<<美國期貨專家經驗談>> (13-24) - 期貨

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作者: backto1982 (夢回1982) 看板: Stock
標題: [轉錄] <<美國期貨專家經驗談>> (13-24)
時間: Thu Nov 3 13:29:18 2005

美國期貨專家經驗談(13)------約翰*墨菲倡導簡單交易技巧

"由於我簡化了投資技巧，我的工作更得心應手了。"約翰*墨菲在道瓊斯奧爾良由
主辦的第18屆技術分析會議上說.參加會議的人員包括股票和期貨投資人。約翰*墨
菲是資深技術分析師，擔任CNBC的客座技術分析師。

約翰*墨菲說，他主要依靠五到六種有用的技術指數來分析市場(balox)，其中包括
相對強弱指數，趨勢線，移動平均指數，古典技術圖形如三角形和雙頂，以及費波
納奇回撤百分比等等。

"交易時，你必須綜合考慮各種技術信號，不能一葉障目。"約翰*墨菲說。他經常
根據技術分析將市場分為"良好"和"糟糕"兩種類型，當有足夠的證據表明市場處於
良好狀態，約翰*墨菲就開始積極入市；如果證據不足，他寧可等待下一次入市時機。

那年仲夏，約翰*墨菲準確地預測到美國半導體股指(SOX)已經到頂，他的原因很簡
單：SOX在呈現雙頂之後，打破了上升通道，頂部確立的第一個信號就是上升線被擊穿！

關於個股的移動平均指數，約翰*墨菲喜歡參照50-，100-，和200天的移動平均指
數。如果個股的200天移動平均指數被擊穿，該股

未來走勢將有"較大的麻煩"。同樣對於股市而言，如果50日均線被破，"股市不妙！"

約翰*墨菲常用的另外一種技術指標就是指數平滑移動平均線（MACD)，即利用簡單
算術平滑線同算術移動平均線相結合。傑拉爾德＊安樸（GERALD APPEL)對此深有研究。

約翰*墨菲認為長線技術招標較短線技術招標更有價值，他說："長線技術圖形更有
助於判斷趨勢。"

許多交易者將約翰*墨菲著的《期貨市場技術分析》視為技術分析的寶典，他在新
澤西州創辦了咨詢公司。

美國期貨專家經驗談(14)-----霍夫曼成功運用多種交易方法：介紹市場"雜音"

許多交易者竭力尋求某種最"理想"的投資戰略----一套放之四海而皆準的交易原則
。然而市面上研究出來的各種交易體系沒有考慮到市場在遇到突發事件的情況下，
會發生快速而劇烈的變化，霍夫曼說。

"好些時候，市場波動急劇,或者超出人們的想像，你就應該採取不同的交易策略。
"霍夫曼是在上周道瓊斯舉辦的技術分析會議上說這番話的。霍夫曼是一位市場戰
略家，他在美國佛蒙特州創辦了投資顧問機構----霍夫曼公司，霍夫曼是該公司的
撰稿人並兼任董事職務。

他說，政府的經濟報告或其他新聞都會給市場價格帶來衝擊：一個平靜的，正在橫
盤整理的市場，會馬上變得風雲突變，驚濤駭浪，為某種力量所操縱。當然適用於
橫盤整理的市場交易原則在波動的市場中就不再靈驗了。

霍夫曼將無法預知的突發事件稱為"市場雜音"。他說越是活躍的市場，雜音也就越
大，市場操作的難度也就越困難。霍夫曼計算"市場雜音"的公式如下：價格變化除
以一段時間每次價格運動的總量。

霍夫曼說，市場雜音越多，交易者判斷市場走勢所用的時間也就越長。他說標準普
爾500的期貨市場非常"嘈雜"，這樣的情況下，一種趨勢的形成就需要花費較長的
時間。相反地，歐元兌美元的外匯市場噪音較小，交易者在較短時間內可以順市而為。

霍夫曼說，如果交易人的理念是長投資，那麼市場雜音的影響也就不太明顯；對於
短線投資人來說，市場雜音較趨勢更重要。

霍夫曼說："短線炒消息，長線看趨勢。"

"如果市場雜音嘈嘈，你就不能按趨勢的思維去投資。"霍夫曼說。

霍夫曼執照雜音的輕重，將世界期貨市場加以排名-----記住他的觀點是雜音較小
的市場更容易操作：

巴西期貨市場因為是新興市場，雜音最少：新興市場參預者較少，這樣"你可以按
照趨勢和快速移動平均線去交易"；印度尼西亞，土耳其，馬來西亞和南非的期貨
市場也是世界上雜音最少的地方。

美國期貨市場雜音最多，成交最活躍，也是世界上最難交易的市場；法國，日本，
德國和英國的市場雜音也較大，交易起來頗費些腦力。

美國期貨專家經驗談(15)-------談談期貨市場中的心理因素

時間總是太匆匆。三十以後才明白，外面的世界如此精彩。做了期貨才知道，經濟
原來不是1，2，3。我總是視期貨於經濟尤同戲劇之於文學。這個世界太敏感了，
太科學了，太哲學了，太數學了，太新聞了，太藝術了，太複雜了，術刺激了，太
效應了。所以在期貨界每遇著傲氣凌人的，每遇著"技術專家"，我總是倍加警惕，
總是感到自己手中的時間遭到一種作踐-----我才剛剛同期貨撞了一下腰。不斷學
習吧，不要太投機了，只有市場是對的。同期貨同仁共勉。----------郭鑒鏡

在過去的文章中，我談到過，這些年來參加高水平的期貨專題會議，對於提高我的
期貨業務水平真是功不可沒，那些有志於從事期貨業的人不妨多多聆聽專家的經驗
之談。幾天前的一個晚上，我翻閱1996年召開的技術分析會議年鑒，這種會議每次
有20位或更多的人發言，會議材料都要裝訂成冊。從材料上來看，與會發言人多數
有一個共識：要想在期貨市場成功，不僅要痛下苦功，深入研究市場，掌握多數投
資技巧，更重要的是要"知己"-----這就是交易過程中作用十分重要但有時被人忽
視的"投資心理"。

我承認，當我首次涉足期貨這項令人癡迷的事業時，我對投資心理整體上有過懷疑
。那時我的主要精力主要集中在研究市場，學習技術分析上，至於交易心理則是聽
這任之。然而，隨著我在期貨市場的深入發展，我愈來愈意識到人類本性及其心理
在這上面扮演的重要角色。

我僅從技術分析會議的年鑒中摘取一些有價值的"投資心理要素"，希望它們能有助
於您理解自己的投資心理，並能使您意識到心理因素在期貨交易中的重要作用。

------記住，在期貨市場，走向成功只是漫漫旅途，而非終點。沒有完美的投資人
。盡力做好每天的交易，爭取日有所進。集中精力學習技術分析，提高交易技巧，
盈虧多少倒是其次的事。

