盧比尼調侃PIGS4國 - 投資

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盧比尼調侃PIGS4國

2010-02-06∣工商時報∣【記者蕭麗君／綜合外電報導】

　擁有「新末日博士」之稱的紐約大學教授盧比尼與歐亞集團總裁布魯莫(Ian
Bremmer)連袂投書華爾街日報指出，歐洲債務危機頻傳，葡萄牙(Portugal)、義大利
(Italy)、希臘(Greece)與西班牙(Spain)等4國的公共債務都超過或逼近GDP的100％。他
們指出，倫敦金融圈把這4國英文字首連在一起，成為PIGS，調侃他們是所謂的「笨豬4國
」。

　這兩位作者指出，在杜拜債務危機逐漸淡去數月後，希臘與其他歐洲小國又接連爆
發債務危機。儘管歐盟再三強調不會對希臘進行紓困，但是外界咸信歐盟最後還是會步阿
布達比金援杜拜後塵，以避免希臘陷入萬劫不復，並拖垮整個歐洲經濟。

　布魯莫與盧比尼憂心，其實主權債信危機不只侷限於歐洲，日本與美國的主權債務
也面臨急迫性的問題。儘管比起希臘或葡萄牙，美日等國擁有更充裕能力來支應現今赤字
。但是這些經濟巨人一旦政策出現失誤，還是可能導致投資人從這些國家抽身而出。

　美日兩國之所以最不容易遭到投資者棄離，在於美元是全球儲備貨幣，以及美國擁
有最具流動性的債市。至於日本則是淨債權國，它的債券主要購買者多是國內投資人。不
過未來數年，如果必要性的財政改革一再遭到延宕，投資者對於美日等國也會漸行漸遠。

　投資人對於歐盟如何處理當前危機的看法，將是未來歐洲危機演變主要關鍵。像是
西班牙與希臘等國不斷拖延改革，並面臨嚴重的競爭問題。至於日本與美國也都面臨人口
老化與經濟遲滯或減緩的困境。

　對美國而言，債務危機正逐漸趨於明顯。在未來10年美國年預算赤字將接近1兆美
元。最終海外投資人對於疲弱美元的憂慮，將迫使華府必須正視其財務問題。美國勢必要
調高稅率，並且終結稅負減免與漏洞，以及降低社會津貼或福利。

　因此兩位作者預期，海外債權人將不會立即從美國公債撤出，該趨勢將會漸進性的
進行。至於原本視美國公債為安全天堂的國內投資人，也會逐漸出走到其他地區尋求更安
全的避風港。他們警告，隨著赤字問題日趨嚴重，各國為了因應，反而可能使得其用來推
動經濟成長的政策空間受限，而這也將是最大的危機所在。

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