用複委託買陸股ETF 選擇多、但費用高 - 投資

1.原文連結：
http://tw.news.yahoo.com/marticle/url/d/a/100409/82/23msx.html?type=new&pg=3

2.內容：


政策開放可在台灣透過複委託買紅籌股與陸股ETF，特別是先前被禁、投資人熟悉且
有興趣的A50也在開放之列，不過，台股目前也有跨境陸股ETF可買，究竟怎麼選擇最好？

去年8 月，恒中國（0080 TW， 連結香港掛牌的H股）、恒香港（0081 TW，連結香港恒生
指數）、寶來標智滬深300（0061 TW，連結大陸A股）在台掛牌上市；日前，金管會更進
一步開放紅籌股與陸股ETF可透過複委託交易。對投資人來說，「買中國」有了更多不同
的選擇。

在這些標的中，投資人最有興趣的首推新華富時A50（2823 HK）， 另外包括滬深300、
上證50、恒生H 股等，也是大家熟悉的標的。

事實上，隨著政策開放，投資人可透過複委託在港股買到與大陸A 股連結的ETF 共計9
檔， 除了新華富時A50、滬深300（港股掛牌有2 檔，2827 HK、2846 HK）、上證50
（3024 HK）之外，還有深圳100（3051 HK）、能源（3050 HK）、金融（2829 HK）、基
建（3006 HK）、金屬（3039 HK）。

從名稱即可大概知道這些標的的投資內容，例如「A50」追蹤的便是在上海及深圳兩地掛
牌權重最大的50 檔股票，「滬深300」追蹤的是在上海及深圳掛牌的300檔股票，「上證
50」則是以在上海掛牌的50 檔股票為主，當然能源、金融等就屬於產業型ETF。

這波政策開放後，在港台兩地都買得到的產品有兩檔：滬深300及恒生H 股（恒生指數ETF
追蹤的是香港恒指，原本就可以交易），於是有投資人會問，在台灣買好呢？還是應該
透過複委託到香港買呢？兩者有哪些差異？

複委託費用高 且有換匯成本

匯豐中華投信執行副總孫煌正表示，複委託手續費相對較高，另外，在香港以港幣交易有
換匯問題，並且投資人還要另開外幣戶頭才能買賣。整體來說，以複委託的方式買陸股ETF
，手續較為繁瑣，在台股交易則平易近人多了，而且規矩與買股票一樣，遊戲規則大家都
很熟悉。

寶來投信指數投資處副總經理黃昭棠則強調， 從投資門檻來看，因為複委託的手續費0.25%
，且每筆交易的最低收費金額為100元港幣，也就是如果投資金額在4萬元港幣以下，實際
手續費會高過 0.25%，相對來說，在台股買跨境ETF 的交易手續費為0.1425%，當然在台股
交易比較划算。

此外，交易成本上，複委託約1%，在台股交易則為0.1%，所以光從費用率來看，複委託的
交易比較適合投資金額在一定規模以上的中實戶。值得一提的是，今年1 月1 日起實施的
最低稅負制，海外所得超過100 萬元要納入稅基，因此，複委託買賣會有課稅的問題；但
若是在台股交易，因為國內證所稅仍停徵，所以不會產生額外的稅負。

當然港股ETF的選擇多，是最吸引投資人的地方。港股ETF與大陸A 股相連結的共9 檔，相
對台股連結A 股的產品僅1 檔：寶來標智滬深300，在這一點上，赴港股交易絕對比台股
來得強。另外，港股即使沒有開設融資、融券帳戶，也可以當沖，加上港股交易分成上下
午盤，投資人可以即時反應市場訊息去操作，這都是複委託買陸股ETF的優點。

也就是說，如果打算買滬深300或恒生H股，那麼一般投資人大可不必勞師動眾以複委託方
式赴港股交易，在台股買賣即可。可能有投資人會問，儘管兩地掛牌的產品一樣，但是會
不會有價差出現？會不會去香港買比較便宜？

孫煌正舉恒生H股為例，兩地因為投資人情緒的影響，難免會出現價差，但是如果有大幅
折溢價出現，會有初級市場的參與券商透過籌碼收放，讓兩地的價格趨於一致，所以價差
多在1%之內。

不過，如果想要買A50，就一定要透過複委託了。但是，究竟要不要買A50、或其他陸股ETF
，就要好好分析這些產品的內容。


A50 流通性最高 滬深300 全面掌握中國

黃昭棠指出，中國大陸金融地產類股占整體市值比重高，買大盤指數的ETF，多半會受到金
融產業漲跌影響，但仍有程度高低之分。幾檔熱門標的的類股權重及特色如下：

A50： 金融60%、基本材料11%、工業9%。成交量最大，流動性佳，金融產業占比高。

滬深300：金融地產38%、原材料 15%、工業15%。指數成分股必須符合過去1年成交量位居
所有在上海與深圳掛牌A股的前二分之一，其次再考量市值，產業分布較為平均。

上證50：金融地產33%、能源26%、工業14%。除了金融地產外，能源占比也高。

深圳100：金融地產27%、原材料19%、消費 18%。去年表現最優，原因是消費零售股占比高。


從以上幾檔與A 股連結的ETF 特色來看，如果希望穩健一點、想要全面性的掌握中國，滬
深300因為成分股較為分散，可以做為首選；如果第一考量是流動性、且又看好金融產業
，A50 可以考慮；當然，如果繼續看好中國政府刺激內需消費的題材，那麼可布局深圳100

至於若想賺人民幣升值的利益，只要是投資陸股的產品皆有此好處，不論是以港幣還是台
幣形式持有，因為賺匯差，主要是看當地市場的表現。也因此，到底要不要透過複委託在
港股買陸股ETF，考量的重點是交易費與交易成本、看好的產業，以及自己的投資習性。


但不論如何， 買中國是必要的，根據標準普爾預估，今年底前，香港恒生指數可能攀升至2萬6000點，中國上證綜指將漲到3900 點，主要是美國消費者支出上揚，可望提振中國企業利潤。資產配置中，中國不能缺席，尤其陸股ETF的中國純度高，投資人不妨多加考慮。

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