-----假如你是按照預定計劃進行的期貨交易，你應該祝賀自己，並為自己的所做
所為感到欣慰----不要在意是虧是掙。

----勝不驕，敗不餒。要保持一顆平常心。對自己手中的頭寸要有客觀的看法。

------常懷千歲憂，期貨市場變幻莫測。你是在探究市場走勢的蜘絲馬跡，不是去
證明市場的"定勢"。

------因旁觀而錯失良機，按照已經掌握的方法去操作本應該獲利的，這種痛苦同
按照原定計劃入市，離場而出現虧損的心情相比較，前者更慘烈。

------個人生活經歷決定你的交易心理。假如你的首次投資經歷是失敗的話，很長
一段時間，你很可能不願再往那個市場投資，也許今生也不會。因為心靈所遭受的
打擊遠遠超過體膚所受的創傷，而且持續時間更長久。如果你不是因為錯誤造成的
心靈傷害，虧損也不致於產生如此消極持久的影響。

------教育有助於提高交易者心理素質。一般來說，正規的商業教育有利於你較好
地理解經濟和專業市場---但不可能確保交易成功。大學裡所學的知識遠不能達到
成功交易者應該具備的水平，想要在期貨市場成功，你必須學會如何敏銳地洞察別
人還沒有發現的商機，而且你必須要不斷探究走向成功的一切必要的知識。

----不要得意忘形。"自我"和勝利可能將你摧垮。勝利帶來的自滿情緒會扭曲事實
，獲勝越多，自我感覺越好，"自我"便脫穎而出。賭徒追求的就是贏的喜悅，一個
賭徒百折不撓，就為體驗一次勝利帶來喜悅的顫慄。

----永遠記住，無論盈虧，不要怨天尤人。不要責備市場或經紀人。虧損往往可以
暴露交易中存在的問題，使你發現自身的罅漏。不管問題出在哪裡，不要推諉事端。

----一個成功的交易者能夠充分意識到市場風險，心理承受風險的程度直接決定他
一筆交易的精神狀態。可鑒的風險控制，完善的交易計劃，是每一位交易人成功的
要訣。選擇一項交易方法，體現你的交易計劃和風險控制手段。

-----期貨市場同現貨市場不同，期貨市場魚龍混雜。每天交易就是牛熊雙方基於
對當日市場走勢看法不同而展開的拉鋸戰。每天關注市場收市價及當日交易中出現
的最高價和最低價的關係。（說明：我本人多次在《市場日報》中講到尾市收於次
高點或近於最低點，原因就是收市價是判定短期走勢的一個重要指標。）

----絕不要因為價格低落就買進，高漲就賣出。決不要在虧損的頭寸上加碼。對市
場要有耐心，理智處理每一筆交易。記住，只有市場永遠是正確的。

----投資人需要聆聽市場。投資人不僅需要知道並且注意他們的交易方法，而且在
研究技術圖形和市場的同時，要注視自身，只有這樣才能有效傾聽市場。投資人的
挑戰在這兒：徹底認識自己，然後不間斷，有意識地發展那些使你走向成功的優良
品性。

-----對於期貨交易者而言，我們如果能從貪婪和恐懼的情緒怪圈中擺脫出來，成
功的概率也就越大。想想看，職業技術分析師成千上萬，成功的投資人卻廖廖無幾
，原因就是他們花在個人心理上的時間遠遠超過在技術分析上的時間。

----"如果我砍一棵樹需要8個小時，我要花6個小時去磨斧頭。"亞伯拉罕＊林肯如
是說。我喜歡這段格言，期貨交易也一樣，學習和研究非常重要。交易前的準備工
作所時間要遠遠高於下單，觀察行情時間的幾倍。

-----市場比大多數人都更有耐心。有句老話，市場總是竭盡其所能拖垮最大多數
交易人的鬥志。只要有人願意逆市而為，趨勢就會一如繼往地發展下去。"順我者
昌，逆我者亡。"這是期貨市場顛簸不破的真理。

美國期貨專家經驗談(16) ------分析師同投資人的角色

室內的暖氣已成為多餘，須打開一扇窗；小孩出門，總要叮囑稍減一些衣服。枝頭
的嫩芽更加豐滿，漸漸開始舒緩。清早，出去晨練，路邊的楊柳林分明在擴散著一
種久違的訊息-----又一年春天在悄悄地向我們走來。

我總是希望期貨界的朋友永褒春風滿面。然而，面對激烈爭奪的市場，我常常詫異
於一些投資人竟不憚於眼前的險象，高唱"愛的奉獻"，勇敢地投身於"自信"的"一
擲中，全不顧期貨市場是理智的風險投資，而不是道義的溫床。我已慣於高負荷的
工作，但每臨期貨投資，總是左顧右盼，忐忑不安。我們還是要謹慎為好，我們還
是要好好學習，天天向上！----多好的話啊，他老人家-----中國窮了那麼多年，
現在和英美這樣的"麗國"還有不小的差距，然而我們這些期貨"業主"，正是同他們
站在同一起跑線上，來分析LME：做銅鋁期貨說到底不就是主要分析和把握國際價
格的走勢嗎?多不容易啊，有一天面對洋人，他們為你對國際經濟及銅鋁價格走勢
的頭頭是道雙眼發亮，甚至是折服！中國的期貨才剛剛起步，我們正在向著好生活
努力；看著期貨投資者大把大把的血汗錢因失之偏頗，在期貨市場輕易隨風而逝，
我總不是滋味！我們要"縛住蒼龍"，因了期貨是科學，因了期貨不偽善，因了期貨
從來沒有不講理，因了期貨相信"存在即合理"，因了期貨是絕對的「自由市場」，
因了期貨慧眼識英雄，因了期貨可以使你"完美"，因了期貨是這般自由，因了期貨
摒棄一切虛假與泡沫，因了期貨是一門大學問。

又一年匆匆而來。操盤間隙，繼續搜羅整理一些期貨經驗之談，獻給多年合作的和
訊網，並與期貨界同仁共勉！讓我們攜手共進吧。-------編譯者

有著近20年市場分析，及投資經驗更深的格倫＊林深知期貨市場中分析師和投資人
扮演著不同角色。如果意識不到這一點，投資人很可能會在虧損頭寸上損失得更大。

林是格倫＊林公司的總裁。該公司主要是通過定期舉辦講座及發佈市場信息來向投
資者介紹期貨知識，並發佈一些市場研究報告。他編輯發行的雙週刊《期市了望》
和《期市每日快報》深受讀者歡迎。他在美國和歐洲舉辦過多次講座，製成了20張
光盤。格倫＊林是《走向成功TRB系統手冊》的作者。

70年代，格倫＊林易開始從事農產品期貨保值業務。此後，他開始從事經紀業務、
市場分析及期貨講座。這期間，他從來沒有放棄過投資交易。他幾乎完全依靠自學
。為了取得成功，他常常是篤志力學，堅持不懈。

"當我從經紀業務撤身之後，開始從事市場分析及期貨講座工作。每天，我要花12-18
個小時來研究市場。"他說，"我盡力探索、挖掘與市場相關的一切因素。"

