短中長期債券配置與效率前緣 - 投資

在前面一篇討論債券配置的文章裡
看到有網友分享了這個網址
http://www.efficientfrontier.com/ef/997/maturity.htm
是投資金律作者(William J. Bernstein)在用效率前緣解釋配置長債有多糟糕
尤其是下面這張圖↓
https://imgur.com/iF6TqYd
無疑告訴大家配置長債的人都是北七XD
在同樣的報酬之下，長債只會比短債承受更高的風險而已

這讓我感到疑惑，
因為我跑這10年的回測結果，股票+長債確實能在保有高報酬的情況下降低風險
而且上面這張圖是1970~1997的資料
最新的資料不曉得長什麼樣子
於是我就到這網站跑了VTI+(VGSH,VGIT,TLT) 2010~2017的回測結果
https://www.portfoliovisualizer.com/efficient-frontier
時間範圍有點短我知道，但就只有這麼長的資料
然後網站的功能，最多只能同時呈現2個效率前緣
於是我把資料都下載下來在excel自己畫一個，結果如下
https://imgur.com/dsNy9DM
顯然長債已經沒有20年前這麼不堪
看看上面橘色突出來那一大塊，的確能在不減低太多報酬的情況下降低風險

然後我再把EDV也加進圖裡面
https://imgur.com/BFoF1HG
看看最上面那條將近水平的紅線
在幾乎不減損股市報酬的情況下，大幅降低了風險，實在是有點太過夢幻的效果
而這就是我現在配置EDV所希望達到的效果

為什麼這20年來效率前緣會有這樣的變化？
未來會繼續保有這麼漂亮的特性嗎？
會是因為08年金融海嘯過後的QE政策嗎？
有沒有什麼方向是比較可以思考的？

ps.
這excel檔案大家可以玩看看
https://1drv.ms/x/s!Ag4Wr0R1qwQlxgIx2mjaCxd1vhIT
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