美參議院民主黨領袖擬立法限制股票回購 - 股票

1.原文連結：

紐約時報原文

Schumer and Sanders: Limit Corporate Stock Buybacks

https://www.nytimes.com/2019/02/03/opinion/chuck-schumer-bernie-sanders.html


華爾街見聞中文報導

瞄准美股“大杀器”？美国会民主党领袖拟立法限制股票回购

https://wallstreetcn.com/articles/3478784


2.原文內容：

(直接轉華爾街建文的中文報導全文,有疑慮者可自行於上面NYT連結複查原文)


被視為美股牛市一大推手的股票回購可能受到國會立法限制。

當地時間4日周一，美國參議院民主黨領袖Charles Schumer和另一頗有影響的民主黨參議
員、曾參加2016年總統競選的Bernie Sanders共同在紐約時報的專欄文章中公布，計劃提
出議案，發起立法投票，要求美股上市公司在回購股票以前先解決自身員工和社群的需要
。

Schumer和Sanders稱，他們的議案將給上市公司回購設定前提條件，提出要滿足對員工和
企業長期實力的最低投資要求，比如對所有員工提供15美元的最低時薪、七天的帶薪假、
得當的養老金，以及更可靠的醫療福利。

他們表示，上述議案的目標是抑制企業過度依賴回購，同時刺激企業資本的有生產力投資
。考慮到如果限制回購，有些企業可能轉向加大派息，他們也在慎重考慮限制企業分紅，
尤其是利用稅收政策。

對於為何提出上述議案，兩位議員稱，主要有兩大原因，一是股票回購並未惠及大多數美
國民眾，回購推升了股價，大部分好處都留給了股東和企業高管，而不是員工。二是回購
限制了企業在研發、設備、提高薪資、員工培訓、退休金等方面重新分配利潤的能力。

他們舉例稱，沃爾瑪最近計劃投入200億美元回購，但同時還裁員幾千名員工、關閉幾十
家山姆會員店。Roosevelt Institute的分析顯示，沃爾瑪這些回購股票的資金可能足以
讓每名員工的時薪都提升到15美元。哈雷戴維森也提出1500萬美元回購，但將關閉在堪薩
斯城的一家工廠。

他們還提到富國銀行，稱這家美國第三大銀行斥資幾十億美元回購，卻宣布要裁員。華爾
街見聞注意到，去年11月，富國銀行公布，計劃到2020年裁員10%。按截至去年9月30日富
國銀行的員工總數估算，這意味著要裁員超過2.6萬人。

Schumer和Sanders稱：“在貧富差距極大的環境下，有盈利能力的大企業一邊裁員一邊投
入幾十億美元進一步提高公司股價，讓少數富人變得更富有，美國人應該感到憤怒。”

CNBC報道指出，這不是民主黨議員第一次計劃限制企業回購股票。去年，民主黨參議員
Tammy Baldwin就尋求禁止企業在公開市場回購。

去年6月，包括Schumer和Baldwin在內的十幾位議員致信美國證監會主席，敦促他就十多
年來未變動過的回購法規公開征詢意見。當時他們提到，布魯金斯學會的研究發現，2004
年到2014年，美國最大規模的那些企業將51%的利潤都用於回購。

華爾街見聞專欄作者Kevin策略研究的上月末文章指出，金融危機以來，美股年均回購金
額4800億美元，市值占比3%；2018年得益於稅改後海外資金大量回流，前三季度回購已達
5725億美元，同比創新高。

文章稱，從股價角度看，美股公司宣布回購會對短期股價產生直接提振效果；而高回購公
司的表現也要明顯好於低回購公司。

從盈利角度看，粗略測算，2011年以來標普500指數~151%的全收益回報中，回購貢獻其中
6個百分點。當盈利增長疲弱時（2014-16年），回購甚至是EPS增長的主導，但最近兩年
卻不是主要貢獻。2018年回購得益於稅改後海外資金大幅回流推動而顯著增加，而對於
2018年超過20%的EPS增速貢獻僅約2個百分點。


3.心得/評論：


原本以為民主黨轉左的速度不如共和黨轉右的速度

現在來看有點太樂觀了


會不會變成今年美股最大的黑天鵝實在難講......


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