白銀價格預測模型 - 股票

Hi，大家安安

先講重點，今天要跟大家分享的東西不是總體經濟而是自己做的研究之一。

看圖

紅線與黑線看左軸、藍線看右軸

https://imgur.com/u9Z0ykm.jpg

這張圖是白銀的價格走勢圖，在觀察白銀時我很喜歡使用金銀比，
黃金雖然在傳統上屬於避險資產，然而實務上主要是用來對沖美元
風險，而白銀與黃金的商品性質相似，因此價格不應互相乖離太多。(假設一)

因此可以用金銀比來判斷白銀的價格到底算貴還是便宜(與黃金相比)
市場交易存在許多雜訊，但黃金與白銀等商品因為其工業實質需求基礎
是以與經濟週期存在某種程度上的正相關，而經濟活動是具有動能的，
白話點來說就是經濟不太容易忽然衰退，或是瞬間復甦
所以我認為白銀也有動能。(假設二)

綜合假設一跟假設二，我使用了計量方法去分離出金銀比價格的Trend跟Cycle
而Cycle可以視為市場的雜訊，或者說金銀比的乖離程度，接下來把乖離程度相加
就可以得到圖中的藍線，可以發現乖離程度會在某個區間走
當乖離程度越靠近區間的上下緣，則白銀的價格也容易出現轉折
至少從圖中可以看到幾次的大轉折都能被捕捉到。

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再來看第二張圖

紅線看左軸、藍線看右軸

https://imgur.com/Vt8mqCC.jpg

這裡也有我標的物的假設，大致上也是乖離程度不會太大，不過就不講太白了。
我使用白銀現貨的價格以及白銀期貨的價格
我認為市場的情緒會影響到期現貨的價差，因此我也對價差做了處理
把價差與期貨價格作圖，就能得到這張圖
可以看出來一樣能不錯的捕捉高低點，代表這的確可以work

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有了2個不錯的指標後，接下來看第3張圖，也是今天的重點。

https://imgur.com/0MiRthD.jpg

市場上最有價值的就是預測，但學理上預測是不可行的，因為市場是隨機且理性的
不過學理終究是學理，實務上還是有很多光怪陸離的現象，這不是今天爭論的點。

我在這裡使用了機率模型，Y變數就是一個月後白銀價格上漲與否(是=1，否=0)
而X變數有兩個，一個就是圖一的藍線，另一個是圖二的藍線，再加上常數項
經過轉換計算後得到了圖三的藍線，機率的解讀可以視為我認為白銀一個月後上漲的機率
所以大於0.5表示我認為一個月後上漲機率高。

回到圖，可以看到紅線並沒有延續到最右端，這是因為資料點是與一個月後相比
所以紅線會少一個月的資料。
舉例來說，2018年9月13號，模型告訴我一個月後上漲機率是0.55
要等到2018年10月13號的時候，紅線才會告訴我漲跌幅，實際上白銀漲了3.5%
所以紅線是一條後驗的線。

再舉個還沒被驗證的例子，這個模型在2019年1月8號的時候告訴我上漲機率是0.478
1月8號白銀價格是15.7，到今天21號是15.28
換言之放空一口白銀期貨可以賺2500鎂，不知道一個月後結果會如何。

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以上是研究的結果，但我還沒花時間去思考這個模型的經濟意義，反正能用就好。

另一方面把方法講出來也不會太擔心，因為要複製模型的門檻其實沒很低
資料網路上應該可以輕鬆找到，但要進行處理就需要一些計量方法
(雖然用Excel都可以達成啦)

今天的分享就到這邊，手上還有幾個不錯的研究，有機會再聊聊，謝謝大家。

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