短中長期債券配置與效率前緣 - 投資

Liam avatar
By Liam
at 2017-10-16T21:40

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在前面一篇討論債券配置的文章裡
看到有網友分享了這個網址
http://www.efficientfrontier.com/ef/997/maturity.htm
是投資金律作者(William J. Bernstein)在用效率前緣解釋配置長債有多糟糕
尤其是下面這張圖↓
https://imgur.com/iF6TqYd
無疑告訴大家配置長債的人都是北七XD
在同樣的報酬之下，長債只會比短債承受更高的風險而已

這讓我感到疑惑，
因為我跑這10年的回測結果，股票+長債確實能在保有高報酬的情況下降低風險
而且上面這張圖是1970~1997的資料
最新的資料不曉得長什麼樣子
於是我就到這網站跑了VTI+(VGSH,VGIT,TLT) 2010~2017的回測結果
https://www.portfoliovisualizer.com/efficient-frontier
時間範圍有點短我知道，但就只有這麼長的資料
然後網站的功能，最多只能同時呈現2個效率前緣
於是我把資料都下載下來在excel自己畫一個，結果如下
https://imgur.com/dsNy9DM
顯然長債已經沒有20年前這麼不堪
看看上面橘色突出來那一大塊，的確能在不減低太多報酬的情況下降低風險

然後我再把EDV也加進圖裡面
https://imgur.com/BFoF1HG
看看最上面那條將近水平的紅線
在幾乎不減損股市報酬的情況下，大幅降低了風險，實在是有點太過夢幻的效果
而這就是我現在配置EDV所希望達到的效果

為什麼這20年來效率前緣會有這樣的變化？
未來會繼續保有這麼漂亮的特性嗎？
會是因為08年金融海嘯過後的QE政策嗎？
有沒有什麼方向是比較可以思考的？

ps.
這excel檔案大家可以玩看看
https://1drv.ms/x/s!Ag4Wr0R1qwQlxgIx2mjaCxd1vhIT
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Tags: 投資

All Comments

Candice avatar
By Candice
at 2017-10-21T03:52
謝謝分享, 剛也用P.V.看了一下, VTI跟EDV的相關係數-0.43
Edward Lewis avatar
By Edward Lewis
at 2017-10-21T06:51
Fed 利率由2007 5.26% -> 2015 0.12% -> 2017 1.15%
Rachel avatar
By Rachel
at 2017-10-24T20:34
EDV資料期間剛好是FED rate 降息循環
Belly avatar
By Belly
at 2017-10-28T02:19
長債(EDV, BLV, TLT)在降息循環報酬率都滿好的, EDV最高
Hazel avatar
By Hazel
at 2017-11-01T17:33
考慮接下來的升息循環, 長債是不是持有少一點比較好...
Blanche avatar
By Blanche
at 2017-11-04T13:49
不過目前各國拉利率都拉不太起來,以今年來說BLV投報比BND好
Olive avatar
By Olive
at 2017-11-06T22:33
綠角有一篇有提到期間偏誤, 特定期間的最佳解不一定一樣
Tracy avatar
By Tracy
at 2017-11-08T11:44
就保持一個大方向的股債比配置,搭配再平衡, 應該就還OK
Hedda avatar
By Hedda
at 2017-11-12T15:37
如果你有看過"散戶投資正典",有1800年以來,股票及債券
Tom avatar
By Tom
at 2017-11-16T17:15
不同期間的報酬率整理, 股票的績效幾乎都是最好的
Frederic avatar
By Frederic
at 2017-11-21T03:08
與其考慮長債,不如股票資產多配置一些,短債一點點當保險
Faithe avatar
By Faithe
at 2017-11-21T18:23
如同老巴推薦的 VTI:BND => 90%:10%
我自己也用P.V.拉了很多, 不管怎麼拉, 只要不是100%股票
Charlotte avatar
By Charlotte
at 2017-11-24T23:00
績效都是落後大盤...所以我很疑惑配置債券是否必要...
Edith avatar
By Edith
at 2017-11-27T19:01
不然你就拉2007~2008這樣就好，看看那個數字自己挺不挺得住
挺得住就OK，挺不住就多想想
Zenobia avatar
By Zenobia
at 2017-12-02T12:11
換個角度, 債劵最有用的時候就是股票大崩盤時
Iris avatar
By Iris
at 2017-12-07T02:50
重點還是在特定期間以及特定市場。降息的時候看長債就相
Jacky avatar
By Jacky
at 2017-12-08T20:19
所以如果你有感覺股市要崩盤了,債券配置比例調高一些吧
Agnes avatar
By Agnes
at 2017-12-11T08:36
對比較好。股市也是，只看20世紀以來最強的美股，會覺得債
券好像不需要，但有可能未來剛好就遇到股市特別慘的情況。
Edward Lewis avatar
By Edward Lewis
at 2017-12-14T09:41
包括短期心理上無法承受，以及長期要提領時進入大空頭。
Ingrid avatar
By Ingrid
at 2017-12-15T01:59
會用股+債就是因為負相關, 只是說...比例多少...這樣
Christine avatar
By Christine
at 2017-12-17T07:09
我自己拉資料也是股+長債優於股+短債
Leila avatar
By Leila
at 2017-12-20T07:28
因為很久沒通膨吧？
Megan avatar
By Megan
at 2017-12-23T19:23
不過幾乎所有的投資經典都不推薦長債...
John avatar
By John
at 2017-12-25T04:23
可能是資料區間剛好在07大崩盤後,fed大砍利率,長債一路發
Donna avatar
By Donna
at 2017-12-28T11:50
現在慢慢要縮表,升息. fed利率會直接影響債券價格
Donna avatar
By Donna
at 2017-12-31T06:36
利率造成長債的波動就比短債要強烈些
Sierra Rose avatar
By Sierra Rose
at 2018-01-03T04:49
升息週期可能長債就先不要再加碼吧...
Regina avatar
By Regina
at 2018-01-07T02:13
另外歷史來看, 升息週期股票市場都很強勢, 現在還在1.x%
Zanna avatar
By Zanna
at 2018-01-07T05:17
歐日還在放水, 升息很慢, 股票市場還會漲很長一段
Caroline avatar
By Caroline
at 2018-01-11T23:53
長債先不加碼, 股票比重調高一點, 我大概會這樣操作吧
Ivy avatar
By Ivy
at 2018-01-16T14:47
我是北七QQ 債部分歐印TLT
Yuri avatar
By Yuri
at 2018-01-19T05:04
謝謝csjan跑這麼多回測並貼出來問，這也是我的疑問
Sandy avatar
By Sandy
at 2018-01-23T04:19
希望能有更多的討論，好棒~~ ^_^
Irma avatar
By Irma
at 2018-01-25T00:38
推
Caroline avatar
By Caroline
at 2018-01-26T07:02
統計給推
Irma avatar
By Irma
at 2018-01-27T07:44
我長債除了拿來避險，還順便手癢的時候拿來做波段，畢竟
特性不像個股容易一去不回頭。

