美國私人監獄GEO Group 公司債 - 投資

原文出處在此:https://pse.is/LDEJM

介紹一檔目前手上持有，年化租金報酬率6.4%，由「美國私人監獄」THE GEO Group發行的公司債。

GEO成立於大約35年前，即1984年，總部設在佛羅里達州的Boca Raton，在美國、澳洲、南非、英國和加拿大，提供政府外包服務，

專門從事管理教養院、拘留所和管教機關。該公司自1996年以來一直上市，但最近在2013年才轉為房地產投資信託基金。



GEO的美國部門負責監督65個懲教和拘留設施中大約75,000張病床的運營和管理。

如下所示，美國移民和海關執法局或佔總收入的五分之一，其餘為各州政府的


房地產由於大部分持有的資產為不動產，因此在看財報算淨利潤時，一般不是計算EPS，而是FFO(funds from operation)

FFO就是將淨利潤加回折舊攤銷，而一般又會使用調整後的營運資金，稱為AFFO(adjusted funds from operation)，可以把他想成是自由現金流。

假設你今天貸款買了房子，AFFO就是你收完房租扣掉給銀行以及水電瓦斯等費用之後，剩下收進口袋的錢。



GEO的標準普爾評級為BB-，在2019第二季度，AFFO為每股0.7元，相比去年同期0.6元，收益上升16%，

GEO預計2019年全年總收入約為24.7億美元。預計2019年全年歸屬於GEO的淨收入為每股攤薄收益1.40-1.44美元，

調整後淨收入為每股1.53-1.57美元。GEO預計2019年全年AFFO的每股收益在2.69美元至2.73美元之間，調整後的EBITD將在4.86億美元至4.91億美元之間。



而我目前手上持有的是2022年到期，票面利率5.875%的公司債券。

目前市價97.62元，當前殖利率6%，持有到2022年的年化報酬率可達6.4%。。


首先我會先看公司每年要還多少錢，從公司的季報中發現2024年是還款高峰，因此我先找在2024年前的公司債來買。

在來檢查公司目前的資產狀況，目前手中的現金資產大約7900萬美元，但是到2022年前必須要還出3.3億美元，中間足足差了約2.5億美元



不過別擔心，GEO Group 在今年六月跟銀行已經簽訂合約，將公司的循環信用貸款展延到2024年

而這信用貸款給了GEO Group 9億美金的額度，目前公司已經使用了4.5億，還有3.9億的額度可以使用

而且公司目前每年稅前息前利潤還有4.8億美金，自由現金流大約3億左右，簡單來說公司還是有賺錢的！！



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