後來，他意識到，儘管過去的經紀業務有助於他搞市場分析，但這種相關性又常常
有礙於實際投資業務。"市場分析師同投資人也許可以相互依存，但他們的角色不
同。"

投資人入市的目的是為了賺錢：「他往往根據自己制定的底線來操作。」但是分析
師的主要目標是瞭解和判斷市場的走勢。他對市場未來走勢研判的對錯決定其工作
價值。

早期在談到如何成為優秀的投資人時，格倫＊林說：「我認為馬克*道格拉斯說得
好，越是優秀的分析師，他在投資時遇到的困難就越大。如果你不能正確區分兩者
的關係，投資人往往更關注對市場走勢判斷的正誤。而市場不會如此這般，它會捲
走你的錢。」

所謂「底線」，就是投資人心理可承受的虧損價位。當市場出現背離預期走勢的情
況時，投資人願意就此認虧出局，而不是死守虧損頭寸，爭取驗證自己的正確。

「投資人必須充分利用手中的一切技術分析方法，或者是一些交易原則，」林說，
「許多人從不區分分析師同投資人的差別，所以好多人入市，並不是努力去獲取最
大利潤，而是盡力去證明自己智商的祟高。之所以這樣，他們往往在出現虧損時，
仍牢守頭寸；若是認虧出局，就等於是承認自己的失敗。」

林補充道，與其說分析師在預測未來價格的走勢，不如說是在羅列市場可能發生的
情況。

「我像醫生一樣工作。」他說，「我用心診斷病人，檢查病人的病症，然後對症下
藥：一部分依據實際情況，一部分來自多年積累的經驗——我會從表面現象之下辨
別出一種『可能性』，它往往就是『結果』。」

林說，分析師可以向投資人提供潛在的商機，但是投資人必須建立自己一套投資戰
略。資金管理在期貨交易過程中十分關鍵，他解釋說。

「入市前，投資人對自己所能承受的風險額度要做到心中有數。」他說，如果市場
風險超過預定的心理防線，投資人該放棄這次交易呢，還是尋求別的技術指標，順
勢而為？」

投資人必須清楚止損位置。「是設在投資人心理可承受的虧損位置呢，還是在市場
運行到某一價位區，在該價位區證明投資人預期是錯誤的？」

他們必須有效利用投資基金。比如不同的期貨市場，應持多少頭寸。一個標準普爾
合約同一個燕麥的標準合約的概念是完全不同的。他們應該明白，每一項交易投多
少資金最合適，以便保存實力，在今後的期貨交易過程中獲勝。

林從少生長在美國西部南達科塔的農場上，當他還是一個毛頭小伙子的時候，就對
豬肉期貨市場產生了濃厚的興趣。

「我曾經和父親在農場上一起養豬。」林說，「我父親不大注意市場價格變動。但
是我開始跟蹤豬肉市場的走勢。這期間，我在一本叫做《成功農事》的雜誌中看到
一篇文章，論述豬肉價格的週期：文章分析說，豬肉每3-5年就步入低潮，期間會
走高。」

「這篇文章激發起我極大的興趣。我斷定，其中必有道理。」因為每次豬肉價格上
漲時，我們手頭豬肉往往有限；當價格下跌時，手頭貨物卻十分充足。」

70年代，年輕的林還在務農的時候，他就開始傾心研究基本面及期貨理論。他盡可
能同大經紀公司及代理機構取得聯繫，積極參加各種期貨研討會。70年代後期，他
說：「我意識到，期貨市場對我的誘惑力遠遠超過其他任何工作。」

他想做一名職業分析師，但由於職位有限，他開始做起經紀人。由於分析師職位始
終沒有空缺，他自己在業餘也操起期貨分析工作。起初，他幫助農民瞭解市場，然
後在1985年發行自己的分析報道PATIENCE AND DISCIPLINE。

兩年後，林加入了衣阿華州的OSTER COMMUNICATIONS。他在那裡擔任《期貨收市報
告》（後改名為《期貨趨勢》）的編輯，一幹就是十幾年。1997年，他自己創立了
格倫＊林公司。

林自認是一位嚴謹的投資人，交易過程中遵循一套嚴格的交易原則。「我是長線投
資者。」他說，「我的頭寸往往放幾周乃至數月之久。我盡可能走完一個趨勢。當
市場出現突破行情時，我就會大舉入市。我不知道何時出現突破，但是我會設定一
個價位，等待時機。市場一旦如期突破，我就順勢跟進。這意味著市場已經走出振
蕩區間和盤整格局。」

他坦陳：「我最青睞的市場並不比我偶爾光顧的市場回報高。原因就是我對後者更
加謹慎。」

除了熟知農業背景外，林還涉足並取得滿意戰果的行業還包括：債券、股指、外匯
和玉米期貨。「只要市場有波動，我就投資。」但是他不做木材期貨，因為木材交
易成交清淡。

交易時，林決不全部依靠基本面的研究，「想要準確分析基本面需傾注超常的腦力
。」他說，「研究基本面常常使我坐失良機。」

林自稱是技術派投資人，尤其是在選擇入市和離場的點位。但是，在擔任分析師時
，他甘當「市場的小學生」，除了分析技術圖形外，他還研究市場的其他方方面面。

「技術分析本身不能準確解釋市場。」林說，「基本面分析也不能，那些按市場情
緒相反方向交易的人也不能。」

「如果你能把以上幾個方面融合起來，你就可以準確分析市場行為了。」

林一般不參與近年來興起的場外交易。當然一些特殊情況例外，如海灣戰爭期間，
或者是在盛夏季節的糧食交易。他說一天交易結束後，應該遠離市場，好好休息一
下，以便保持充沛的精力。

我喜歡戶外活動，如踢足球、釣魚、讀史書等等。積極參加教堂活動對他顯得尤為
重要。他還常常利用業餘時間照看在衣阿華州家中一英畝的小花園。據他講，小花
園對他的投資交易頗有裨益。他建議投資者在和諧的環境中進行交易。當他感到疲
憊時，他會步出辦公室，除除草，採摘一些草莓。除了要有理想的環境，他還鼓勵
投資者尋求符合自己個性的投資交易方法。

例如，一些投資人白天忙了一整天，晚上回到家，由於身心疲憊，心情煩躁，會對
孩子大喊大叫，或是踢打自己的小狗出氣！這樣的人趁早不要白天交易。還有一些
人，他們是長線投資者，但在交易過程中，總是每隔5分鐘就忍不住檢閱一下價格
走勢，審視一番技術圖形，這怎麼能行？「你必須把這些關係協調好。」林說。