這樣資金應該要複委託還是用美國卷商？

Gary avatar
By Gary
at 2017-10-16T20:28
各位好，大家好 先前有看綠角大大的書，原本就想開美國卷商 但想到其實也是有些麻煩，像遺產稅、退稅等問題，人不在美國就是麻煩 再加上這幾年好像複委託費用有變便宜 好像費用在一定額度之下不一定要用美國卷商 以下是我的狀況，請各位給點意見，謝謝 ============================= ...

世界奇聞 買賣陸股 竟算境內所得？!

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By Isla
at 2017-10-16T06:24
1.原文連結： http://www.chinatimes.com/newspapers/20171015000032-260202 2.內容： 投資陸股工具是市場當紅商品，但主管機關不僅層層設限還掩耳盜鈴，業者透露「看 複委託絕對金額就知道，怎麼可能那麼少」，因為複委託全世界任何一地都算境 ...

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By Agatha
at 2017-10-15T18:01
請問各位先進,小弟剛剛接觸IB,現在主要利用美股投資大陸市場,例如投資MCHI或GXC等 因為考慮開始使用融資,而目前IB融資美元約2.66%,日圓約1.5% 請問日股也有類似的大陸ETF嗎? 改融資日圓買日股大陸ETF會比較划算嗎? 謝謝 - ...

還部分房貸 or 投資特別股 ?

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By Eartha
at 2017-10-14T23:24
各位前輩好 本身有700萬房貸(利率1.71%)30年本息攤還 每個月繳$25000多 最近有一筆30萬的小錢想投入ETF或是特別股 如果把這30萬投入房貸作部分還款 之後的每個月大約會少繳$1000出頭 整包30年的利息可以省下and#34;8萬and#34; 此外後續每年也大約會撥10~20萬做 ...

使用永豐證卷複委託的請進來...

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By Cara
at 2017-10-14T16:51
※ 引述《narowang (華爾街蟑螂)》之銘言： : ※ 引述《chizone (ChiZone)》之銘言： : : Hi All, : : 今天有去電詢問一些問題， : : 然後有詢問到股息再投入的可能性， : : 眾所周知，國外證卷都有股息再投入功能，以達到複利倍增的效果。 : 部分公司配息時，會有股 ...