 同時做空台股部位
DJI從26200滑落了24324 跌了快1900點
台股則是9830微微下降9714 跌了110幾點

亞股真的有弄到我ＸＤ

--