石油危機是金融危機的一部份 - 投資

1.原文連結：
http://www.wretch.cc/blog/ryanchao/11862346
http://news.xinhuanet.com/fortune/2008-12/08/content_10470454.htm

2.內容：

近20多年來，由於市場結構和定價機制的變化，石油貿易定價權逐漸轉移到期貨市場。石
油因此成為金融資產，油價波動已徹底成為一種金融現象和貨幣現象。金融危機和石油危
機的爆發必然會衍生出新的世界能源圖景，中國在這一圖景中如何定位，如何應對？

與上一次石油危機不同，如果我們把油價暴漲暴跌也看成是一場危機的話，那麼這場石油
危機正是金融危機的一個組成部分。近20多年來，由於市場結構和定價機制的變化，石油
貿易定價權逐漸轉移到期貨市場。期貨市場是金融市場的一部分，能夠提前反映供需關係
，同時也會受到期貨市場所在地特別是大國的經濟政策的影響，因此石油成為金融資產，
油價波動已徹底成為一種金融現象和貨幣現象。

所以我們看到，新千年以來的油價上漲與經濟增長?不一致。英國石油（BP）研究也表明
，20世紀70年代，經濟增長是驅動一次能源價格上漲的基本動因；但是千禧年以來的一次
能源價格上漲則與經濟增長出現了偏離。在今年7月中旬油價開始暴跌之前，持續6年的價
格上漲是1861年以來油價持續上漲週期最長的一次，而這期間?沒有強勁的經濟增長來支
撐油價高漲。充斥市場的無非是中國需求因素、美元貶值因素、地緣政治緊張因素等等
金融炒家慣用的炒作題材而已。

暴跌也是金融市場動盪的組成部分。所謂經濟衰退、需求萎縮等因素?不能完全解釋在4個
月之內暴跌70%的慘烈局面。許多大的國際投資銀行自石油期貨市場形成以來就深度介入
，有些投資銀行同時還是美國某些地區的現貨批發商的最大供應商，他們不但進行期貨
交易，同時也進行現貨交易；他們不但儲備原油，而且擁有巨大的油品生產能力。因此
這些投資銀行必定會利用資訊優勢和影響力發佈有利於自身投資和經營方式的言論，
從期貨和現貨兩頭賺錢。金融危機爆發之後，這些投資銀行面臨流動性短缺，他們又必
然會儘快讓自己控制的資產變現來彌補次貸以及其他損失，原油期貨首當其衝，由此石
油市場在短期內暴跌。

文章分析，很顯然，具有資產性質的石油產品在金融市場上完全與供需脫離了關係，成為
一種可以被瘋狂投機的資產。國際金融投機集團已經成為原油市場上的幕後黑手。

油價暴漲之際，南非、尼日利亞、安哥拉、利比亞等新興能源輸出國為了獲取資金支持，
紛紛尋求實行外交多元化戰略而推出優惠政策，以幫助其實現能源增產計畫來搶佔能源
市場。產油國因此腰包鼓了，腰板硬了。委內瑞拉總統查維茲成為反美鬥士，在過去的
幾年他在國內推行電力、電信、石油、鋼鐵等行業全面國有化；?減少對美石油出口，
開拓國際市場，實現出口市場多元化。由於石油收入占委內瑞拉國民收入的50%，占外
匯收入的90%，油價下跌已給委內瑞拉造成極大的財政危機，也將擱置查維茲總統宏偉
的社會發展計畫。

俄羅斯石油出口占其GDP總量30%、占其外匯儲備60%，油價暴跌對其影響立竿見影。俄羅
斯2009年財政預算的重要參考指標是國際石油價格底線為75美元。當國際油價為每桶60
美元時，財政收支則開始出現赤字；低於50美元時，赤字將超過國內生產總值的1%。
在一份題為「金融危機下俄羅斯競爭力發展」的報告中，俄國國務委員會承認，俄國已
出現了經濟危機，而且很可能持續兩年，2009年對於俄羅斯來說將會是「最為困難的一
年」。為此，俄羅斯政府已連續三個月調低了石油出口稅。

幾年前，面對油價暴漲，美國和歐洲還在隔岸觀火指指點點。一邊是中國能源威脅論，說
中國需求導致油價暴漲；一邊是暗自竊喜，終於知道了遏制中國崛起的制勝法寶了。沒想
到石頭真的砸到了自己腳上，美國人自身出了亂子，投資銀行們把自己家的房子點著了；
歐洲人開始以為自己很幸運，不會受到金融危機的影響，哪知其實比美國更脆弱。由於
歐盟不是一個聯邦政府，儘管銀行問題不如美國嚴重，但歐盟國家不但要負擔巨大的社
會福利，還要限制各國的財政赤字，因此，抵禦金融風險的能力反而要比美國差很多。
歐洲人終於為維持一個貨幣聯盟付出了代價。一些小國，如冰島，也成為美國轉嫁通貨
膨脹和金融危機的犧牲品。

長遠看來，金融危機和石油危機的爆發必然會衍生出新的世界能源圖景，中國在這一圖景
當中如何定位，又如何應對？說實話，我們還不知道方向。但可以肯定的是，現有的經濟
發展模式、貨幣體系和能源利用方式都不可持續。雖然現在看來，金融危機對中國經濟的
衝擊還不太大，油價下跌反而給中國提供了產業結構調整的機會。但是過去出口導向型的
經濟受到金融危機的影響正在逐漸顯現出來，如果繼續重復舊的發展模式，中國的問題很
可能是從實體經濟層面演化到金融層面。

美國前副總統高爾曾用了一個形象的比喻來說明美國在能源、環境和氣候安全方面面臨的
尷尬境地--我們從中國借錢來購買波斯灣的石油，在燃燒石油的過程中破壞地球。套用這
句話來說，中國從中東地區高價購買石油，為美國生產廉價商品。在燃燒石油的過程中破
壞我們自己的環境，而我們賺來的錢在美國又大幅度貶值，因為害怕繼續貶值，我們又必
須繼續增持美國國債。這是多麼可怕的邏輯關係啊。不改變這一邏輯關係，我們永遠只能
忍受金融危機和石油危機10年8年來一次的宿命。

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