美前財長桑默斯：市場與FED背道而馳 - 理財

美前財長桑默斯：市場與FED背道而馳程度前所未見

由 MoneyDJ 提供 「末日博士」麥嘉華(Marc Faber)上個月說，投資人對各國央行
的信心可能會崩盤。差點當上聯準會(FED)主席的美國前財長桑默斯(Lawrence Summers；
見圖)現在也說，他過去不曾看過投資人對FED有如此地不信任。

桑默斯在個人官網(larrysummers.com)發表文章指出，他過去從未看過市場與FED對於未
來貨幣政策走向有如此大的差異：投資人目前預期2017年底聯邦基金利率將升至1.6%、但
聯邦公開市場操作委員會(FOMC)卻是預估將會升到3.5%。

桑默斯提到，過去6個月以來美國核心消費者物價平均年增幅僅有1.1%，如果拿掉房租不
計、通膨將降至零；過去1年來美國就業成本上揚2.25%、加上生產力成長率僅上揚1%，意
味著美國通膨將低於2%。他說，美元匯價目前已經逼近美國經濟可能顯著放緩的水位，在
沒有明確通膨證據的情況下就貿然升息，只會讓美國實質利率大幅攀高、進而使得上述風
險更加惡化。

聖路易斯聯邦準備銀行(St. Louis Fed)總裁James Bullard在1月30日接受彭博社訪問時
指出，目前並沒有像房市泡沫或網路泡沫那樣的大規模資產價格高估現象；如果真的要說
泡沫、最符合條件的要算是債券市場。美債被Bullard貼上「泡沫」標簽不足為奇，因為
美債殖利率直直落跟FOMC不斷鼓吹利率看升可說是背道而馳。

跟FED做對的不只是債券投資人而已。華爾街日報9日報導，共和黨籍參議員Rand Paul(註
：力主「重回金本位(gold standard)」的共和黨籍前眾議員Ron Paul兒子)上個月提出「
稽核聯準會(Audit the Fed)」法案、獲得30位參議員的連署支持；如果獲得立法通過、
一年內調查報告就得送交國會。

英國電訊報1月22日報導，與FED主席寶座擦肩而過的桑默斯在達沃斯世界經濟論壇上表示
，過去50年來國際貨幣基金組織(IMF)、美國財政部都沒能在經濟衰退前一年發出預警。
他說，美國目前根本看不到通貨膨脹，如果FED太早緊縮貨幣政策，不但美國將因而陷入
通縮螺旋、全球也將掉入蕭條陷阱。

2015年1月中國全國工業生產者出廠價格(PPI)年減4.3%、連續第35個月呈現負成長，創史
上最長負增長紀錄。2015年1月中國消費者物價指數年增0.8%、低於市場預期的1.0%增幅
。俄通社-塔斯社(Itar-Tass)報導，大公國際資信評估公司董事長關建中在受訪時表示，
未來數年內世界經濟恐將再度面臨金融危機。他說，雖然無法確切預測發生的時間點、但
所有可能引發危機的要素(債務增加，美國、中國、歐盟經濟發展不穩定)都已經到位，而
且現在的狀況比2008年前夕還要糟糕。

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資料來源-MoneyDJ理財網

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