美元 外匯套利新歡 - 投資

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美元 外匯套利新歡

2010/12/14【經濟日報╱編譯于倩若／路透倫敦十三日電】

國際清算銀行（BIS）在季評估報告中指出，美國利率料將維持在低檔，加上投資人一面
倒押注美元將持續疲軟，使美元成為外匯套利交易新的融資貨幣選擇。

投資人在套利交易中借入低利率貨幣來投資高收益和受益於經濟成長的貨幣，或投資股票
、商品等能創造較高報酬的高風險資產。

傳統上，日圓和瑞郎是這類槓桿交易的融資貨幣首選，但由於聯準會（Fed）料將繼續維
持近乎零利率，並實施量化寬鬆政策，使得美元在今年8月到11月初之間成為市場的融資
貨幣首選。

BIS說：「對於持續全面或部分管控自家貨幣兌美元匯價的國家，其貨幣升值幅度通常不
大，因此亞洲貨幣的升值情況較不明顯，尤其是人民幣。」

BIS指出，資金加速流入反映在若干新興市場國家的股價走高，從債券價格也可看出資金
湧入情形。

另一方面，追蹤美元兌一籃貨幣匯價的美元指數在7月初到11月4日之間下跌17%，主因是
各國央行和其他投資人拋售美元。

之後美元開始從低谷逐步回升，原因是相較於美國的經濟減緩，投資人更擔心歐元區的主
權債務問題。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料顯示，在11月初Fed決定推出第二波量化寬鬆之
前，包括避險基金和非銀行金融機構在內的投機客紛紛提高美元空頭部位。美元空頭部位
自11月初以來減少，但投機客仍作多澳元、加元、紐元和墨西哥披索等被視為是高收益的
貨幣。

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