網家B2C倒退嚕 法人下修獲利 - 股票QA

原文標題：網家B2C倒退嚕 法人下修獲利

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發布時間：04:10 2022/05/18

記者署名：工商時報 劉季清

原文內容：

網路家庭近期營運表現不如預期，法人表示，雖然網家第一季FinTech業務轉虧為盈，但
B2C營收成長不如預期，且營業費用持續增加，因此下修2022年全年獲利預估，更將目標
股價下修逾三成。

法人表示，雖然疫情加速台灣消費習慣改變，且第一季台灣線上購物年增率仍維持10％，
但網家B2C業務反而小幅衰退，主要是因為B2C電商市場競爭越來越激烈，且競爭對手持續
擴大市占率。

網家第一季營收年增僅1.9％，主要是因B2C呈現衰退、C2C年減逾一成，FinTech業務因基
期低年成長3.3倍。第一季毛利率回升至12.2％，主要是因為FinTech業務毛利轉正帶動，
惟B2C毛利率因為競爭較去年下滑。

網家第一季B2C電商事業毛利年減6.8％、毛利率11.4％，較去年同期12.2％衰退。第一季
B2C電商事業營業利益年減87.4％。

網家集團第一季受到營業費用增加、營收規模並未擴大等因素影響，導致本業獲利大幅衰
退，第一季集團營業利益年減99.2％，單季營業利益僅剩120萬、營益率0.01％。在B2C營
收未成長以及B2C營業費用成長之下，網家單季歸屬於母公司業主稅後淨損3,200萬元，每
股稅後淨損0.25元，已是連續兩個季度虧損。

法人表示，網家A7物流中心將在下半年啟用，可以擴大寄倉品數量以及種類，但目前仍看
不到網家有因應競爭對手的成長策略，因此將網家B2C在2022、2023年的成長率分別從原
先預估的8％、10％下修為5％、8％。

法人認為，台灣B2C電商市場競爭激烈，B2C毛利率回升不易，以及B2C行銷以及研發費用
持續增加，下修全年獲利表現，同時也將原本目標股價下修三成，從原先預估的106元下
調至71元。

網家累計今年前4個月營收151.2億元，較去年同期增1.47％。展望後續營運，網家看好集
團旗下金融科技表現，以及下半年A7物流中心將正式啟用，倉儲空間將有望增逾60％，處
理訂單的量也預計在A7物流中心啟用後的12個月成長一倍，期望為集團營運帶來新動能。

心得/評論：

疫情受益者PChome在去年第四季開始明顯衰退，
又常被批評介面老舊、東西送得很慢，
A7物流中心開通後希望可以改善物流的速度，
提升競爭力。

最近富邦集團因防疫保單遭惹龐大民怨，
許多人在網路上揚言抵制永不使用富邦集團任何商品及服務，
對於網家未來業績及市占率或可帶來挹注....吧。

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