儘管他是通過自學走入期貨市場，但是他很少固執己見，相反，他常常是「對市場
採取吸納的態度」。

他將市場價格走勢圖掛在牆上，然後細細地研究。他常常訂閱有關的圖書雜誌、光
碟，認真學習。他說這不是為尋求「致勝密決」，而是學習好的思路。

「我今天訂閱的材料，即使是最糟糕東西，也可以提供有益的觀點供我借鑒。我很
少在期貨市場上花幾百元去冒險，可是我願意花幾百元在學習材料上冒險。」林說。

他對初入市者的建議就是「入市前花大力氣苦心研究」。然後開始交易時，要少量
少量地投資，這樣損失也相應較小。

「開始階段，少做少賠是學習期貨的好辦法。」林說。

他鼓勵初學者在交易時要制定完整的投資計劃，包括對市場變化應做出的反應。例
如，當他認為玉米價格將會上漲時，他做了多；他還應該計劃好，如果市場走勢相
反，應該如何應對。

林認為期貨市場最大的錯誤就是交易時盲無目的，漫天下單，或者說制定計劃而不
遵循計劃。「我常說的一句話就是，『任何傻瓜都能入市，只有智者才知道如何出
局。」林說。

美國期貨專家經驗談(17)----------資深人士談期貨

幾個星期之前，期貨精英聚集在美國拉斯維加斯，參加第21屆技術分析年會，共同
交流期貨投資經驗。本文摘要選編會議部分精華，以饗讀者：

*本年度談論最多的話題就是股市的巨幅波動。期貨從業者根據期貨投資經驗，充
分利用股市的波動，選擇入市和離場的點位。多數與會者認為，不管是炒股也好，
做外匯期貨也好，或者說進行商品交易，一些技術分析及交易技巧都適用三者的實
際操作。

*任何成功的期貨投資家，在交易前都制定完整的交易計劃，而後嚴格按照交易計
劃去執行：包括入市點，出局的價位，止損點的設置。每次交易都不要忘了設定止
損點。

*做單過程中，要記一些筆記。這將幫助你總結經驗教訓，讓你明白失敗和成功的
道理，為以後做單奠定基礎。

*做好資金管理。這是首當其衝的事。對自己所能承受的虧損額度要做到心中有數
，然後照此操作。

*絕對不要加死碼。

*如果市場死寂，成交清淡，歇歇手，靜思下一步該怎麼辦。

*不要過量操作。多數人都易犯的一個錯誤。

*順市而為。「順我者昌」是期貨市場顛簸不破的真理。逆前期走勢而做單的投資
人要小心備至。不要急於搶頂或搶底。

*讓獲利頭寸盡可能成長，對虧損頭寸應快刀斷恨。

*市場在頂部的時候往往利好不斷，牛氣沖天；市場在底部的時候往往利空頻傳，
熊勢殆「盡」。這就是為什麼市場上所謂的「買傳聞，賣事實」屢屢得手的真諦。

*期市無靈丹妙藥。沒有「免費午餐」。成功從來都是艱辛的付出。

*要充實你的「交易百寶箱」。交易過程中要靈活運用它們。

美國期貨專家經驗談(18) ----------警世恆言 經久不衰

本文是20世紀以來期貨市場經典言論薈萃，歷經時間的考驗，可以說是風險投資市
場的金言玉律。編纂整理如下，供大家參考借鑒。

1.計劃你的交易,交易你的計劃。

2.記錄交易結果，多多總結經驗。

3.不管虧損多少，都要保持旺盛的鬥志。

4.收市便休兵，回家好休息。

5.循序漸進，精益求精。

6.利好便賣，利空便買，成功人士，多善此舉。

7.追漲殺跌，何懼之有？

8.苦心孤詣，深研市場。

9.市場聒噪，亂我心事。

10.要不斷培養耐心、堅韌、果斷、理智的優良品質。

11.止損要牢記，虧損可減持。

12.止損既設，萬不可悔。

13.下單止損緊跟隨。

14.莫因寂寞難耐的等待而入市。

15.避免頻繁入市。

16.虧損可以使人謙虛，盈利可以使人驕傲。失敗是成功的搖籃。

17.投機難，不在預期，而在於自我控制。成功的期貨投資從來都是艱苦的較量。"
你"是成功的關鍵。

18.事前須三思，臨陣要嚴格按照計劃行事。

19.牛市三個月積聚起來的在熊市一個月便可功潰一旦。

20.絕不要讓到手的肥魚白白溜走。盈利後，當市場背離你而行，搶掉了利潤的20%
，要及時撤身。

21.你必須制定一套程序，你必須明白你的程序，你必須遵循你的程序。

22.要估計到虧損，要自然地接受虧損。死守虧損頭寸，失去的往往是下一次機會
-----很可能是一次獲利的機會。

23.將利潤留一半給自己，不要將利潤的50%再冒險投向市場。

24.投資成功之處在於有自知之明，知道投資的輕重。

25.成功和失敗的區別不在於個人能力大小，而在於能否遵循避免錯誤的戒律。

26.交易如同擊劍，只有敏捷迅即者才能獲勝；反之只有死路一條。

27.說話是銀，沉默是金。勝者從不輕易談論其成功。

28.鴻圖巨製，夢想成真。很少有人將目標定的太高。你想什麼什麼就是你。

29.接受失敗等於向成功邁出了一步。

30.失手過嗎？馬上忘掉它！得手過嗎？更快忘掉吧！不要讓自我和貪婪擠兌掉清
晰的思維和艱苦的工作。

31.過去屬於死神。當一扇門關上的時候，另一扇門打開了。更大的機會總是潛藏
在打開的一扇門中。

32.交易者最大的秘決就是要服從市場的意志。市場是真理，因為市場包容和反映
一切。只要他認識到了這一點，他就安全了。當他忽視了這一點，他很難有準
頭，會要遭殃的。

33.進場容易出場難。

34.當市場走勢並不如願時，趁早離場。

35.頭寸龐大可以左右你的情緒。不要大筆大筆地進場。有節奏地分批入市總是一
個好主意。

36.絕對不要加死碼。

37.搶頂和搶底要當心。

38.想要在期貨市場混下去，必須自信，要相信自己的判斷。

39.市場窄幅波動時，沒有必要去急切判斷市場會上行還是下跌。

40.出現虧損時，我就果斷了結。這事我隔夜就忘了。相反，做單錯誤而不及時抽
身，不僅要錢包受損，靈魂也會受到折磨。

41.好為人師要不得。自吹自擂要不得。

42.在投機大錯中，沒有比剛剛盈利就出手，出現虧損而癡守的更糟糕了。

43.觀望也是持倉。

44.觀注市場對新事件的反應比消息本身更有意義。

45.如果你不知道你是誰，市場會因此而讓你付出更加昂貴的代價。

46.期貨市場是一個金錢世界，充斥著各種人類行為。沒有人能確知未來會發生什
麼。注意：沒有人！之所以這樣，成功的投資人不會根據自己對未來的推測去
做單，而是根據市場對已發事件的反應去交易。

47.除了特殊情況，要養成快速獲利了結的習慣。即使之後市場出現繼續有利於你
頭寸的走勢也不要懊悔----你應該感到幸運的是假如它有背於你-----如果出
現這樣的走勢，你要想想平時早出早收，稍一遲疑，往往是轉勝為敗，這樣一
想，心理就平衡了。

