1.原文連結：
https://www.chinatimes.com/newspapers/20181029000443-260206
2.原文內容：
美利達獲利翻倍 三外資喊讚
自行車雙雄股價積弱已久，外資圈最新將專注力放到美利達（9914）身上，強調美利達持
續將生產重心轉回台灣，可安然度過中美貿易戰干擾，同時，今年獲利步出去年谷底，獲
利將翻倍、明年持續增長，花旗環球、里昂證券同步升評「買進」，匯豐維持正向觀點，
推測合理股價都超過140元。
根據外資機構的推測，美利達今年的每股純益，將由去年的2.67元，一舉翻倍成長為5～6
元，2018、2019年持續繳出3成與逾1成年增率，來到7.86與8.9元。這也代表，美利達從
今年起，就正式走出獲利低潮，重拾成長動能。
里昂證券指出，市場已充分反應電動自行車短期出貨動能疲弱問題，但似乎一下又對電動
自行車長期發展看得太過悲觀，導致明明基本面在進步，評價卻來到近五年的低點。美利
達第2季營業利益年增38％之後，里昂看好，第3、4季的營業利益分別將再成長60～65％
，獲利的大幅躍進，未來幾季會成為股價最佳催化劑（catalysts）。
花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）認為，美利達正傾全力（full
swing）把生產重心移回台灣，今年前3季，在台灣生產的一般自行車提高的21％、達73萬
輛，電動自行車則生產了11萬輛，增加幅度高達77％；研判美利達今年全年從台灣工廠生
產出貨的比重來到75％，比去年的64％、2016年的54％，高出不少。
這所代表的意義是，當中美貿易戰如火如荼展開中，市場都在擔心從大陸生產的貨物，外
銷恐面臨更高關稅侵擾，既然美利達已經有計畫、且迅速地轉移生產基地時，壓抑美利達
評價的逆風因子，自然會逐漸淡化。
匯豐證券非科技產業分析師陳建名說，根據台灣自行車協會資料，台灣電動自行車今年前
三季出貨195,470台，年增48％，成績相當亮眼。究其理由，除了大廠將生產基地移回台
灣以規避中美貿易戰，更重要的是，美國、英國市場需求分別大增109％與1.6倍，帶動出
貨量爆發性攀升。
3.心得/評論：
先幫美利達QQ了
大師出手看好
大家又多了一檔放空標的了
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