48.當船體開始下沉時，不要祈禱了----快跳吧！

49.觀點可以錯，做單不能錯。

50.自己建立一套良好的、行之有效的交易原則。

美國期貨專家經驗談（19）-----關於週期理論

Stan Ehrlich在拉斯維加斯舉辦的第21屆技術分析年會上的發言題目為《簡易週期
分析》。

Stan Ehrlich於1971年就開始在《芝加哥商品交易所》擔任場內指令信息傳遞員。
現在，他在加利福尼亞州開辦了自己的公司--「Stan Ehrlich商品期貨公司」。

以下選編Stan Ehrlich會上發言的部分精要：

*利用週期理論可以判斷市場在什麼時候有可能轉折。研究技術圖形--尤其是在潛
伏的週期轉折階段--可以提醒投資人：轉折就在眼前，或者說已經顯露。

*市場的頂部和底部常常出現在多數投資人可能被市場眼下情緒所控制的時候。市
場在運行至頂部時，基本面往往是牛氣沖天；而在底部時，利空不絕。這就是搶
頂和搶底都非常困難的原因所在。同時也是「逆反思維」有時能夠獲勝的決竅。

*週期分析可以幫助投資人更好地預期市場頂部和底部。

*當市場投資人在利好刺激下趨之若騖，紛紛購進之時，市場的頂部往往也就悄然
形成。

*在分析市場時，先從大處著眼，看看技術圖形長期走勢如何？週期處於什麼位置
？然後短線分析技術圖形及其週期。

*Stan Ehrlich向與會者顯示了《Stan Ehrlich週期探索軟件》。這是一套技術分
析小軟件。只要將其打開放在技術圖形上，即使是一位初學者也可以掌握如何判斷
週期了。

*期權投資者利用週期分析可以更好地判斷市場的頂部和底部。

*Stan Ehrlich傾向於利用單日反轉信號來判斷市場的逆轉。牛市反轉信號往往是
這樣的：該日低點低於前日的最低點，至高點又超過了前日的最高點，尾市收盤價
又高於前日的收盤價。熊市逆轉表現為尾市收盤價低於前日的收盤價。他又指出，
他通常相信如果高點和低點超過前日高點和低點的的幅度相當微弱，則信號還不十
分明顯。成交量放大標誌著信號的效性；反之，成交量如果不足，這種反轉的信號
則令人懷疑。

一名期貨經紀人的實戰心得

我入期市這幾年，經歷了無數的風風雨雨，驚濤駭浪，歷經行情無數,下單多如牛
毛。正所謂：期貨本是強手做，天自從容定主張。謹慎穩守無懊惱，酸甜苦辣自承當

　　機緣巧合入期市

　　想起當年進入期市也是一種機緣巧合。當初我到人才交流市場去無意看到一家
經紀公司正在招聘投資顧問。一看這名字就讓我聯想到美國華爾街的金融鉅子們掌
握全球的經濟命脈。抱著試一試的心態，第二天我就到這家經紀公司去應聘了。經
過三個月的強化培訓經考試合格後，我終於成為一名專職的經紀人了。

　　聽老師講幹我們這一行要想賺錢，主要靠佣金。只要找到一個大客戶，就好比
挖到金礦，錢自然會滾滾而來。說得我們每位經紀人都精神振奮，恨不得能馬上找
到大客戶。不久公司的經理讓我們去開發客戶。回想起前幾年期市正在走下坡路，
所以當你向客戶推薦期貨時，他們一聽都談虎色變，毫無興趣。從而我發現即使經
常涉足股票和債券的人，也對這一行業有很深的誤解，異常誇大風險。這也許是期
貨以前不太規範的情況下留下的陰影。現在隨著我國對期貨交易法律法規的不斷完
善，對於散戶來說就有了一個相對公平競爭的舞台。

　　嚴格控制投資風險

　　我感到期貨風險應該分兩方面看，風險與收益是共存的。風險與收益的關係在
理論上是：「風險越大收益也越大，風險越小收益也越小。」風險是客觀存在的，
但我們要學會控制風險，把風險控制在最小的範圍內。在實際操作中可以收益無限
放大，損失嚴格控制。曾經有位排彈專家說過：「排彈並不太難，只要事先知道炸
彈的品種，拆起來小心一點就行了。」「要是碰到從未見過的炸彈呢？」「那就要
靠勇氣、經驗和機智了。」其實期貨也是如此，風險控制一定要嚴格。不管你瞭解
多少情況，心中多麼肯定，總還是有失誤的時候，所以要隨時準備化解風險。

　　散戶實戰心得

　　經過幾個月的開發客戶也沒什麼成績，我決心要提高自己的實際操盤水平，用
實際證明期市並不像傳說中的那樣可怕。不久我開了一個期市帳戶，從此開始了扣
人心弦的期海生涯。剛開始時我精神特別緊張，每當有行情時都會使我心跳加速。
晚上睡覺也滿腦子的期貨行情，真讓人哭笑不得。由於特別小心，故而大錢賺不到
小錢不停賺。頭幾個月下來，竟有幾千元贏利。但後來幾個月放鬆了警惕，又把贏
餘還給了市場。接下來幾周，我請教了本公司幾位資深投資顧問和業務經理，認真
分析總結了失敗的原因，發現散戶做期貨有幾點規律：

　　揚長避短是正途

　　在期市這條滾滾洪流中。作為散戶雖然有資金不足的缺點，但也具有船小好掉
頭的優點。作為散戶必須充分發揮其優點。在期貨投資的時候時刻不忘順勢而為。

　　從這些年期貨行業分析來看，成功的散戶投資者基本具備以下素質：受過良好
的教育；遇到過重大挫折毫不氣餒；性格堅強愛獨立思考；熱愛期貨投資事業；有
敏銳的眼光。但是學歷與贏利並不一定成正比，因為學歷過高的投資者往往過於自
信而不肯認輸，最終爆倉出局。還有些人遇事沒有主見；喜歡道聽途說；做錯交易
喜歡怨天尤人；太看重面子不肯承認錯誤……這些人都絕不可能在期貨投資業中成
功。

　　心態要平穩、貪婪和恐懼要克服

　　前一階段股票市場出現了一輪下跌行情，許多股民怨天尤人，情緒波動較大，
心態不穩定，這些人就不適於投資期貨市場。因為期貨是付保證金製的,所以股票
交易所需的資金要遠遠高於期貨交易。因此使用相同數量的資金,在大豆、小麥、
銅、鉛、橡膠和其它期貨的交易上,你可以比在股票上賺到更多的錢。交易期貨有
明顯的槓桿效應，有四兩拔千斤的作用。期市行情出現小的波動都能引起交易者資
金總量大的變動，從而對投資者心理產生重大影響，使交易者難以在長期的期貨投
資中始終保持良好的心態。而這恰恰是成功交易者所必不可缺的，很難設想，一個
投資者將理性化的客觀分析讓位於希望和恐懼時，怎能在激烈的市場競爭中立於不
敗。所以，我認為在市場上想要求得生存，最要緊地是從認識市場和認識自身這兩
個方面著手，做到知己知彼，方可百戰不殆。

　　一、有性格缺陷的人在操盤過程中會遇到種種障礙，如缺乏自信而導致沉不住
氣，或過於自信而走向偏執；如不善於總結經驗總是犯同一錯誤，或輕易否定自己
找到的市場坐標等等。做期貨是一門專業性很強的學問，但與其說是學識決定成敗
，還不如說是性格與心態決定收益。性格決定成敗，性格好比是水泥柱子中的鋼筋
，而知識和學問則是澆築的混凝土。成功人士的性格要素很簡單──需要冷靜、耐
心、理性，只要擁有它，你將擁有無盡的財富。

　　二、期市並不可怕，而最可怕的敵人卻是自己，必須清楚地認識自我。認識市
場可以學習前人的交易經驗，學習各種交易方法，形成適合自己的交易方法和模式
。但相對於認識市場來說認識自身可就要難得多，其中有兩項是在投資市場中必須
拋棄的，那就是貪婪和恐懼。貪婪就是貪得無厭，贏得小利還要大利，翻一番還要
翻兩番，交易利潤最終被貪婪所吞沒。恐懼就是對風險過度的恐慌，太看重價格而
忽視市場的趨勢。自己的每次交易都要與現實生活中的商品價格尺度進行比較，這
樣容易造成虧損。

　　在瞬息萬變的期貨市場中，成敗往往在短時間內反覆經歷，要是不能保持正常
而平和的心態，而讓貪婪和恐懼佔據上風，必將帶來災難性的後果。投資者只有真
正克服了這兩個缺陷，成功才會出現。

　　最怕贏小錢輸大錢

　　很多人敗在期貨上，其中很大的原因在於：輸了點小錢不肯止損，結果越錯越
大。因為期貨交易可以雙向操作；而且可以當日平倉(T+0)；資金周轉快，大大降
低了風險。如果方向判斷錯誤，就應馬上止損，翻倉單，這樣非但可以不輸還可贏
錢。贏錢如方向正確就要擴倉加碼，擴大戰果。正如人們所說「短線是銀，長線是
金」。要做到快止損，慢獲利。不要因為長期趨勢中的小震盪而放棄了自己的主張
，當然這一前提條件是已經贏利豐厚。

　　賭博心態不可有

　　賭博心態分為兩種，一種是個性好賭，其他分析手段欠缺。另一種是虧損纍纍
，所剩無幾，拚死一搏的心態在作怪。無論任何一種心態，在期市採取賭博的心態
其實就是過度投機心態，把期市當成賭場。這種心態會導致投資者無論對勝利和失
敗都會產生畸形的反應。要知道期市中真正考驗大家的並不是誰的多。而是比誰錯
得少，克服短視的心理，以追求收益的平穩增長為主，嚴格控制交易風險，以「駑
馬十駕、功在不捨」的精神去奮戰。看不懂的趨勢不做，期市中有許多時候，圖表
上橫看是漲，豎看是跌，左看右看不明白，那就只能等了。強行入市，與賭博何異？

　　在期市中行情天天都有，就要看你把握機會的能力。剛開始時要牢記不可盲目
行事，寧可不做，不可瞎做。因為剛開始資金少，故而輸了以後要再贏回來難度很
大。留得青山在，不怕沒柴燒。一定要控制好自己的倉位，持倉量盡量控制在1/3
以下。只有在投資方向正確及贏利的情況下才可擴倉加碼。

　　選擇期貨公司很重要

　　散戶剛開始做期貨應選擇較大的信譽好的期貨公司開戶，這樣可以有效地保護
客戶的資金安全。按中國證監會規定期貨公司的註冊資金必須在3000萬元以上。最
好是開業多年的有較好風險控制能力和資金管理經驗的大公司，可為其提供準確及
時的信息及相應的服務。因為期貨行情發動、發展和轉折需要一定的內因和外因的
影響，對於資金流向、基本面和宏觀經濟的判斷是至關重要的。散戶往往只是重視
盤面持倉和成交量的變化，結果主力「明修棧道、暗渡陳倉」，散戶根本無法瞭解
其中的奧妙。對於基本面的變化更是「道聽途說」，加之許多媒體和分析人員不負
責任的相互摘抄，常常使散戶一頭霧水。好的期貨公司可為散戶在信息渠道方面提
供幫助，對各品種基本情況進行及時準確的分析，減少散戶在關鍵行情關鍵時刻的
失誤。

　　武裝頭腦、資金分配很重要

　　期貨這一行業，相對比較專業，所以要充實一下自己的頭腦，多讀點專業書。
如：《期貨操作大全》、台灣張松齡寫的《股票操作學》以及重點觀注國外期貨大
師的著作。如有機會能夠參加國外期貨大師的培訓班就更好了。

　　其次還要合理分配一下資金。一部分資金做長線投資，另一部分做短線投資。
如銅適合做長線投資，因為銅這一種期交品很理性，是根據外盤的走勢狀況而走的
。所以要關注倫敦銅、COMEX、世界經濟情況、銅的庫存狀況及銅的消耗能力等。
短線投資可以做交頭活躍，持交量大的大豆作為主要交易對象。剛開始做大豆可以
尋找對期貨的感覺，調整自己的心態。剛開始以小單為宜，等做了一段時間有了感
覺便可擴倉加碼。做大豆如做短線一定要設立止損點不可太貪心，不然容易套牢。
正所謂「花開堪折直須折，莫待無花空折枝。」

簡單中蘊含的深邃－－《克羅談投資策略》的啟示

自從96年進入期貨行業開始到現在已經也過去了多年，我也從一無所知的菜鳥慢慢
的成長了起來，雖然還不敢說已經大功告成，但是回首當初的我，發現自己的羽毛
也逐漸豐滿了起來。在這學習和思考的幾年中也積累了上百本證券期貨投資方面的
書籍，其中有很多在各個階段給了我很多啟發的好書，不過說到改變了我整個思想
體系的書，我只能想起這本薄薄的小冊子－－《克羅談投資策略》。

96年剛剛畢業的我如願以償的進入了期貨公司，一個嶄新的交易世界展現在我的面
前，這個世界是如此的絢麗和多彩，以至於我完全陷了進去。我如饑似渴的學習著
，從幾乎人手一本的約翰.墨菲的《期貨市場技術分析》到許沂光的《風險投資實
用分析技巧》、《四度空間》、劉夢熊的《期貨決勝108篇》、黃柏中的《江恩理
論》等等，我的理論水準和分析能力也得到了長足的提高，而這些提高也在交易的
利潤中體現了出來。正當我為自己掌握了投機市場的金鑰匙而沾沾自喜的時候，市
場用他一貫的方式給了我一次警告，我的交易開始出現虧損，而最後一次的交易產
生的損失超過了前面所有利潤的總和。陷入迷茫中的我了結的所有的頭寸，決定休
息。在家中不停的翻看各種資料試圖尋找交易聖盃的我忽然發現了在書櫃一角的小
冊子《克羅談投資策略》，想來這還是我上大學的時候在一個舊書攤以一元錢購入
的。（直到現在我還是很佩服自己當時的眼光，呵呵。）這本書給我的影響用醍醐
灌頂來形容都不為過。它給了我看待市場的另一種眼光。

《克羅談投資策略》是著名的傳奇式的交易專家斯坦利.克羅集30年的交易經驗而
寫出的精華。書的開篇用了一個一面塗了果醬的麵包片和新地毯的生動例子來解釋
了墨菲法則。從這個墨菲法則我們得到的啟示就是導致我們虧損的交易往往就是那
些（1）沒有設立止損保護的，（2）因為不夠謹慎而持有了過多的頭寸的。雖然及
其的簡單，但這確實是真的。可以說單憑這一部分，已經值回了書價。

書中大量篇幅的描述了傑西.利沃默的事跡和利沃默對金融投機的真知灼見，顯然
傑西.利沃默對克羅的影響是巨大的，而克羅也好不迴避這一點。關於傑西.利沃默
的更多事跡建議看《股票做手回憶錄》，據說作者愛德溫.李費佛是傑西.利沃默的
一個筆名。

第二章：投資策略的重要性裡克羅談到了進入贏家圈子的基本策略。（1）只參與
那些行情趨勢強烈或者說行情主要走勢正在形成的市場，認清每一個市場當前的主
要走勢並只持有符合這一主要走勢方向的頭寸，或者是不予參與。（2）假定你鎖
交易的方向與行情趨勢一致，在以前或從屬的趨勢已產生的較大價差基礎上建立你
的頭寸，或者把你的頭寸建立在對當前行情主趨勢的適度逆行位置上。（3）追市
頭寸形成有利變動時堅持持有，不要試圖從反趨勢交易中迅速獲利。（4）在持有
頭寸的變動對你有利的時候可以適當的增加所持有的頭寸。（5）除非趨勢分析表
明趨勢已經反轉，並且觸及你的止損價位，否則一路持有。（6）市場的走勢與你
預期的方向相反，則迅速逃避。

下面是我對這個贏家圈子策略的一些感悟。

（1）重點是那句或者不予參與。市場在大部分的情況下是沒有明確的趨勢的，在
這個時候需要的是耐心，是不予參與，有了這個前提才能有能力和實力在主趨勢形
成的時候把握住機會。（2）完全符合道氏理論的描述，在次級調整波的適當位置
建立頭寸，而不是像目前流行的短線方法那樣追逐所謂強勢走勢。（3）賺能夠把
握的那部分錢，不要試圖賺取市場波動的每一分錢。我們是人不是神。（4）正確
的時候要擴大勝利果實，當然是要用金字塔的方式。（5）耐心持有，克羅曾經持
有一個糖期貨的頭寸達5年之久，獲得了巨大的回報。想想在股票市場中曾經買到
黑馬的人很多，但是能夠從頭賺到尾的人卻很少，就明白這一條的重要性。（6）
迅速逃避，避免被套牢的法寶。

從這些贏家圈子策略我們可以發現一個問題，那就是真正的贏家考慮的不是如何去
預測市場，而是如何去應對市場。而進入贏家圈子的策略也是如此的簡單，並沒有
神秘的理論、概念和眼花繚亂的分析方式。而這恰恰是和我們在大部分書籍中，媒
體中所受到的教育相反。

第七章：知者不言，言者不知。用一些簡單的例子說明了這個華爾街古老的名言。
從此我再也不聽任何形式的小道消息。

第十章：風險控制和約束：成功的關鍵。系統的、客觀的風險控制和制約的方法包
含三個方面：（1）限制每一交易頭寸的風險。（2）避免過渡交易。（3）截斷你
的損失。這些實際上是對贏家圈子策略的一種補充，只有控制風險，保存實力才有
可能進一步的獲得成功。這一觀點在孫子兵法的形篇中也有提到。《孫子曰：昔之
善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵。》

第十一章：長線與短線。這個問題即使是現在也還是有很多人在爭論哪一種更好，
哪一種更符合中國目前的市場等等。關於這個問題克羅的回答很值得我們思考。克
羅認為應當運用任何一種為你工作最有效的方法來交易，他在交易中一直堅持一種
雙重策略，即：在盈利的頭寸上他是一個長線交易商，在相反的頭寸上他是一個短
線交易商。如果市場朝著有利於你頭寸的方向發展，那麼就應該盡可能的長期的持
有頭寸，即所謂的長線，而如果認定你的頭寸與當前的趨勢相逆，損失在增加的話
，就應該及早退出市場，即所謂的短線。克羅本人也正是這麼做的，他在小麥和銅
的交易中賺取了最大利潤，持有頭寸約9個月，而且曾經持有糖的頭寸長達5年。

在這個章節裡克羅還談到了簡單而直接的趨勢鑒別方法，那就是均線的傾斜方向和
收盤價的關係。這個方法對我看待市場的角度和理解產成了巨大的影響。而這個方
法又是如此的簡單，以至於一個後輩曾對我的分析嗤之以鼻，「你這個也叫做分析
？」這實際上與其說是方法不如說是一種思路，而克羅也將其總結為KISS法則，就
是「Keep it simple，Stupid」的縮寫。盡量簡單，傻瓜！！

《克羅談投資策略》是一本通俗易懂的小冊子，其中不乏有趣的例子和看似平凡的
深沉底蘊。它讓我知道了進入贏家圈子所需要的並不是神奇的分析能力而是簡單的
策略，也給我面對市場的眼光和思路來了一次革命。如果我能成為象克羅一樣的市
場常青樹，如果有市場後學向我請教在市場上成功的秘訣，我將微笑著告訴他：「
盡量簡單！」

一個英國期貨操盤手的自白

操盤第一年，我就賠了60,000多英鎊, 我學到了些什麼?

作者 Malcolm Robinson

我在倫敦期貨交易市場裡的第一年，作為一個現場獨立操盤手，我買賣了8804
份英國股指期貨合同，平均每天大約40份合同。

結果是我損失了61，620英鎊——平均每個交易日損失267英鎊。我有55%的時
間是賺錢的, 那些日子平均每天賺1009英鎊的利潤。而其它賠錢的日子, 我平均每
天虧損1780英鎊。我收入最多的一天是8730英鎊，而我損失最大的一天是賠22，426
英鎊。因而，你可以想像得出來，那時是我非常困難的時候。

我一直努力地去尋找怎樣能穩定地賺錢的方法。

但穩定性似乎是最難做到的。如同你所見到的，我有賺錢的成功經驗，然而我
的失敗令我窒息。

好像每次在一、兩周的時間內，我賺得了約6000英鎊，幾天後，我就會損失全
部所得，乃至更多的錢，約幾千英鎊。

那個時候，我對自己的業績非常不滿，因而不願花時間去分析。如果我去做了
分析，我就會發現，在那段時間，我只要避免那麼十來天的損失, 我就可以達到年
終少量的盈利，而不是61，620英鎊的虧損，在那10天裡，我損失了90，169英鎊!

那段時間的最後的日子裡，我感覺非常失落和煩躁。我決定退出操盤這個戰場
，找一份更穩定、可靠的工作。

但僅過了幾個星期，我就放棄了不再操盤的想法，又回到了交易市場。我認定
我有著成為一個穩定贏利的成功操盤手的才能，我想我所需要的是一些贊助。

我希望有人能幫助我不再有那些巨大虧損的日子，這些虧損使我經濟狀況趨向
崩潰 。

我接觸了一家公司，這家公司願意支持一些有背景的操盤手，他們同意借給我
20，000英鎊的啟動資金。我們六、四分成。我答應必須把每天的虧損控制在500英
鎊以內。

如果一天中我的虧損達到了500英鎊 ，公司的現場經理就會來叫我回家。

才第三天，我就損失了約500英鎊，但是什麼也沒發生，沒人來叫我停止交易。

我覺得自己很愚蠢，然而在那一周剩下的日子裡我繼續交易，同時避免同經理
接觸。在接下來那個星期一（那一周的損失總共達到了6000英鎊左右），我被告知
，去和我簽協議的主管見面（在上周，他碰巧出差了）。

我以為他要停止我們的合同。然而，令我驚訝的是，他告訴我，能夠信任我是
多麼的重要。

他說他需要知道，當市場不穩定的時候，他可以相信我不會堆起巨大的損失。
他建議我重新來過。不用說，我倍感欣慰，並感激他。

就這樣，我又回到了交易廳。那個上午，我下定決心把損失控制在500英鎊以內。

接下來的兩周成了我職業生涯中最艱難，也是最有價值的時期。在我賠錢時停
手是件很困難的事情。

我意識到了，我過去遭受巨大損失的根源在於，我難以接受賠錢的結果。對於
我來說，賠錢是不可接受的。

正是因為我不願接受損失，我連續十天都虧損了。但隨著時間的推移，雖然我
繼續每天500英鎊的損失，我發現我的情緒開始好轉。

事實上，我開始感覺虧損沒什麼了不起了，只要它在我的限制之內。在這十天
過去後，奇跡出現了，我開始獲利了。

我的目標是每天賺2000英鎊，然後不要把其中20%以上的錢賠回去。所以，當
我開始獲利時，每天賺800—2000英鎊，平均約1200英鎊一天。我不僅開始贏利，
而且接連十五天都是，三個星期無任何損失！

這標緻著我操盤生涯新篇章的開始。回顧以往，我想我曾經是心懷恐懼在操盤
，害怕我真的是一個失敗者。那嚴酷的兩周中，嚴格地將損失控制在規定限度內讓
我重新評估我自己。

我開始對控制好有底線的損失感覺良好起來。以前，只要我虧了，情緒就很糟
；現在，只有當損失超出了我的限度，我才會感覺不好。以前，我從來不知道我會
賺2000英鎊，或損失5000英鎊；現在，最壞的結果是500英鎊的虧損，但這沒什麼
大不了的。

我開始注意到，把虧損一直控制在我的允許範圍，這是能力的象徵。我的自信
心增強了。回顧我操盤損失慘重的第一年, 如果我嚴格限定我的虧損在每天500英
鎊，那麼61，620英鎊的虧損也許會變成63，525英鎊的盈利。

不僅這樣，我想在那個期間，如果我的虧損一直被控制在我的底限，我的自信
就能更多一些，我贏利的日子也會更多一些。

害怕時絕對贏不了, 假如我們害怕, 那到底是害怕什麼呢？

「我們最大的恐懼不是自己的能力不足，而是低估了自己。往往是我們潛在的
威力，而不是黑暗嚇倒了自己。我們問自己：「我怎麼可能那麼才華橫溢，無限風
光？」 實際上，為什麼我們不行？你是上帝的孩子。你的自我渺視對這個世界並
不是有益的。把自己貶低, 使得周圍其他人不會感到不安, 這並不能算是明智的選
擇。我們應該將上帝賦予的光輝放射出來，不是我們中一些人，而是每一個人。當
我們讓自己光芒四射時，無意中也鼓勵別人這樣做。當我們從恐懼中解脫時，我們
的行為也自動地解脫了別人。」——尼爾森-曼德拉

無論什麼是我們恐懼的根源，要成為一名成功的操盤手，我們必須建立自信，
並克服恐懼。要相信自己能夠採取最好的行動。

當我們帶著害怕的心理去操盤時，我們的恐懼心理就會讓我們採取會給我們造
成損失的行動。問題是怎樣才能建立不可動搖的信心？

我們相信自己和我們信任他人的過程是類似的。假如他人總能說到做到, 我們
就可以相信他。同樣地，我們越多地忠於自己成為一個成功操盤手的目標，總是保
持言行一致地去遵守我們的操盤計劃和規定, 那麼就越能相信自己。

這聽起來有些模稜兩可，如果你像我當初那樣不能控制自己，那你怎樣去採取
正確的行動來建立自信？

在某種程度上說，我很幸運，我明白我沒有後路，如果我超過底限，我將被開
除出局。因此，我不得不控制自己。我這樣做的結果，使得我有機會直面內心的恐
懼，最終擺脫了成為一個失敗者的恐懼心理。

從一個徹頭徹尾總在虧損的操盤手到一個穩定贏利的操盤手，我們需要設定一
些可望而又可及的目標。我當初的問題是讓那些小小的損失變成大賠的日子，因此
，把底限定在損失500英鎊就停止交易，在當時是一個對我很恰當的目標。

對於其他人，首要的問題可能會是操盤時不能在該採取行動時果斷出擊。對此
我們可以做這樣一個練習: 採用一個簡單明瞭的操盤系統, 定下這麼一個目標, 當
操盤系統給出買賣信號時, 立刻毫不遲疑地採取行動, 不管自己心裡在怎麼猶豫。

我們需要一項一項地培養自己的操盤技巧。當我們能確信我們能控制住損失的
時候，我們就培訓自己執行操盤指令的技能。然後，我們再培訓增加贏利的技巧,
等等。

就好比網球明星那樣, 他們不是僅僅靠參加比賽就成了明星，他們在練習場上
一項一頂地訓練各種技能，在整個職業生涯中都要不斷地訓練自己。作為一個操盤
手，我們也要弄清楚自己所需要的各項技能，然後集中精力，一項一項地做針對訓
練。

網球新人不會指望一開始打球就能贏得比賽，他們知道他們首先得花相當一段
時間學習和練習。操盤於金融市場，像打網球一樣，需要技能。而這些相應技能，
要通過不斷的學習，訓練，才能最終掌握。


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你很像牠
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